如何保障资金安全

(五)如何保障资金安全

资金安全是我们在进行外汇保证金交易所需要考虑的首要因素。由于我国国内目前还没有开放外汇保证金交易,对于我国国内投资者在国外或者中国香港和澳门地区所进行的外汇保证金交易不进行监管及保护,因此我们自己必须了解如何才能最大限度保障资金的安全。只有资金的安全有了保障,我们才能考虑其他因素。比如:交易平台的好坏、点差多少、交易品种多少等。

要保障资金安全,首先就需要了解监管的基础知识。

1.关于监管的基础知识

国外的金融发达国家的金融体系,与我们所熟悉的国内金融市场的体系有很大的区别。在国内,由于商业银行大都由原来的国有银行转化而来,证券公司、期货公司等很多也都有着政府的背景,这些公司一般情况下,国家是不会让它们倒闭的,或者说即使倒闭了,国家也会补偿投资者的资金,因为我国的金融市场还不完善,这些公司的倒闭或破产会有很大的影响。所以,在我们一般的印象及观念中,我们存在银行里面的钱,放在期货公司和证券公司的钱是不会有风险的。

但在国外金融发达国家,特别是美国,却完全不是这样的。美国的金融市场不是靠政府来埋单,而是靠专门的监管机构来进行监管。通过政府下属的监管机构进行强有力的监管,来实现金融市场的良好秩序。这些监管机构对于所监管的企业都有着严格的要求和详细的历史记录,客户的投诉会被记录在案。通过监管机构的资料库,我们就可以查询到相关金融公司的详细资料和历史记录,从而对于这个金融公司有着清楚的判断。

(1)美国的外汇交易商监管机构

美国的外汇交易商监管机构是美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国期货协会(NFA)。

第一,美国商品期货交易委员会(CFTC)

商品期货交易委员会CFTC(以下简称委员会)是经美国国会批准于1974年成立的。它作为独立的政府机构专门负责管理美国的商品期货交易和期权交易市场。该机构保证参与市场交易的组织和个人不受不正当手段操纵、滥用交易规则和欺诈行为的损害。通过有效的监督和规章制度的保障,委员会确保交易市场的正常运作。

①商品期货交易委员会的职责。为了维护美国期货市场的完善,委员会负责审核期货和期权合同的条款。在批准一家交易市场开展某项具体商品的期货和期权交易业务之前,它必须说明该商品的正常市场流向和交易方法。运作客户资金或提供交易咨询的公司和个人必须向美国全国期货行业协会申请注册。委员会对市场进行日常监督,在紧急情况下可向交易市场下达采取具体行动措施或恢复交易秩序的命令。

②委员会的组织机构。委员会由五名委员组成,他们由参议院提名,由总统任命,任期五年。五名委员中有一人担任主席,主席由总统指定。主席办公室负责向公众公布关于委员会的工作情况,并负责与其他政府部门和国会协调工作。主席办公室下设两个办公室:一个是总检察官办公室,负责对委员会的计划和工作进行审查;另一个是国际关系办公室,负责委员会在规章制定方面的协调工作。委员会的一些政策和决策是通过表决确定的。例如:交易市场的批准、规章和规则的制定、执法行动的授权等。委员会的大部分会议是对外开放的。委员会总部设在华盛顿特区,在一些交易市场设有办公室,以便于及时监督交易市场的执法情况。委员会下设五个工作机构:

一是经济分析部。该部通过检查分析和保护措施,保证交易市场处于竞争和对供需关系积极反应的状态,并抵制价格操纵,通过对交易市场的日常监控,检查发生的或潜在的价格操纵或价格扭曲现象。该部还审核新的期货和期权合同申请,并检查与现行合同有何修改,以保证合同条款符合现货市场的惯例。经济分析部为执法调查和专家听证会提供经济分析资料,并对有关市场问题进行调研。

