变更全面指定交易

第二章　新手入门必备知识点

如何开立股票交易账户和资金账户

一、开设股票交易账户

投资者想要进入股票市场必须先开立股票交易账户，股票交易账户是投资者进入市场的通行证，股票交易账户相当于一个“银行户头”，只有拥有它，才能进场买卖证券。

那么，投资者如何才能开设股票交易账户呢？

（1）投资者开设个人账户需要持身份证及复印件。

在上海证券交易所开设股票交易账户需要由证券登记公司委托有关机构集中办理。在深圳交易所，开设股票交易账户，除了持有本人的身份证外还需持有指定的银行存折。其办理的费用大致为：上证交易所40元（每人）；深证交易所50元（每人）。

（2）投资者在开设股票交易账户时，要详细地填写本人和委托人的详细资料。如本人以及委托人的真实姓名、性别、身份证号码、联系电话、家庭住址、职业等。

如果开设股票账户是企业法人，则需要提供营业执照及复印件；法人证明书、委托书等。还要提供法人投资者的电话、住址、姓名、性别、授权书、机构性质、银行的账号等。

其收费标准为上证交易所A股的法人账户为400元；深证交易所A股的法人账户为500元。如果想办理公司的自营账户，还要证券交易所同意提供的成立自营账户的有关批文。但是“三资”企业想办理法人证券卡可按B股的有关规定办理。

那么如何办理B股的证券账户卡呢？

首先，要提供境外人士身份证以及护照。

其次，在深证办理个人账户需缴纳120港元（每户），机构580港元（每户）；上证15美元（每户），机构75美元（每户）。

投资者办理完股票交易账户后，尚不能进行交易，必须开设资金账户才有条件进行股票的买卖。投资者在进行股票的交易时股票账户和资金账户一同使用，两者缺一不可。

二、开设资金账户

投资者开设了证券账户之后，就具备了投资证券的资格，但是没有进入交易所进行交易的资格，因为唯有交易所的会员才能在此交易。那么投资者必须选择一家具有交易资格的、可以进行证券经营的证券营业部作为证券交易的经纪商，并在证券营业部设立资金账户，使其代理个人到交易所进行交易，并办理过户、交割、清算等各种手续。

那么，投资者要如何选择证券交易的经纪商，选择时应该考虑的因素又有哪些呢？

1.遵循就近原则

一般的股票投资者大多数属于业余投资，即为了赚钱或是进行投资理财，他们所要考虑的因素就是只要离自己上班或是居住地近，方便下单即可。

2.实力强、信誉好、设备齐全

投资者对股市的行情，如何看盘进行交易全部依靠于证券商。此时就要选择实力强、信誉好的证券部，以便对自己的投资放心。

再者就是要有过硬的、齐全的设备。设备齐全，质量好，不会出现断电等故障，这样有助于投资者更好地理清思路，以做出正确的判断，不会造成巨大的损失。

3.信息的传送是否及时

股市变化无常，对于投资者来说，以更快的速度了解当前的股市股价的情况，在获利时完成交易。但是，如果证券商对股市的信息传送不及时，会给投资者的决策带来重大的影响，延误大好的获利时机。

投资者在对证券商的选择有所了解之后，要开立自己的资金账户，以用来进行股票交易。

那么，如何开立资金账户，开立资金账户的程序有哪些？

（1）投资者带上身份证及复印件、上海和深圳的股东卡及复印件，以及券商要求的开户保证金。

如果是机构客户，需提供营业执照副本及复印件、证券账户卡、法人证明书、法人授权委托书、法人及代办人的身份证及复印件（以上复印件均需加盖公章）。在填写所有资料后，可开立资金账户。

