商业汇票转贴现与再贴现

第九章　商业汇票转贴现与再贴现

商业汇票转贴现是指银行与其他金融机构就已贴现、尚未到期的商业汇票进行转让以融通资金的业务行为。就其实质来讲，转贴现是一种金融同业间的资金交易行为。其中，其他金融机构包含系统内分支机构、政策性银行、商业银行、大型集团财务公司等。

商业汇票转贴现的交易方式包括买断和回购两种。凡取得贴现业务资格的金融机构均可按规定办理转贴现业务。对转贴现票据的政策要求基本等同于对贴现票据的政策要求，如贸易背景真实、付款期不超过6个月、承兑人在异地的转贴现利息计算要加3天划款期等。

一、转贴现的价格及其确定

转贴现业务的关键是交易价格是否合理。交易价格一般由双方自主协商确定。客户经理平常应多关注票据市场利率变动情况（如票据网反映的价格变动情况、工商银行票据价格指数变化情况等），要熟知国内当前主要票据交易市场的成交价格、沿海发达地区的票据成交价格、主要城市的票据交易价格、各大商业银行的票据买入价格、中央银行央票价格变化情况、银行间同业拆借市场价格以及其他货币市场价格。除每日上网查看价格情况外，还应与各地的业务伙伴勤联系，了解对方的情况及对市场的看法，尽量多掌握信息资源。客户经理最好把市场上各种价格用趋势图的形式反映出来，再与本机构的成交价格拟合起来，以观察业务的变动趋势。

客户经理尤其要了解不同地区、不同银行在票据成交价格上的差异，以从中寻求业务盈利机会。一般来讲，经济发达地区，资金供应、需求量均较大，信息沟通顺畅，金融机构间竞争激烈，因而带动票据市场总体利率水平的下降；相反，经济欠发达地区，因金融机构竞争不充分、信息沟通有困难、金融运行成本较高，因此，票据利率也处在较高的水平上。对大型银行来讲，买卖票据主要是为了填补流动性过剩而以持票为主，故转贴现买入票据的定价相对较低；股份制银行以快进快出增加盈利为目标，其往往在寻求买卖之间的利差。

作为客户经理，应掌握“模拟盈利测算”和“价格变动弹性测算”等工具，以使银行在做出价格决策时更加理性。卖方希望以尽可能高的价格转让票据以增加盈利，为此需要确定自己持什么价位、期限和票据种类才能达到最佳满意值。要算出不同价位对自己盈利水平的影响程度，从而选择自己出让票据的最佳期限、价位和种类组合。买方希望以尽可能低的价格受让票据以增加盈利，因而要研究价格下跌的弹性。当然决定商业银行做出票据买卖决策的银行还包括投机及对未来的预期等，实际的价格确定是个很复杂的过程。

二、商业汇票转贴现买断式买入与卖断式卖出业务

商业汇票买断从交易方式上可分为买入和卖出两种。按交割地点可分为买入地交易和卖出地交易。从业务实践看，一般采取买入地交易方式，由卖出方持票在买入方所在地进行交易。卖出地交易由于需要买入方上门收票，风险较高，一般不被银行采取，即使采取也需制定严格的风险防范措施。

（一）转贴现买断式买入

转贴现买断式买入业务是指银行从其他金融机构买入其他金融机构已经贴现、尚未到期、要求完整的商业汇票并融出资金的业务行为。对于一笔商业汇票能否买入，除票据本身无瑕疵、贸易背景真实外，关键是看该票据的承兑人是否在本银行的授信名单范围内且是否剩余有授信额度。如果银行对该汇票承兑人没有核定授信额度或核定的授信额度不足，则无论交易对手在银行是否有额度，都不应买入该承兑人承兑的票据。因为，商业汇票的承兑人为第一付款人，只有第一付款人到期不付款时，银行才能依票据法规定向其前手行使追索权。买入的票据如不再转让，则到期由买入行负责收款。