二是交易和市场部。该部负责检查商品交易市场和全国期货行业协会的活动是否符合有关规定。有选择的对一些注册公司和个人的金融和商品交易业务进行审计;审批交易市场开展新的期货和期权合同业务的申请;研究和处理交易市场和全国期货行业协会提交的规章修改方案。该部还代表商品期货交易委员会起草有关管理交易市场和全国期货行业协会的规章制度。包括注册、发布信息、最低资金标准、客户资金分别存储、监督、内部管理,以及制定管理国外和过境交易的规章和政策。

三是执法部。该部负责调查和起诉违反美国商品交易法和商品期货交易委员会规定的事件。违规事件可能涉及美国交易市场发生的商品期货、期权、外汇合同或投资的不良行为。执法部在商品期货交易委员会的授权下,可以向政府行政法官或美国地区法院起诉。违反美国商品交易法或其他联邦法律的刑事案件可提交到司法部起诉。视案情而定,执法部可以向美国检察官办公室,其他联邦和州执法部门,以及国际有关当局提供专家帮助和技术支持。

四是法律总顾问办公室。它是委员会的法律顾问,代表委员会处理有关法律方面的问题和参与某些案件审判。包括涉及期货交易人员的交易市场倒闭诉讼。该办公室还负责审查提交给商品期货交易委员会的有关规章、法律、行政管理文件,并负责对商品交易法的解释工作。该办公室还可协助委员会行使其裁决职能。

五是执行董事办公室。它负责委员会的日常管理,制定行政政策、制定委员会预算、监督资源配置和使用、开发和维护委员会自动化信息系统。执行董事办公室下设诉讼办公室,负责组织讲座、听取客户对在全国期货行业协会注册的公司或个人的意见反映。该办公室还参加听证会,下达执法命令。

③对期货、外汇交易人员的规定。运作客户资金或提供交易咨询的公司和个人必须向全国期货行业协会申请注册。为了保护客户的利益,委员会要求注册的公司和个人向客户和未来客户提供市场风险情况和以往交易情况,将客户的资金单独存放,与注册公司的账户单独分开;在每天交易结束时调整客户的账户以及反映当前市场的价值。此外,委员会还对注册的公司与个人的监督系统、内部管理和交易行为进行监控。

商品交易市场通过其内部的规章制度来执行商品交易法和有关联邦法律。交易市场的规章内容涉及以下几个方面:交易清算、交易合同记录、买进和卖出数量的限制、价格的限制、违纪行为的处理、交易大厅的交易规则以及商业行为要求。交易市场的规章只有在经委员会批准后方可进行修改、补充和实施。委员会在认为交易市场的规章需要修改时,可直接要求它这样做。委员会还经常检查各个交易市场实施规章制度的情况。向商品期货交易委员会申请期货交易营业权的公司或个人须符合以下条件:

●执行规章制度。监督并执行其制定的规章制度。

●产品。列明所有交易合同,而这些交易不会造成操纵行为。

●进场监督和报告。定期和不定期地对市场进行监控,防止出现操纵、价格扭曲、破坏交货或现金结算现象。

●进场控制。必要时对交易局势进行控制,适当减轻市场被操纵或在交货月份交易拥挤的压力。

●紧急授权。行使权力干预市场以维护市场秩序。包括采取可行的措施清理或转移进场、要求中止或缩短交易时间、要求增加保证金。

●公布信息。向交易市场管理部门、客户和公众公布合同条款、交易机制以及其他有关信息。

●透明度。向公众提供恰当的信息。包括价格、要价、出价,以及开盘价、收盘价、每天价格幅度、成交量和公开权益。

●交易系统。提供一个有竞争性的、公开的和有效的交易市场。

●审计。有实际措施保证安全存储所有数据和交易细节;提供可靠的系统保证,使这些信息可以用来协助防止客户和市场违规行为。

●资金标准。制定、监督和执行有关规章制度,保证成交业务资金完备和中间人资金完备。

●保护客户。监督并执行有关保护客户利益的规章制度。

●争议解决。根据市场的性质,制定可选择的争议解决机制。

●管理。对股权超过10%的会员、股东、经营者、管理委员会成员,或有权作纪律处分决定的人,制定出恰当的行为标准。注册的期货交易市场必须制定出上述人员在决策中遇到利益冲突时的解决办法。对于那些共同所有的期货交易市场,管理委员会的组成必须反映市场参与者的利益。

