怎样进行存货周转率分析

13．怎样进行存货周转率分析？

答：在流动资产中，存货所占比重较大，变现能力最弱、风险最大，通常其价值占流动资产总额的一半以上。存货的流动性将直接影响企业的流动比率，增加存货量一方面可以使企业增加抵御市场不确定性对企业正常经营活动的影响，有利于提高企业盈利能力；另一方面又过多占用企业资金，使资金利用率降低，盈利能力下降，变现风险由此上升。减少存货量一方面使企业减弱了抵御市场不确定性对企业的冲击力，影响企业营销规模的扩大和盈利能力的增加；另一方面减少了企业资金占用量，提高资金利用效率，使盈利能力上升，变现风险降低。

企业保持的存货数额大小随着各企业的不同性质及市场环境等各种因素的影响而有很大的差异，究竟应保持多大的存货数额和存货周转率才算是合理的呢？这些都是报表使用者尤其是债权人最为关心的问题，因此，为了提高公司效益，满足经营的需要，必须重视对存货的分析，确定合理的存货数量。

反映存货管理水平的指标是存货周转率，存货周转率可以衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业销售能力和流动资产流动性，也能衡量企业生产经营各个环节的运营效率，其计算公式为：

其中：

存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进、生产过程中的投入、产品的销售、现金的收回等方面做到协调和衔接。因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且还能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。

存货周转率还可以衡量存货的储存是否适当，是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售。存货既不能储存过少，造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多形成呆滞、积压。存货周转率也反映存货结构合理与质量合格的状况。因为只有结构合理，才能保证生产和销售任务正常、顺利地进行。只有质量合格，才能有效地流动，从而达到盈利的目的。存货是流动资产中最重要的组成部分，往往达到流动资产总额的一半以上。因此，存货的质量和流动性对企业的流动比率具有举足轻重的影响并进而影响企业的短期偿债能力。存货周转率的这些重要作用，使其成为综合评价企业营运能力的一项重要的财务比率。

存货周转率也可以用周转天数表示，计算公式为：

公式中的销售成本数据来自利润表，平均存货来自资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。

存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环管理状况的综合性指标。反映存货周转速度、存货占用水平，同时也反映了企业销售实现的快慢。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，资金的回收速度越快，在企业资金利润率较高的情况下，企业就能获得更高的利润，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。

如果存货周转率慢，说明企业的存货可能是销不对路，有过多的存货，影响资金的及时回笼。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。

影响存货周转率的因素：一是企业的规模，规模比较大的企业存货周转速度一般比规模比较小的企业周转速度要慢。二是存货发出的计价方法，存货发出的计价方法不同，影响存货成本，从而影响存货周转率。三是企业经营者的经营思想，企业的经营者的经营思想也影响企业存货量的大小。

在分析评价存货周转率时应注意以下几个问题：

1）季节性生产的公司，其存货波动起伏较大，可按季或月计算平均存货，再计算存货周转率和周转天数指标，以消除季节性因素的影响。

2）关注企业的竞争战略，企业的竞争优势通常来自于低成本和差异化。分析企业采用高周转率/低毛利的战略还是低周转率/高毛利的战略。采用高周转率/低毛利的企业应当是薄利多销。由于低价毛利较低，要获得成功，企业必须严格控制成本，以保证毛利不至于过低。如零售超级市场通常采用这种战略。采用低周转率/高毛利策略的企业的竞争基础为产品的差异化。企业要不断保持发展创新，生产消费者需要的产品，增多产品的花色品种，改善企业的售后服务。如果获得成功，企业便可以收取相对较高的价格，并以高毛利获取利润。通过分析企业所采用的竞争战略，来关注企业的存货周转率。

3）分析了解企业目前所处的产品生命周期。生命周期一般分为初创期、成长期、成熟期和衰退期，针对不同阶段的财务特征考察企业的存货周转率。

4）存货周转率指标的好坏反映存货管理水平，不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。企业管理者和有条件的外部报表使用者，除了分析批量因素、生产销售的季节性变化等情况外，还应对存货的内部结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，存货周转分析的主要目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。

5）存货周转率降低，可能是多种原因引起的，比如，为降低采购成本或利用商业折扣而大批量的采购，因经营不善导致产品滞销，因收紧信用政策导致产成品存货的积压，因投机性目的而囤积存货，以待有利时机出售获取高额利润，低效率的生产导致存货有缓慢的生产量。这些原因都会导致平均存货升高，存货周转率降低。因此存货周转率降低究竟是什么原因引起的，还应结合实际情况具体分析。

6）不同企业的存货周转率是不能简单相比的，平均存货量要视企业的规模而定，企业规模大而平均存货多，周转一次需要的时间长，一年中周转次数少，存货周转率低；企业规模小平均存货少，周转一次需要的时间短，周转次数多。所以应避免不同规模的企业的存货周转率的比较。

例3－17　根据ABC公司2003～2007年的年报，其存货周转次数和周转天数如表3－18所示：

表3－18　存货周转次数和周转天数

ABC公司的存货周转率五年间的变化比较大，我们可以看到主营业务成本是稳步上升的，原因是ABC公司扩大销售引起的正常成本增加，而平均存货的增长量也是有小幅度的上升，成本和存货的增长幅度不同，应当是说明企业在扩大销售的同时又加强了存货管理，向生产和管理两方面要效益。企业应进一步利用存货的构成数字，计算原材料周转率、在产品周转率及库存商品周转率等指标，找出获得优势的原因，加以评价各个部门的业绩，并制定奖励政策等。