办理转贴现买断式买入业务，除审查申请机构有无资格、有无授权、承兑人是否有授信额度、经办人是否被授权、持有的票据是否能提供已给付对价的合法证明（贴现凭证）等，关键是要做好同办理贴现业务一样的商业汇票本身的审查，并特别注意以下几点：申请单位在其背书时，应加盖汇票专用章；查询查复书及贴现凭证齐全、真实；不应买入经收款人回头背书给出票人，并对出票人办理贴现的[对贴现人位于商业汇票第三背书人（含）之后，且其名称与出票人一致的已贴现票据，客户经理应了解或调查其回头背书原因，辨识其是否合理，在确保真实贸易背景的前提下方可转贴现买入；系统外支行级（包括其下属各机构之间）]自己承兑、自己贴现的商业汇票不应买入；慎重对待承兑、贴现为同日的商业汇票，一般不应买入。

目前，办理转贴现买断式买入业务已无须提供贴现申请人与其直接前手之间的交易合同、增值税发票或普通发票，但需对票据的要式性和文义性是否符合相关法律、法规和规章制度的规定承担审核责任。

在做转贴现买断式买入业务时，还应注意以下几点：商业银行之间的票据交易属于银行间同业往来，可不缴纳印花税；票据虽然已经转卖，但买入方对转卖方仍有追索权；应特别在交易合同中注明：若出现票据存在瑕疵、为假票、已被公示催告、托收不付等情况，转卖方应承担相应的法律责任；如票据存在瑕疵，应及时做好补救工作；慎重对待背书路径不合理的商业汇票，如很短时间内经多省机构背书；凡盖有“结算专用章”的票据只能作为持票托收而不能用于票据交易，已盖有“结算专用章”的票据不应买入；对政府、监管部门明确调控或限制行业的客户提交的票据一般不应买入，以免受政策性干预而带来损失。

（二）转贴现卖断式卖出

转贴现卖断式卖出是指银行将已贴现、尚未到期、要式完整的商业汇票转让给其他金融机构以获取资金的业务行为。

办理转贴现卖断式卖出业务一般遵循如下流程：

报有权人批准后，卖出银行首先要根据转买行要求和票据库存情况选定符合转卖条件的票据，并借入票据及配套资料，做好交接。

按照买入方提供的信息管理系统格式、要素、要求填制票据清单表，便于买入方系统导入。

填写委派交易人选的单位介绍信和授权委托书，并通知持票交易人员带好本人工作证和身份证。

填写对方提供的交易合同、申请审批书并在交易合同和指定的会计凭证上加盖本单位与收款账户相同的“财务专用章”或法人授权名章。

办妥完内部相关手续后，按照洽谈商定的时间，按照“行踪保密、双人同行、安全携票、票款两清”的原则，将归类整理的票据及相关资料送交票据购买行，并办理资金入账手续。对于购买行不同意受理的票据，应仔细审辨对方不愿接收的原因，在补齐背书手续后连同相关资料，按规定带回卖出银行退给票据保管人。对已经卖出的票据则凭实收资金凭证注销原“借票”程序。

在从事转贴现卖出业务时，还应注意以下几点：

1.探询国内票据市场成交价格及未来走势，选择最有利于自己利益最大化的买家和价格成交。

2.尽可能选择固定的合作伙伴，以利于在达到一定交易量后享受价格等方面的优惠。

3.对买入方提供的交易合同逐条研读，要做到十分明确和清楚，因为，卖出方一般要到买入方从事交易并使用买入方提供的交易合同。

4.尽量满足双方洽谈达成的交易条件，避免在实际交易过程中因发生争执而终止交易被迫带回票据的风险。

5.业务结束后，应将相关法律文件、业务凭证进行归档，包括借还票证明、成交清单、交易合同、交易审批书等。

（三）双买断或双卖断业务

如果转贴现买断式买入时就与转卖银行约定好在一定时间到期后由转卖银行再转贴现买断式买入，习惯上称为双买断业务；如果转贴现卖断式卖出时就与转买银行约定好在一定时间到期后再由转卖银行进行转贴现买断式买入，习惯上称为双卖断业务。