●记录保存。按照商品期货交易委员会认可的形式和方法将有关交易业务活动的记录资料保存五年。头两年的资料要妥善保管,以便商品期货交易委员会的代表或美国司法部查阅。

●竞争性。注册的期货交易市场要避免对市场采取不合理的限制或给市场增加不必要的障碍。

第二,美国全国期货协会(NFA)

美国全国期货协会(NFA)是根据美国《商品交易法》第17节的规定,于1976年组建的期货行业自律组织,属非营利性会员制组织。《商品交易法》第17节源自1974年的《商品期货交易委员会(CFTC)法》第三章,该部分规定了期货协会的登记注册和CFTC对期货专业人员自律管理协会的监管。1981年9月22日,CFTC接受NFA正式成为“注册期货协会”。1982年10月1日,NFA正式开始运作。

一是NFA的职责。NFA履行的几项监管职责为:

①审核和监督会员必须符合NFA的财务要求;

②制定并强制执行保护客户利益的规则和标准;

③对与期货相关的纠纷进行仲裁;

④审批NFA会员资格。期货(外汇)代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CT As)和商品合资基金经理(CPOs)都可以成为NFA的会员。

协会的工作职责主要是制订富有创新的期货交易规章计划,提供保证期货行业完善性的服务,保护投资者的利益,帮助其会员的营业规范达到规章制度的要求。协会的业务活动向商品期货交易委员会负责并受其监督。全国期货行业协会的会员每个参与期货或买卖特权交易业务的公司或个人都必须向商品期货交易委员会登记注册,并成为协会的成员。协会代理委员会办理有关注册工作。协会成员种类包括:商品交易顾问,商品合伙经营者,期货、外汇交易代理商,推销经纪人。全国期货行业协会的信息管理协会拥有一个存储与交易期货和外汇业务有关的数据库。存储内容包括:公司和个人在商品期货交易委员会登记注册的资料、协会会员的资料、规章制度以及其他资料。计算机系统存储了自1982年以来所有公司和个人在商品期货交易委员会登记注册的资料和协会会员的资料。规章制度方面的资料包括协会为完善交易市场规章制度所采取的措施、商品期货交易委员会对期货、外汇交易活动违规行为下达的禁令和提起行政诉讼的资料。其他资料包括向商品期货委员会投诉的案件,通过协会解决的仲裁案件等。

此外,按照第17节授权,NFA履行《商品交易法》中先前由CFTC履行的一些登记注册职能。任何在CFTC登记注册的机构或个人都可以成为NFA的会员,包括所有的期货交易所和任何其他从事期货、外汇业务的,只要申请人符合NFA的会员资格条件。此外,自1985年8月31日起,按照《商品交易法》,NFA会员的员工作为“相关联的人”被要求注册为NFA的“联合会员”。CFTC还授权NFA处理场内经纪人和场内交易商的申请注册。按照NFA的规则第1101条和CFTC规则第17015条,所有的FCM、IB、CTA和CPO都必须取得NFA的会员资格。

二是NFA的宗旨。从一开始,NFA的领导人就认为,NFA必须尽其所能使公众和期货、外汇业受益,为此NFA制定了两个基本的目标,并写在了经CFTC批准的NFA规则里面:

首先,由期货业、外汇业自己对那些交易所标准和监督系统之外的从业机构和人员进行有效的管理。

其次,考虑到全体纳税人尤其是市场使用者的利益,通过消除现有的政府和自律组织职能中重复、交替和冲突的部分,通过削减联邦监管成本来达到对监管费用的良好控制。

三是筹建工作。推动NFA创建进程的是一个成立于1976年并由来自芝加哥和纽约的期货业官员组成的筹备委员会,他们在交易所运作、经纪公司管理、商品交易和交易协会活动方面有着丰富的经验。(NFA筹备委员会(1976～1982)成员:Leo Melamed(主席)、David T.Johnston(副主席)、John J.Conheeney、George D.F.Lamborn、Warren W.Lebeck、Leslie Rosenthal、Howard A.Stotler)筹备委员会成员与期货业内的其他领导进行充分交流,并在不同的场合下举行了几次业内代表参加的筹备会议,这些会议持续到1981年NFA正式被CFTC批准成立。在初期,筹备委员会达成了一些重要的共识:

