境外上市的地点选择

四、境外上市的地点选择

目前，全球范围内比较适合中国企业上市的股票交易市场主要有：美国市场、香港市场和新加坡市场等。由于各交易市场的上市标准、监管要求、文化特色都有所不同，企业应根据自身特点制订相应的发展战略，在全球范围内选择适合的交易所。

（1）美国上市。美国拥有现时世界上最大最成熟的资本市场。在这个市场里，聚集了世界上绝大部分的游资和风险基金，股票总市值几乎占了全世界的一半，季度成交额更是占了全球的60%以上。美国的证券市场具有立体多层次的为不同融资需求服务的鲜明特征。中国企业赴美国上市，就是选择著名的纽约证券交易所和纳斯达克证券市场，后者较适合中小企业。一般情况下，纳斯达克的上市成本会占到整个筹资金额的大约12%左右，比香港创业板略低。美国纳斯达克证券市场作为全球最成功的新兴证券市场，是高科技企业的重要选择之一。美国市场新上市公司股票市盈率一般高于香港地区和新加坡，但监管要求最严格，上市成本和上市后的维持费用都相对较高。

（2）香港上市。香港地区是中国内地企业境外上市最先考虑的地方，也是中国内地企业境外上市最集中的地方，这得益于香港地区得天独厚的地理位置与金融地位。与主板相比，香港创业板最吸引中小企业。主板的上市要求和费用较高，创业板上市成本低且无盈利要求。香港创业板市场强调投资者风险自负和强化上市保荐人的持续责任，内地公司到香港创业板上市的申请条件、申请文件与一般海外上市相比更为简化。但香港创业板上市费用并不低，占到总融资额的15%，因此从上市要求看，香港创业板适合国内经营状况较好的中小企业上市。

（3）新加坡上市。新加坡是近年来中国企业所热衷的又一个境外资本市场。新加坡交易所除主板市场外还有创业板，创业板对上市公司没有盈利要求，但有盈利有助于上市申请。新加坡上市费用比香港上市费用要低，对中国中小企业都有优惠政策。