在贴现余额仍作为信贷余额组成部分进行考核的情况下，利用双买断或双卖断业务可有效地达到调节信贷结构的作用。比如遇到信贷紧缩政策时，银行需要调低信贷规模，虽然也可通过信贷资金转让业务将一般贷款转让出去来达到目标，但所需时间一般较长，这时就可通过双买断或双卖断将票据转让出去，很快达到降低信贷规模的目标。这种业务的另一好处是，转卖银行只损失了转卖期间的贴现利息，双买断或双卖断业务到期至票据到期日这段时间的利息仍归转卖银行。如果单纯采取转贴现卖断式卖出或转贴现买断式买入方式，则随着票据的转让，相应的贴现利息也一并归入转买银行，这是转卖银行所不希望的。所以说，在贴现划入贷款的统计口径下，双买断或双卖断业务能起到既有效调节信贷规模，又使贴现收益最大化的作用。

三、商业汇票转贴现回购

商业汇票转贴现回购是指银行与其他金融机构就已贴现、尚未到期的商业汇票进行转让，并按约定的时间、价格和方式将商业汇票赎回的业务行为。回购的目的是为了解决金融机构出现的临时性资金周转困难，实质是以商业汇票做质押而从事的资金融通行为。

（一）买入返售和卖出回购

买入返售（或称逆回购）是指银行实施对商业汇票的限时购买，回购方按约定的时间、价格和方式将票据赎回的业务行为，具体又包括权利买断式买入返售和权利未转移买入返售两种交易方式，前者指交易过程中，票据权利发生转移的回购交易；后者指交易过程中，票据权利不发生转移，仅发生与票面金额相符的资金交易，票据权利在整个交易过程中仍属卖出方。

卖出回购（或称正回购）是指银行将商业汇票转让，并约定时间、价格和方式将票据赎回的业务行为。

买入返售与卖出回购业务由于到期均需将商业汇票再转移给卖出者手中，因而必须对到期返售进行谨慎操作。在票据到期的前一工作日，通知资金融入方将资金划回至资金融出方。在确认回购资金按时到账并查明取票人身份后，从票据保管人员处取出票据交付给取票人并办理交接手续。

（二）实物交割和非实物交割

实物交割是一种传统的业务模式，是将商业汇票实物由卖出回购方现实交付给买入返售方，回购到期再将票据实物赎回。非实物交割是指卖出回购方与买入返售方在办理回购业务时，按照双方事先签订的协议，不进行票据实物的转移，而是由双方认可的第三家银行共同就地封存保管，回购期满买入返售方凭卖出回购方的电传票据清单划付资金，再将票据解封。

四、商业汇票再贴现

（一）再贴现的含义与作用

商业汇票再贴现系指金融机构为了取得资金，将已贴现或转贴现、尚未到期的商业汇票再以贴现方式向中国人民银行转让的票据行为。

从商业银行角度讲，当其资金不足时，可将已经贴现的商业汇票通过再贴现业务从中央银行获得最后融资，因而是商业银行流动性管理和头寸管理的一种重要工具。如果再贴现利率低于市场资金利率时，商业银行还可从业务中获取利差收益。从近几年商业银行的业务实践看，由于对外融资渠道较多，再贴现利率实际较高，商业银行已很少使用这一工具从中央银行再融资。加之中央银行在2002年后开始发行中央银行票据，也已很少使用再贴现政策工具，

从中央银行角度看，再贴现是调节货币供应量的重要工具，是实现货币政策的重要手段，在整个宏观经济运行中发挥着独特的调节功能。中央银行通过变更再贴现利率，直接影响商业银行的放款规模进而控制整个信用规模。基本原理是，当中央银行需要减少货币投放、收缩银行流动性时，将提高再贴现利率，通过增加商业银行向中央银行融资的成本，商业银行便减少向中央银行借款，即减少其决定信用额度的准备金，从而压缩对客户发放的信用。当中央银行需要增加货币投放、增强银行流动性时，将降低再贴现利率，通过降低商业银行向中央银行融资的成本，商业银行便增加向中央银行借款，即增加其决定信用额度的准备金，从而对客户发放更多信用。中央银行通过调节再贴现利率，还能间接影响市场利率的升降，从而实现调节社会信用规模的目标。一般做法是，在经济高涨时期通过提高再贴现率以压缩信用，在经济不景气时期通过降低再贴现利率以扩大信用，即我们通常说的反经济周期政策。