首先,为了真正实现降低成本,要成立唯一的代表期货业各个方面的全国性组织,而不是一个分散的地区性或者局部性的期货协会。

其次,除非加入NFA,行业各层次的从业机构和人员不可能成功地进行自律管理,同时不能自由地退出协会以回避遵守道德上的和财务上的规则。另一方面,筹备委员会决定,NFA的会员资格应该向期货行业的所有机构和个人开放,同时NFA的会员资格对于那些直接处理投资者交易的机构或个人来说应该是强制性的。

1977年2月,筹备委员会到CFTC就一些初步的设想进行汇报,CFTC认为NFA的设想是朝成立注册期货协会的目标迈出了有价值的一步,CFTC提议与NFA的代表一起建立一个可行的组织并且“寻求解决问题的办法,寻求可供选择的方案”。1977年6月,NFA筹备委员会向CFTC提供了一份统一会员资格要求的计划,要求业内直接从事公众业务的所有机构和个人都必须成为NFA的会员,CFTC原则上批准了这一强制性NFA会员资格概念。

1978年,筹备委员会集中精力修改《商品交易法》。NFA的三个修正案均被国会在1978年的《期货交易法》中所采纳。这些修正案涉及强制性会员资格和简化高成本的程序等问题。1982年颁布实施的《期货交易法》又在这方面进行了更完善的修订。包括扩大NFA的权力、承认《商品交易法》所规定的全部注册义务。此外,国会再次确认了强制性NFA会员资格的原则。

在筹备期间,NFA得到了期货交易所的资金支持,同时按照《国内税收法》获得免税待遇。NFA还出版和散发了详细解释NFA情况的小册子。一个由筹备委员会委员组成的预备董事会被选举出来,NFA聘请了临时官员进行管理。NFA的正式注册申请于1981年3月16日提交给CFTC,在经过听证会并广泛地考察了公众的意见后,CFTC于1981年9月22日正式批准注册成立NFA。1981年12月,一个代理执行官被任命;1982年1月,一个临时办公室对外开放。

在1982年剩下的时间里,NFA的全职总裁被任命,经验丰富的管理、法律、文秘、监察和注册部门的员工被雇佣,NFA系统开始运作,会员开始登记,一个过渡董事会被任命,并设立了位于芝加哥和纽约的常驻办公室。1982年10月1日,NFA的第一项监管计划(针对FCMs的)开始实施。1983年2月,NFA第一个由会员选举产生的董事会宣布成立,终于结束了历经六年多的不平凡的筹备工作。

四是NFA的组织结构基本构成:

①董事会。NFA董事会由45位董事组成。在董事会中,最多可以有11个NFA交易所会员,占上一年美国期货市场总成交量20%以下(含20%)的交易所可以得到一个董事会席位,而交易量超过年交易总量20%的交易所可以在董事会中获得两个席位。目前,NFA有13个交易所代表,其中芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所各有两名代表。

17位董事来自NFA的FCM和IB会员。分配办法是:从拥有1～15个办事处的FCMs中选出3个董事;从拥有16～50个办事处的FCMs中也选出3个董事;另外两个席位分配给上述两类中的任何一类,但总数不超过8个;从拥有超过50个办事处的FCMs中选出6个董事。IBs可以获得3个席位,一个分配给独立IB、一个分配给担保IB,另外一个分配给上述两类中的任何一个。6个董事来自“业内参与者”类,CPOs和CTAs分别可在董事会中拥有3个席位;最后9个席位留给公共董事。

