4．1 企业融资目标
企业融资目标与企业目标是一致的。企业作为理性经济人，其目标在于尽可能避免风险的同时追求尽可能大的收益。由于社会经济环境、文化传统、政治背景的变化与差异，使得企业追求的具体目标有所不同。目前，关于企业目标主要有利润最大化、每股盈利最大化和股东财富最大化三种观点。
4．1．1 利润最大化
利润最大化是指企业的利润额在尽可能短的时间内达到最大。这是最为典型的一种看法，将利润最大化作为企业的目标可取之处在于：企业是以营利为目的的经济组织，追求利润最大化符合企业的经济本质；利润是企业新创造的财富，企业实现利润最大化在一定意义上有助于整个社会财富达到最大化，从而推动社会的进步与发展；企业追求利润最大化的过程，就是追求对各种经济资源的支配权的过程。因为利润最大化有利于企业提高竞争力，竞争促使资金流向效益好的企业，盈利大的企业最终获得资金支配权，有了资金，就可以取得对自然资源、人力资源、信息资源等其他经济资源的支配权。从这个意义上来说，企业以利润最大化为目标，也有利于社会资源的合理配置。
以利润最大化为企业目标，比较适合早期的单一业主制和合伙制，在这样的企业组织形式下，企业的所有者和经营者是统一的，企业生产的惟一目的就是创造利润增加私人财富。在以公司制为主要企业组织形式的今天，企业的所有者与经营者相分离，企业经营过程中涉及诸如股东、经理、职员、债权人、债务人、客户等各种利益相关者，如果仍然一味地片面强调以利润最大化为企业的目标，会产生一些问题。
首先，利润最大化原则“惟利是图”，只体现股东利益，不能代表所有利益相关者利益的，更谈不上社会整体的帕累托最优了。[1]现代企业是经理、职工、股东、债权人、债务人、客户以及社会的联盟，[2]这些利益相关者的利益与目标不尽相同。利润最大化偏重的是企业所有者的目标函数，而忽视了企业其他利益主体的目标。
其次，在利润最大化目标驱使下，企业追求最大化利润过程中往往目光短浅，急功近利，获利行为短期化，为获取一些近期利润而忽略或放弃长远利益，损害了企业长远利益；惟利是图使企业只顾追求利润最大化而忽视企业的社会责任与企业获利之间的关系。
再次，利润最大化以总量指标作为企业目标，只能从数量上反映企业一定时期内的获利状况，而忽视了投入产出关系，不能反映企业获利的质量。通常投资利润率能较好地反映股东投入企业的资本与所获得的利润之间的关系，单位资本投入所带来的利润才能较真实地反映企业获利的质量。以利润最大化为企业目标也不便于不同资本投入规模的企业以及同一企业不同时期的效率比较。
最后，利润最大化的观点忽略了货币的时间价值及风险因素。货币是有时间价值的，一笔等额资金在不同时间点上的价值是不一样的。不同时间取得的利润，其价值是不同的，不考虑利润的时间价值，就难以制定合理的投融资计划，不利于科学决策的形成，甚至造成决策的失误。以利润最大化为企业目标，强调的是利润最大化，而高收益往往伴随着高风险，企业追求高利润的过程，可能就是企业高风险的形成过程，忽视风险因素，使企业不能根据收益与风险的权衡做出理性决策，企业极可能因此而遭受意外的损失。
4．1．2 每股盈利最大化
每股盈利是发行股票的企业税后净利与公开发行的普通股股数之比。同利润最大化目标相比，以每股盈利最大化为目标的好处在于，每股盈利最大化反映了投入产出关系，能体现股东投入企业的资本与所获得的利润的相互关系，剔除了企业资本规模的影响，便于不同企业之间或同一企业不同时期的效率比较。但是，在企业股东投入资本一定的情况下，每股盈利的高低主要取决于税后净利的大小，从这个角度理解，每股盈利最大化近似于利润最大化，也存在着一些不足之处。一是与利润最大化观点一样，没有考虑货币的时间价值和风险因素，忽视企业的长远利益。二是忽视了股利政策对股票市价的影响。“如果公司的惟一目标是每股盈利最大化，则公司将永不支付股利，因为公司可以把收益留在公司内部，并把它们投资于任何回报率为正，但回报微小的项目。这样，公司可以保证每股盈利持续增长。股利支付的数额会影响股票的价值，这就说明每股盈利最大化还不是一个令人满意的目标。”[3]三是可能加大企业财务风险。当企业为追求每股盈利最大化而增加负债，建立资产负债率极高的资本结构，就会使得企业每股盈利不稳定，相应加大企业破产的几率，一旦企业资产的变现能力不足以保证偿债的需要时，企业就会陷入财务困境甚至破产。
4．1．3 股东财富最大化
股东财富最大化，是指企业通过合理经营，运用最优的财务、金融决策，在考虑资金时间价值和风险的情况下，以股票市价最高为目标，使企业价值达到最大，以实现股东财富的最大化。这是现代企业理论和财务、金融理论公认的企业目标，与利润最大化、每股盈利最大化的观点相比，这一观点更具合理性和科学性，具体表现为：
股东财富最大化符合股东创办企业的目的，有利于实现社会财富最大化。企业是由股东投资所组建的，股东是企业的法定所有者，股东的财富通过股票的市价体现出来，企业财务、金融决策的优劣都会影响股票市价，以股东财富最大化作为企业的目标，能促使企业合理经营、科学决策，以尽可能地体现股东对企业剩余所有权的要求，体现股东创办企业的意图。企业在追求股东财富最大化的同时，能较好地兼顾综合销售收入的增长和市场占有率等目标，使综合竞争实力不断提高，吸引资源合理配置到财富最大化的企业，这也有利于实现社会财富的最大化。
股东财富最大化还考察了货币的时间价值和风险因素。股票的市价代表了股东的财富，股票市价的高低反映了投资者对企业价值的评判，这种评判是以未来每股收益的现值之和来计算的，它受每股盈利大小和取得时间以及风险的影响。投资者对企业未来收益的预期也促使企业克服短期行为，注重经营的持续性。
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