指数型基金的细分

第一节　指数型基金的细分

2009年，基金市场的一大特点就是指数型基金的走红。由于净值增长率连续不断地领先，股票市场股指的点位相对较低，多家基金公司争相发行指数型基金，这使得指数型基金十分高调地走进了广大投资者的视野。因此，了解指数型基金，做好合理的投资安排，就显得相当重要。

通常，指数型基金的投资目标就是要紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在投资理念方面，指数型基金一般通过完全复制的方法，以拟合、跟踪目标指数为原则，进行被动式的指数化投资，力求获得相关指数所代表的、某种特定概念下的证券市场的平均收益率。通俗地说，就是通过购买指数型基金，实现赚了指数就赚钱的投资目标。不过，需要提醒的是，由于不同的指数有不同的市场代表性，在每个阶段的行情中，不同指数的涨跌幅度会略有差别。

中国银河证券研究所基金研究中心在相关法规制定的股票基金一级分类的基础上，继续进行了多级细分，即股票基金被细分为股票型基金、指数型基金这样两个二级类别。指数型基金又被细分为标准指数型基金、增强指数型基金、特定策略指数型基金。标准指数型基金还可以被细分为一般意义上的标准指数型基金、ETF。具体的分类情况如表1所示，其中四级分类为本书从实战的角度出发所单独进行的分类处理。

表1　　　股票基金的细分

在指数型基金当中，采取完全复制法进行指数管理和运作的为标准指数型基金;以大部分基金资产跟踪标的指数为主，同时可以用少量基金资产实施增强策略或优化策略的指数型基金则为增强指数型基金。

截至2009年末，市场上共有50只指数型基金，基本情况如下面三张表格所示。2009年，市场上新发行了31只指数型基金，其一年内的扩张速度达到了163.16%。

表2　　　当前市场上标准指数型基金的基本情况

续表

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数据来源:中国银河证券研究所基金研究中心、万得资讯

表3　　　当前市场上增强指数型基金的基本情况

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数据来源:中国银河证券研究所基金研究中心、万得资讯

表4　　　当前市场上特定策略指数型基金的基本情况

数据来源:中国银河证券研究所基金研究中心、万得资讯

从指数型基金的细分类别情况来看，标准指数型基金、增强指数型基金、特定策略指数型基金在2009年都有不同程度的扩张。特定策略指数型基金属于创新型基金的范畴，是2009年新增加的一个细分类别，仅有一只基金的两种份额。标准指数型基金、增强指数型基金的数量在2009年度分别增加了25只和4只，增幅分别为208.33%和57.14%，前者的增速明显比后者高出很多。由此可见，标准指数型基金是2009年度基金行业在扩张指数型基金的时候重点选择的方向。这种情况表明，标准指数型基金的好，已经得到了市场各方的一致认可。既然基金公司方面也看准了这个市场的主流，那么，我们投资指数型基金的策略也应该顺应这个主流，即以标准指数型基金为重点关注对象。

对于指数型基金，还可以有较多的、基于不同原则基础之上的分类方法。目前，按照标的指数类型，可以将指数基金分为全市场型指数基金和主题类指数基金两种。其中，全市场型指数基金有沪深300指数基金、上综指指数基金等，主题类指数基金有深100指数基金、中证500指数基金、上证50指数基金、上证央企ETF、红利ETF、中小板等。根据指数的市场特点，则可以分为深市指数基金、沪市指数基金以及跨市场指数基金。沪市指数基金有上证50、上证180等，深市指数基金有中小板、深证100等，跨市场指数基金有中证100、中证500、沪深300等。而按照风格来区分，又有大盘风格、中小盘风格等。大盘的有上证50和央企50等，中小盘的有中小板、中证500等。