②执行委员会。虽然所有有关规章、预算、资金、计划和优先权等事项都由NFA全体董事会所决定,但为了处理繁忙的日常事务,NFA成立了一个执行委员会。

执行委员会有10个成员,其中两个是总裁和董事会主席。此外,两个代表交易所会员的执行委员会委员:一个来自“超过20%”的交易所;另一个来自“20%以下”的市场(但是两个成员必须来自不同地方的交易所)。3个执行委员会委员来自FCMs或IBs,但是不能有两个FCM成员来自同一个地区。两个执行委员会委员来自行业参与类(如商业银行等),他们也必须来自不同的类别和不同的地区(例如,不能同时有两个CPO成员在执行委员会中服务,来自行业参与类的两个执行委员会委员不能来自同一个地区,即使他们代表不同的类别)。最后,还要有一个公共董事在委员会中服务。

因为执行委员会是按照类别组织的,所以执行委员会成员由那个类别中的董事选举产生,但执行委员会中的公共董事由全体董事会成员选举产生。

③董事会选举。董事会是由NFA会员在每年1月份举行的年度选举中产生的。一般来讲,交易所会员董事由该交易所指定。除公共董事、商业公司董事和商业银行董事外的董事候选人可以通过3种途径推选:NFA提名委员会提出的候选人名单,50个或更多的来自于同一类别的NFA会员通过递交申请书提名该类别的候选人,任何一个NFA承认的、可以公平地代表某一类别会员的协会可以提交该类别的候选人。公共董事、商业公司董事和商业银行董事由全体董事会从会员那里汇总的候选人名单中选出。

候选人得到他所代表的类别(如FCM董事只能由FCM会员选举)的大多数选票就可以当选,除非获胜的候选人与上述地区或类别限制发生冲突,那样的话,符合条件的候选人票数多者当选。一个NFA双重会员(例如一家公司既是CT A又是CPO)只允许在与其最基本的业务相关联的那一类别中表决。

每一个当选的董事任期3年,但是为了保持连续性,1983年由会员选出的首届董事会的成员任期是交错的。在交易所类别中,其董事代表服务的期限是由其所代表的交易所决定的。假如一个拥有两个席位的交易所不能够继续留在“超过20%”类别中,那么该所的其中一个董事将在下一年初被剥夺董事资格。同样,假如另一家交易所上升到“超过20%”类别,该所便可以在下年初取得第二个董事席位。

④强制性会员资格。1978年,美国国会修订了《商品交易法》第17节,允许NFA制定强制性加入协会的制度。NFA规则第1101条规定,禁止NFA会员从其他机构或个人(直接的客户除外)那里接受期货、外汇指令,除非该机构或个人也加入了NFA或者另外的注册期货协会。这一规定旨在关注客户的指令流,实际上,假如一个不合格的机构或个人参与进来将会打断这一指令流。

但对场内经纪人指令的处理例外,场内经纪人和场内交易商由他们从事交易的交易所监管,而不是由NFA监管。因此,不强制场内经纪人和场内经纪商为了接受期货指令而加入NFA。然而,从这一指令发出的源头(如第一FCM、IB、CT A或CPO)直到指令到达场内经纪人执行,只有合格的机构或个人才能参与到指令流中去。

五是NFA的监管运作。NFA的监管运作要求如下:

①财务要求。NFA的一个首要任务便是制定针对FCM和IB会员的最低财务标准,按该标准进行审计和强制执行,并从这些会员手中获得财务报告并加以分析。目前NFA的规则还没有对其他会员如CPOs和CT As做出类似的要求。尽管NFA可以对交易所会员FCMs进行审计,但NFA还是将这一职能委托给交易所来执行。

NFA要求的财务标准基本上与CFTC和期货交易所所要求的财务标准相同,但特殊的财务项目如保证金水平的确定,仍由交易所决定。

②行业道德标准。NFA实行的行业道德标准包括了《商品交易法》第17节特别规定的内容,例如禁止欺诈、操纵和欺骗性的行为,以及不公正的和不正当的交易等。NFA还禁止黑市交易,要求会员制定对雇员和自由账户的监督制度。这些与CFTC和交易所的要求相类似。此外,NFA要求CPO和CTA会员遵守CFTC和交易所的特别规定。NFA还制定了一条“了解你的客户”的规则,要求会员对新客户的情况进行全面了解,并在客户开立期货、外汇账户前提供期货、外汇交易风险揭示书。

