价值分析要有广度

价值分析要有广度

问：价值分析要如何修炼？

答：价值分析要注意其广度，才能透视其所蕴藏的价值。

说明：投资只有两大原则：趋势投资（buy trend）与价值投资（buy value）。趋势投资大抵属于技术分析的范畴。价值投资则包括范围很广，不但包括基本分析，还包括产业分析和政经分析。基本分析是从企业的角度来估值，产业分析则从整个产业循环的角度来估值，政经分析则进一步从政经大环境和历史国运的起伏的广大角度来估值。一般的价值分析往往局限于企业价值的评估，对于产业循环和政经历史大趋势着墨较少，因此对于暴涨与暴跌走势完全失去前瞻性。只有把企业、产业、政经三部分完全融会贯通，才能接近历史与大自然的大节拍，只考虑到其中一部分，往往对后来的暴涨与暴跌行情瞠目结舌。

在企业价值的评估中，盈余能力与净值是两大参考指标，但在涨时重势的前提下，盈余却不是唯一的标准，筹码也是一个很重要的因素。在产业循环的评估中，有一点较难做到，那就是产业循环的高低点跟当时的感觉往往是相反的。物极必反是一个很简单的道理，但真正把握好两极的人却少之又少，因为那必须有非凡的胆识，而非仅靠学识而已。政经分析则难度又更高，因为能预知或感知历史与国家命脉的人少之又少，因为人对于无形的政治风险总是视而不见，就像站在巨大的银幕之前，如果站得太近，无法看到银幕的全景。纵使远眺全景，也猜不出下一个剧情的转折。历史与国运的转折，只有极少数人能事先看出来。

因此在这次美国的次贷危机中，也会只有极少数人能事先看出，大部分人皆时过境迁才恍然大悟。如果要还原事物价值的真相，只有把企业价值、产业循环、国运起伏三者皆能圆融才有可能，因此基本分析的广度十分重要，只有广度够，深度才会出现。目前流行的价值分析，为了计算的方便，往往局限于企业价值，对于时空价值所对应的产业循环与国运起伏着墨太少，所以时过境迁一回顾，当时的结论都经不起后来的考验。