风险投资家与创业企业家

1．风险投资家与创业企业家

目前，中国风险投资业正在经历严酷的寒冬。随着企业外部经营环境的恶化，风险投资家与创业企业家之间的利益矛盾和冲突已越来越多。我认为，风险投资家不应该怨天尤人，而应该积极地面对现实，采取有效应对措施适应环境的变化，着力解决现实困难和问题，但首先则应该转变经营理念，应该认识到风险投资家与创业企业家之间是一种合作博弈关系。

中国风险投资业内对风险投资概念的解释通常援引OECD科技政策委员会的定义：“风险投资是向具有极大发展潜力的新设企业或者中小企业提供股权资本的行为。其基本特征是：投资周期长，一般为3～7年；投资者除了投入资金外，还向被投资方提供企业经营管理方面的咨询和帮助；投资者通过投资结束时的股权转让获取回报。”我认为，这个定义实际上是对风险投资的一种现象描述，虽然具有一定的道理和合理性，但是没有揭示风险投资的本质。

我们可以把风险资本的运作过程视为一种“产品加工”的过程，进行加工的“原料”，即技术、资金、团队、商业模式和创业企业家的创新能力等生产要素；“产品”则是风险投资家创造性地策划和运作，将技术、资金、团队、商业模式和创业企业家等要素有机地组合起来，形成一个有机生命实体，即创业企业。就是说，风险投资机构是专门“生产”创业企业和创业企业家的专业生产厂商。当然，在适当的时候风险投资家一定会把这个“产品”卖掉，获取资本利得，这是由风险投资具有的阶段性投资特点决定的，其过程类似将鸡蛋孵化成小鸡。一般来说，风险投资家不会等到“小鸡”长成“老鸡”，指望“老鸡”下蛋，而是将“鸡仔”精心培育，稍微长大后就卖掉。

伴随着创业企业的不断发展，创业企业家也逐渐成长起来。通常，创业企业家应该具有某些与众不同的先天素质，但是创业企业家不是天生的，他的成长一定需要一个较长期的培育过程。我认为，如果把创业企业家比喻为“千里马”，那么风险投资家便是“伯乐”。人们经常抱怨“千里马常有，而伯乐不常在”，其实千里马和伯乐都很难得。风险投资家在寻找好的项目的时候，首先要寻找具备“千里马”潜在素质的创业者。因此，“人”始终是最为关键的因素，这就是风险投资业内流行的一句名言：“宁投一流团队和二流产品，也不投资二流团队和一流产品”。“千里马”必须精心喂养，如果只让它吃普通的“草料”，甚至经常吃不饱肚子，这匹“千里马”终将成为一匹“俗马”，这就是风险投资家为什么要充当创业企业的管理顾问和提供个性化的增值服务的原因。

国际上风险投资一般不谋求控股，其隐含前提有二：一是承认风险投资家不能代替创业企业家，否则风险投资行业就没有存在的必要，这是社会分工造成的；二是如果被风险投资家相中的是真正的创业企业家，那么风险投资家只有甘当人梯、创造条件让人家发财，风险投资家才能“搭便车”跟着发财。从现代博弈论的观点看，这是一个典型的合作博弈模型。笔者认为，风险投资家和创业企业家都必须深刻地认识到合作的重要性，才能够实现“双赢”目标。从风险投资家的角度看，风险投资就是培育创业企业和创业企业家的过程。只有企业成长起来了，企业的创业者赚钱了，风险投资家才能够得到投资收益。