③会员和联合会员。任何在CFTC登记的机构或个人和期货交易所都可以成为NFA的会员,除非该登记者或交易所达不到会员资格条件(例如CFTC下令取消其注册资格的)。按照《商品交易法》,NFA会员的雇员也被要求注册为NFA的“联合会员”,这些个人与会员一样要达到NFA要求的资格。

④会员资格审查。首先,由NFA工作人员进行初步审查,最终由NFA会员资格委员会在听证会上作出决定。假如总裁有理由相信申请者不符合会员资格或不适合注册为NFA的联合会员,申请者或者会员资格委员会可以要求举行听证会。

⑤处罚。NFA设立了一个由NFA执行副总裁和部门首席执行官领导下的负责财务审计和道德监督的部门。如果发生违反NFA规则的事件,该部门需要准备一份报告并提交给业务指导委员会。该委员会按照报告采取行动,出具意见或者对会员(或联合会员)提出正式的控告。在后一种情况下,被告人必须作出答复,并有权参加听证委员会的听证会。假如问题不能得到解决,并且针对被告人的决定已经作出,该会员或联合会员可以到申诉委员会进行上诉,上诉结果是终结性的。

可能对会员做出的惩罚包括:开除、暂时取消会员资格、禁止和某会员发生联系、训诫、申斥、每宗不超过250000美元的罚金,或者其他类似的处罚。同时,为了及时保护市场、客户或者其他会员,总裁和执行委员会可以联合采取紧急措施,事前或事后,会员和联合会员可以到业务指导委员会要求举行听证会。

⑥仲裁。NFA另外一个重要职能是按照《商品交易法》第17节(b)第10条提供公平的、公正的和高效的解决客户投诉的程序。NFA的仲裁办法和会员仲裁规则为这些程序提供了框架。NFA的仲裁程序于1983年全面开始运作。除了某些特定的例外情况,当客户对FCM、IB、CTA或CPO会员或者是联合会员提出仲裁时,NFA的仲裁结果是强制性的。

仲裁由总裁指定的1或3个仲裁员组成的仲裁委员会主持,客户一般有权利要求成立一个由大多数与NFA会员或NFA没有关系的仲裁员组成的仲裁委员会。较小的投诉一般由一个仲裁员通过书面调解进行解决。仲裁过程是非正式的。但是各方应该聘请辩护律师。

此外,为了成功地执行仲裁程序和鼓励解决问题,NFA于1991年6月开始将调解纳入到仲裁程序的早期,以使NFA的仲裁尽可能节省费用和更有效率。

●NFA网站:www.nfa.gov

●NFA注册会员资料查询网页:http://www.nfa.futures.org/basicnet/Welcome.aspx

(2)英国的外汇交易商监管机构

金融服务监管局(FSA)。

金融服务监管局成立于2000年,2001年4月1日正式履行英国议会法案《金融服务与市场法》赋予的金融服务业法定单一监管机构监管职责。主要是:维护市场信心、促进公众对金融体系的理解水平、确保适度保护消费者、打击金融犯罪。它承继了前证券与投资局对证券投资的监管业务、英格兰银行对银行监管业务、财政部对保险机构监管业务,监管范围覆盖全部金融领域;它直接面对各类金融机构与投资者,对监管对象全程监管,对保护对象提供多渠道申诉、索赔和赔偿。目前,受监管的金融企业有2.9万家,规模从全球性投资银行到小企业,受监管的个体约有16.5万人。

FSA是英国整个金融行业唯一的监管局,其内部职能部门设置分为金融监管专门机构和授权与执行机构两大块。前者包括银行与建筑协会部、投资业务部、综合部、市场与外汇交易部、退休基金检审部、保险与友好协会部;后者有授权部、执行部、消费者关系协调部、行业教育部、金融罪行调查部、特别法庭秘书处。

FSA的目的和任务主要有:保持公众对英国金融系统和金融市场的信心;向公众宣传,使公众能够了解金融系统及与特殊金融产品相关联的利益和风险;确保为消费者提供必要的保护;为发现和阻止金融犯罪提供帮助。

