影响现金流量的主要因素有哪些

2．影响现金流量的主要因素有哪些？

答：由于企业的经营活动、投资活动和筹资活动均会导致现金流量发生变动，因而，影响这三类活动的因素也就成为影响企业现金流量的因素。主要因素包括：

（1）企业主营业务活动

企业为了生存，必须获得现金，以便支付各种商品和服务的开销。尽管企业可以通过外部筹资来获取现金，但从长期看主要的现金来源仍然是企业的主营业务活动。在会计核算上，尽管权责发生制下的净收益并不等于收付实现制下的净现金流量，但净收益却是净现金流量的基础，企业一定时期的净收益大小对经营活动净现金流量仍然具有较大的影响。在正常情况下，企业实现净收益越多，对应的经营活动净现金流量也越多；而企业实现的净收益越少，对应的经营活动净现金流量也就越少。

影响企业净利润创造的因素，同时也影响着企业现金流量的状况。企业利润的形成具有层次性：第一层次，企业的利润是因各种业务活动产生的，因而要分析它们对企业现金流量的影响。第二层次，企业各项业务活动又是由一系列因素构成的，如企业的主营业务收入就是由产品生产及销售商品或提供劳务两个最主要的环节构成，而这两个环节一个形成企业的现金流出，一个形成企业的现金流入。第三层次，企业的主营业务是由更加具体的交易或业务循环构成的，交易或业务循环同时伴随着现金循环的重叠出现，因而，这两种循环之间匹配性就需要深入研究。第四层次，交易或业务循环是由多个环节的相互关联的具体项目构成的，各项目的不同变化必然导致现金流量随之发生变化。第五层次，在企业整个价值链的背后还有着更深层次的影响因素，这些因素就是导致企业价值链上每一个环节的具体项目变化的最基本原因。从宏观方面看，有企业经营环境、地域范围，包括与上游供应商和下游分销商之间构成的价值链关系、企业自身的经营规模及管理水平等；从微观方面看，其产品的获利能力、生产技术、成本水平等，均会影响主营业务的现金流入与流出，并直接影响着企业现金净流量。可以说，经营活动现金盈余创造是企业具有活力的主要标志之一。

（2）营运资金管理水平

营运资金即企业的流动资金，就是指一个企业维持日常经营所需要的资金，一般是指流动资产与流动负债的差额，基本上等于企业存货加上应收账款减去应付账款后的余额。很明显，存货库存时间的延长、产品生产周期的延长、应付账款付款期的缩短、应收账款收款期的延长等，均会导致高额的流动资金占用，进而导致较长的现金回收周期，影响企业现金流量状况。而通过高水平的营运资本管理，可以实现较短的现金回收周期，提高企业现金流量状况。

这样，通过分析企业存货周转期、应收账款平均回收期、应付账款平均付款期等各种因素，能够找到影响企业不合理营运资本占用的根源。换言之，分析营运资本管理水平对企业现金流量状况的影响主要集中在以下三个方面：其一，存货周转期的相关分析。可以从原材料周转期、产品的生产周期及产成品的周转期三个角度展开，深入下去就会涉及企业供应部门、生产部门及销售部门诸多职能部门的运作效率。其二，应收账款周转期的相关分析。可以从应收账款结构变化的原因、企业信用政策变化的原因、债权人的财务实力及信用状况等展开分析。其三，应付账款周转期的相关分析。这主要是对企业货款支付过程进行的分析，因为在合理的范围内尽量延长货款支付时间应该是企业的一项基本政策。企业应该对付款程序的每一个环节予以仔细审查，尽可能缩短现金回收期。通过对这些因素的分析，可有效控制企业现金流量。

（3）企业筹资能力

确保满足企业预期经营规模的资金需求是企业筹资活动的最主要功能。但一般而言，企业现金来源不能过度依靠企业筹资而取得，因为企业筹资的目标是既满足企业资金需要（包括日常运营及对内对外投资），又不使企业财富受到损失。企业筹集资金的目的主要是为了满足再生产的需要，而使用资金是要支付成本的。当企业以借款或发行债券、股票等形式筹集资金时，会引起企业现金的流入；而当企业归还本金与利息时，又会引起现金的流出，如果企业资金不足，可能会造成营运状况不良，导致停工减产，利润下降；但如果筹资金额过剩，又会造成浪费，加大企业成本支付。因而，筹资活动应是一项极其谨慎的企业行为。企业筹资能力主要包括两方面含义：其一是指企业融入资金数量的合理性；其二是指融入资金成本的高低。影响企业筹资能力的因素主要有资金需求量、资本成本、筹资方式、筹资手段及企业信誉、生产经营状况等。

当企业发行股票吸收权益性投资，发行公司债券及票据，取得长期、短期贷款等，都会使企业现金流量有较大幅度的增加；而当企业偿还到期的债券和银行借款、支付融资租赁租金中的本金部分及发行股票、公司债券或其他筹资形式而支出费用时，又会使企业现金流量大幅度减少。由于企业能否实现筹资目标要取决于企业外部及内部自身的诸多因素，为筹资而筹资是很危险的。

（4）企业投资状况

企业投资活动是企业进行的以营利为目的的资本性支出活动。企业投资既包括企业内部使用资金的过程，如购置流动资产、固定资产、无形资产等，也包括对外投放资金的活动，如购买其他企业的股票、债券等。

投资活动是一项引起现金流出的活动，企业投资的过程就是一个现金流出企业的过程，投资量越大，现金流出量也就越大；而当企业收到投资收益时，又会引起现金流入。处于不同发展时期的企业，对投资的要求和资金需求量不同，得到的投资收益也不同。一般对处于成长期的企业来说，投资增长会耗费大量的资源，使得企业的现金流出量增加，现金流入量减少；而处于成熟期的企业，生产规模和投资规模都比较稳定，投资额相对减少，而以往的投资其收益开始增加。相对来说，现金流出量下降，流入量逐渐上升。而对于专用性较强的投资，其变现期限较长，变现能力受到一定的限制，当企业的投资增长过快时，容易导致现金短缺。

影响企业投资状况的因素主要有企业生命周期、企业投资报酬率、投资风险程度等。