人民币汇率波动对国内物价的影响

4.2.1　人民币汇率波动对国内物价的影响

随着中国经济对外依存度的提高，汇率的剧烈波动必然会对中国国内的物价水平产生影响。

4.2.1.1　人民币汇率波动通过进出口贸易对国内物价水平产生影响

汇率波动对物价的影响取决于三个因素:一是进出口原材料、商品供给和需求的价格弹性；二是商品总供给的数量和结构；三是可以利用的闲置资源，即用于出口品和进口替代品生产的资源丰歉程度。人民币升值对进料加工贸易有一定的正面影响，由于不存在原材料的购买以及成品和半成品的销售，以美元报价的出口产品价格降低，出口产品利润相对下降，但是进口材料成本降低，扩大了利润空间，可抵消部分人民币升值对出口产品的不利影响。人民币升值可能会提高出口产品的价格，但是具体商品的价格确定还与其进出口弹性有关，同时可能使其缩小国内的生产规模或转向在海外建立生产基地，国内供给和就业可能因此下降，从而影响国内价格水平。对进口导向型企业或进口替代型企业来讲，人民币升值一方面会因为进口产品成本的降低，而增加从国外进口产品；另一方面由于进口产品成本降低的带动，国内进口替代型企业产品价格下降，引起国内物价下降。

4.2.1.2　人民币升值通过对国内居民的消费作用于国内物价水平

居民消费价格指数不仅是一定时期国民经济运行状况的综合反映，也是国家宏观经济运行的主要参照指标。人民币升值，使进口成本呈下降态势，并将减轻私人消费支出，降低生活成本和生活负担，从而提升私人消费支出对GDP的贡献率。

4.2.1.3　人民币升值通过利用外资外债对国内物价产生影响

我国利用外资途径主要是:对外借款、外商直接投资和外商其他投资。从对外借款方面讲，人民币升值具有“债务效应”。人民币升值后会减少偿还外债的本息额等成本，导致对外借款数额增加，同时增加国内总需求。而总需求的增加对国内物价水平具有潜在拉升和推进效应。从外商直接投资方面看，人民币升值将提高外资进入的未来投资成本，减弱其投资意愿，可能减少其投资，而投资需求的相对下降具有对潜在价格上升的抑制作用。对于其他投资，人民币预期升值，会引发国际游资对人民币资产的大规模投机活动，这类资金流动性快，趋利性强，容易引发金融市场的价格动荡。

4.2.1.4　人民币升值通过对国内产业结构的调整影响国内物价水平

由于我国对外贸易的形式主要以来料加工和进料加工为主，一般贸易为辅，加工贸易的80%以上使用美元计价，受人民币汇率影响较小。来料加工只进行加工，不存在原材料的购买以及成品半成品的销售，人民币汇率对加工贸易影响较小。进料加工贸易意味着对生产设备、原材料和相关技术的大量进口，人民币升值将使以外币表示的进口商品、原材料、生产设备比以前便宜，从而降低了进料加工企业进口原材料及相关技术设备的成本。人民币升值可能降低电子技术的进口成本，有利于先进技术的引进和产业水平的提高，从而引致相关产品的国内供给增加，价格水平下降。我国汽车生产企业进口结汇主要是美元，人民币升值会降低进口关键零配件和技术的成本，但部分以出口作为业务突破口的汽车生产企业将面临转型或淘汰的命运。同时，部分进口汽车价格受此影响还会走低，加剧现有的价格大战。

由于人民币汇率受诸多因素影响，它对国内物价水平的作用、路径及其对国内物价水平的影响是相当复杂的。