FSA作为英国唯一的、独立的、对英国金融业实行全面监管的执法机构,拥有制定金融监管法规、颁布与实施金融行业准则、给予被监管者以指引和建议,以及借以开展工作的一般政策和准则的职能。

这有三重意图:一是让金融监管机构更加独立,不受政府更迭的影响。二是让中央银行只负责货币政策,控制通货膨胀;金融监管只负责金融市场稳定,互不干扰,责任明确。三是统一金融活动的标准,按风险分类,无论是银行、保险公司、住房基金还是证券公司,同类活动服从同类的法律与监督。

●FSA网站:http://www.fsa.gov.uk

●FSA注册会员资料查询网页:http://www.fsa.gov.uk/register/firmSearchForm.do

(3)中国香港的外汇交易商监管机构

中国香港证监会(Securities and Futures Commission,SFC)。

中国香港证监会成立于1989年5月,是一家独立于政府的非营利机构,是中国香港证券与期货市场的主要监管者。中国香港证监会主要有三大宗旨:一是促进高效、公正与透明的市场发展;二是树立公众信心与投资者意识;三是慎重监管。证券及期货事务监察委员会(证监会)是独立于政府公务员架构外的法定组织,负责监管中国香港的证券、期货、外汇市场的运作。

●中国香港证监会网站:

http://sc.sfc.hk/gb/www.sfc.hk/sfc/html/TC/index.html

●中国香港证监会注册会员资料查询网页:

http://www.sfc.hk/sfcprd/eng/pr/html/PR002.jsp?charset=MS950

(4)其他国家的外汇交易商监管机构

其他国家的监管机构有瑞士的监管机构、澳大利亚的监管机构、新西兰的监管机构、日本的监管机构、挪威的监管机构等。这些国家存在着对外汇保证金交易的监管,但监管程度相对于美国来说比较弱,也很难能从网站上查询到受到监管的外汇公司的详细资料及历史记录。一般说来,对于声称受到这些国家金融机构监管的外汇交易商,我们无从考证。

美国是监管机构最完善的国家,英国和中国香港的监管体制也不错,其他国家的外汇保证金交易监管则比较弱。一般情况:首先,选择的是受到美国期货协会(NFA)监管的外汇交易商;其次,选择英国和中国香港的。对于声称受到监管,我们却查询不到或者无从考证的外汇交易商,不要选择。

2.在正规经纪公司开户

何为经纪公司?经纪公司,在外汇行业理解就是从事外汇客户开发工作的公司,是介绍客户从事外汇交易的公司。经纪公司的作用,可以从以下投资者开户的流程图中看到:

图4-18　投资者开户流程图

图4-18是美国投资者开户流程图。当一个投资者想从事外汇交易时,该投资者先是去寻找一个从事外汇经纪业务的经纪公司,在投资者和经纪公司进行充分交流后,该投资者在该经纪公司开户。经纪公司在美国分为可以接收资金和不可以接收资金两种,这里所指的是不可以接收资金的那种。经纪公司本身由于业务的需要,必须为客户选择一个外汇交易商,外汇交易商所起的作用是清算作用。清算的意思是:资金的结算。也就是说,客户开设账户后所进行的任何交易,其资金结算都是在外汇交易商处进行的。因此这里的外汇交易商也可以称之为“清算公司”。由于资金的清算是在外汇交易商处进行,所以投资者的资金必须要汇到外汇交易商处。

也就是说,投资者开户是在经纪公司,资金存放地是在外汇交易商。这样就把开户公司和资金存放公司分开,这样做的好处是可以有效地降低资金安全风险。为什么可以降低资金安全风险呢?