（二）再贴现的办理要求

再贴现的对象是在中国人民银行及其分支机构开立存款账户的商业银行、政策性银行及其分支机构，以及经批准的非银行金融机构。办理再贴现业务的金融机构，须健全有关业务统计和原始凭证档案管理制度，并按规定向其上级行和中国人民银行或其分支机构报送有关业务统计数据。

再贴现的票据是指已经贴现的银行承兑汇票和商业承兑汇票。再贴现的商业汇票应以真实、合法的商品交易或劳务交易为基础，付款人具有到期付款的资金能力，已在商业银行进行贴现但尚未到期。再贴现的期限，最长不超过4个月。

再贴现应当遵循平等、自愿、公平和诚实信用的原则，应当有利于实现货币政策目标，人民银行根据金融宏观调控和结构调整的需要，不定期公布再贴现优先支持的行业、企业和产品目录。

再贴现利率由人民银行不定期制定、发布与调整。再贴现的金额应为票面金额的全部，不能将一张票据的部分金额再贴现。

人民银行总行对各级人民银行的再贴现实行总量控制，并根据金融宏观调控的需要适时调增或调减其再贴现限额。各级人民银行办理再贴现的总量不能突破总行和上级行确定的限额。

中国人民银行总行设立再贴现窗口，受理、审查，审批各银行总行的再贴现申请，并经办有关的再贴现业务。中国人民银行各一级分行和计划单列城市分行设立授权再贴现窗口，受理、审查，并在总行下达的再贴现限额之内审批辖内银行及其分支机构的再贴现申请，经办有关的再贴现业务。

（三）再贴现的业务办理

商业银行及其分支机构在初次办理再贴现业务时，必须到当地人民银行办理再贴现开户手续。商业银行持有关证明材料到当地人民银行货币信贷部门提出申请，并填写开户申请书，经其审查同意后，到当地人民银行营业管理部办理开户手续，领取账户并预留印鉴。

商业银行在办理再贴现业务前，先向当地人民银行申请再贴现额度，并在当地人民银行核定的额度内报送再贴现资料。然后通过卖断方式将商业汇票转让给人民银行，人民银行在商业汇票到期时向付款人提示付款（回购方式已被暂时停止）。

商业银行准备齐全再贴现资料后，报送中国人民银行信贷管理部门，接受人民银行业务专管员的资料审查。商业银行提交的材料包括：

1.已经贴现、背书的商业汇票。

2.再贴现凭证。

3.承兑银行汇票查询查复书。

4.再贴现申请书、再贴现申请一览表和/或大额再贴现申请书。

再贴现申请人不需再提供其与出票人或其前手之间的增值税发票或普通发票和提货单、商品交易合同，但要对票据的要式性和文义性是否符合法律规定承担审核责任。

再贴现资料报送后，商业银行应随时与中国人民银行联系，询问审批情况，对有关资料向审批人员做出解释。

人民银行审批通过后，商业银行在票据再贴现台账上进行登记，并将再贴现计息清单交会计人员，以便到账后进行核对。再贴现利息计算公式：再贴现利息=∑汇票金额×再贴现天数×再贴现利率，其中再贴现天数为计息日至到期日前一天（节假日顺延，承兑人在异地的另加3天划款日期），再贴现利率应换算到日利率。再贴现的实付金额为汇票票面金额减去再贴现利息。

对审批未获通过的票据，商业银行应将票据和相关资料带回，写出退回原因说明，将票据交还票据管理人员并办理交接手续。