优化负债结构

三、优化负债结构

负债结构是指企业负债中各种负债数量的比例关系，尤其是流动负债资金的比例。按照融资的黄金法则——期限匹配原则，企业在制定营运资本政策时，应尽量做到流动资产与流动负债的匹配，实现现金流动与预期安排相一致。在经营淡季和低谷阶段，企业除了自发性负债外不存在其他流动负债，只有在对临时性流动资产的需求达到高峰时，企业才举借各种临时性债务。从理论上来讲，营运资本的最佳数量是在企业生产和销售计划确定的情况下，即销货量、成本、采购期、付款期等条件为已知时，企业通过现金预算计划，尽可能地将作为资金来源的流动资产和作为资金支出的流动负债在期限上衔接起来，以保持最低的净营运资本水平。配合型的营运资本融资政策将资产与负债的期间相互配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险并尽可能地降低企业的资本成本。同时这也是对企业有着较高的资金合作要求的一种营运资本融资政策。

值得注意的是，商业信贷在企业流动负债中通常占据主要部分，企业所持有的这部分信贷额必须在下一个会计年度内偿清。它常常不仅是“无息的”，而且能够较为容易地获得。应付账款作为一项流动负债，对于任何企业来说都相当于一种短期融资。因为商业信贷象征着从供应商处得到的、直至票据被支付时的一种借款，所以它是企业对流动资产投资的一种重要融资渠道。这项短期融资来源的特殊吸引力在于成本较低，即通常不用支付利息。从这个角度上讲，企业应当利用任何一项可以得到的免费信贷，因为由此而节余的现金可以用于其他方面的盈利性投资。然而，很重要的一点是，这个工具不可以被滥用。当信用贷款到期时，任何一家未能按时支付的企业都将有可能引起供应方的担心。