(1)经纪公司需要对投资者的资金安全负责

由于投资者是在经纪公司开户,经纪公司需要对投资者的资金安全负责,所以,它会去寻找很正规的、很可靠的外汇交易商,而不用投资者本人去费尽精力地寻找。作为一个有很多客户的公司,经纪公司寻找外汇交易商作为清算公司的要求是很严格的,它为资金安全性的考虑也是为它公司自身的良好运转的考虑。以一个经纪公司的力量去寻找好的外汇交易商要比单个人的力量要大得多。而且,假如外汇交易商出现问题,或者有违规行为,以一个经纪公司(代表着很多客户)的身份去和外汇交易商谈判,其效果要比单个人大很多很多。特别是在目前我国投资者只能在国外开户从事外汇保证金交易的情况下。因此,在经纪公司开户可以很好地保护投资者的利益及资金的安全。

(2)经纪公司是在NFA注册并接受监管的正规公司

这里所说的经纪公司,并不是随随便便就成立的经纪公司。在美国,所有从事美国客户开发公司的经纪公司,都需要在NFA注册,接受监管。能够有效降低资金安全风险的公司是指这些接受监管的正规的经纪公司。因为其接受美国NFA监管,它就会很正规,或者说我们可以很清楚地查询到它的历史记录,有没有违规行为,已经成为NFA成员多少时间等。因此可以这样想象,开户在一个接受NFA监管的经纪公司,资金存放地为接受NFA监管的外汇交易商,那么我们的资金是不是相当于上了一个双保险,更加安全。

在美国,特别是在期货行业,大部分投资者都是通过经纪公司或经纪人开户,即使直接联系期货清算公司,它们也会给投资者推荐一个经纪人。虽然外汇行业还没有完全如此,但这是趋势。因为从股票和期货行业的历史上看,已经证明把开户公司和资金存放公司分开是一个很有效的保障投资者资金安全的方法。但对于国内客户来说,这里的前提是:经纪公司或经纪人是接受监管的。在美国,从事美国客户开发工作的经纪公司和经纪人都需要在NFA注册并接受监管。

从事外汇保证金交易,我们多数是在美国开户,也以美国的外汇交易商居多,那么我们可以采用美国投资者的通行做法,在美国的正规的经纪公司开户。正规的经纪公司都会有一些自身的要求,比如美国环球期货,它就不允许有“加点”行为,这一点对投资者是相当有利的。

目前在美国,笔者基本上没有发现受监管的正规的单独进行外汇经纪业务的经纪公司,一般都是美国的期货经纪公司同时也进行着外汇经纪业务。

3.在正规外汇交易商开户

投资者从事外汇保证金投资的另外一个开户方式如图所示:

图4-19　投资者从事外汇保证金投资的另外一个开户方式

如图4-19,就是投资者直接在外汇交易商处开户。在这种方式下,投资者的开户公司和资金存放公司就都是外汇交易商,相对于在经纪公司开户方式来说,资金安全性要欠缺些,主要表现在以下两个方面:

(1)投资者必须仔细地寻找外汇交易商

投资者要避开不受监管的、有“欺骗”行为的外汇交易商;要善于发现外汇交易商的真伪。如果是在不受监管的外汇交易商处开户,那么资金安全就很可能会出现问题。

(2)外汇交易商有更大的违规或者弄虚作假的空间

开户公司和资金存放公司没有分开,给予了外汇交易商更大的违规或者“弄虚作假”的空间,特别是在该外汇交易商不受监管的情况下。

正规的外汇交易商,一般是指接受美国NFA监管的、接受英国FSA监管的,或者接受中国香港证监会监管的外汇交易商。投资者可以从这些监管机构的网站上很清楚地查询到该外汇交易商的历史长短、注册资料、有无违规记录、有无监管机构的警告或者惩罚记录等,从而可以很好地对该外汇交易商进行评价。

选择正规的外汇交易商的原因在于:这些外汇交易商都要受到政府监管机构的监管,投资者又可以查询其详细资料,这样有利于投资者对外汇交易商的选择,也有利于提高投资者的资金安全性。选择不正规的外汇交易商,投资者的资金安全性没有保障,一旦外汇交易商有违规行为,投资者的资金很可能要损失,连进行投诉的地方都没有,特别是在目前国内的投资者只能在国外进行高杠杆的外汇保证金交易的情况下。

不正规的外汇交易商还会想尽办法在其他地方给投资者造成损失。比如给投资者错误的市场信息、交易平台经常断线、不让投资者的平仓成交、鼓励投资者下重仓等。具体信息详见第七章外汇交易商不正规炒汇手法揭露。