【摘要】：在企业的融资决策中，应当按照与公司资产收益风险相匹配、维持合理的资信和财务弹性的融资决策和资本管理的基本准则，借助财务顾问的专业知识，利用税法等政策环境和金融市场的有效性状况，确定融资类型、设定弹性条款、选择融资时机和地点等。企业在制定融资决策时，只有考虑了这些因素，才能够更好地匹配资产的收益与风险，降低融资成本。事实上，与融资决策或者融资行为密切相关的成本问题是融资过程中所发生的融资成本。
三、对企业融资的影响
在企业的融资决策中，应当按照与公司资产收益风险相匹配、维持合理的资信和财务弹性的融资决策和资本管理的基本准则，借助财务顾问的专业知识，利用税法等政策环境和金融市场的有效性状况，确定融资类型、设定弹性条款、选择融资时机和地点等。
随着产品市场的竞争加剧和金融系统市场化程度的提高，企业资产的预期收益率和金融市场的不确定性明显增加，投资者和企业对于经济和金融形势、公司发展前景的评价的差异日益增大，而股票市场又往往对信息反应过度或不实，导致企业价值被高估或低估，所有这些因素都显著地影响着企业的资本成本。例如，A股、B股及境外上市股票的发行价格差异甚大，境外上市的融资成本大大超过国内A股，从而盲目追求境外上市将付出巨大代价。企业在制定融资决策时，只有考虑了这些因素，才能够更好地匹配资产的收益与风险，降低融资成本。
从现代财务理论的角度讲，作为机会成本性质的资本成本与公司的融资行为是没有关系的，因为它是投资者根据公司投资项目风险程度的大小而确定的一个报酬率水平。事实上，与融资决策或者融资行为密切相关的成本问题是融资过程中所发生的融资成本。比如，内部股权资本没有融资成本，而外部股票融资的融资成本往往极高；IPO的融资成本要远远高于IPO后再次股票融资的融资成本；股权资本筹措的融资成本高于债务资本，等等。如何将融资成本纳入到财务决策尤其是融资决策中，是理财人员需要认真考虑的一个问题。
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