（2）投资者在出示股东卡之后，有关的人员将要求投资者填写相关的资料，并将“买卖协议委托书”给投资者，在仔细阅读无异议后签字。

（3）缴纳开户手续费，如需要开通网上交易、电话委托业务等，需要当场开通并签订协议书。

（4）一切办理完毕后，证券营业部会为投资者开设资金账户。

投资者请注意，一定要保护好自己的交易密码，以免被盗或是丢失，给自己的投资带来巨大的损失。

如何购买新股

俗话说：有备而来，才能万无一失。对于购买新股票也是如此，只有做好各方面的准备，才可能取胜。那么，在购买股票之前投资者要做好哪些准备？

一、购买新股的准备

1.充足的资金准备

具有充足的资金是购买股票的前提，如果家中有闲散多余的资金，一部分存入银行，另一部分用来买债券，以防在股市出现“熊市”，给自己的经济造成重大损失。

2.要有大量的股票信息来源以及了解股市行情的手段

在购买股票时一定要对股市进行初步的了解，上网查询、咨询证券机构、看一些相关的股票书籍，了解一些股市的专用术语，看懂股市的曲线图、评论等。

3.选择委托方式

如果自己对股市的行情不太了解，也不想到证券交易所进行买卖，那就到离自己最近的证券营业部炒股。在那里可以得到很多股市信息，还会得到各种培训等。

4.买股之前一定要确定自己的投资方式

股票的投资分为长期、中期、短期三种方式。有人把买股票当成是一种储蓄的方式；也有的人急需资金，今天买明天卖，以赚钱为根本。所以在购买股票时一定要根据具体情况确定自己的投资方式。

购买股票并不同于我们去商店买东西，对于价格不中意的还要商量一番，讨价还价，在股票市场上，股票的价格并不是像我们买卖东西一样随意自由。

买卖股票对于初学者来说是非常重要的，许多人因为对股票的买卖不了解以致延误了大好的时机，所以在买卖股票时一定要了解股票交易的程序，才会赚得大钱。

新股的发行，股价往往是最低，一般情况下购买新股或多或少都能够得到利润。

二、购买新股程序

图1-6

三、购买新股需要注意的问题

（1）如果是没有购买过股票的人，在购买新股之前要办理好资金账户和股票账户。

（2）新股购买的时间为上午9：30～11：30，下午13：00～15：00。

（3）委托申购新股，不能在中途撤单，并在申购的期间内不能撤销指定交易。

（4）申购新股每1000股或是每500股配备一个申购号，同一笔申购号码是连续的。

（5）如果投资者发生透支申购的情况，则透支的部分将撤销申购不予配备号码。

（6）购买新股，每个账户只能使用一次，如重复购买，只以第一次作为有效申购。

（7）新股的上市日期经证券交易所批准后，在《证券报》上刊登。

（8）投资者购买新股要详细阅读招股说明书和发行的条款。

虽然购买新股的人很多，但并不是说购买新股没有风险，特别是现在股市处于低迷时期。所以在购买新股时一定要详细地了解分析新股的内在价值，不要被表面的利益所诱惑。

有时，上市公司为了投资一项新的项目或是兼并其他的公司急需资金，而增发少量的新股。

增发新股的形式多样，有的向老股东定向增发，有的向投资者发行。新股的定价有高有低，投资者需要认真的了解，切忌盲目购买。

买卖A、B股的操作步骤

想要进行股票的交易，就要具有进入股票交易所的通行证。这就要求股民首先要开设股票账户和资金账户以用于转账交易。我国股票的交易是通过计算机系统进行的，所以股民一定要有保管股票的保险箱，以准确地记录股票买卖交易的数量及过程。

投资者首先要办理一张上证或是深证的证券账户卡。在选择距离自己较近的代理股票买卖的证券营业部设立资金账户，因为股民买卖证券时并不是将资金马上交出，而是在证券商处存放，这有利于投资者资金的保管，并且有助于清楚了解资金的进出情况。

当投资者办理完股票账户、资金账户后，便可以在代理股票买卖的证券部向证券商申请股票买卖委托的办理。委托买卖股票是否成功，还要看集合竞价和连续竞价的结果如何。

当证券商向股票交易所传达有关股票的买卖信息后，交易所便将信息分类处理，并按照集合竞价和连续竞价进行买卖成交。

在交易所股票买卖的双方达成交易后，由证券交易所进行清算交割，也就是在约定的时间内，对收付款或是收付股票进行清算了结。

当投资者买进记名的股票后，在交易成功之时就已经由电脑自动完成了过户的各项手续，这为投资者减少了不必要的麻烦。当过户的手续完成后，投资者即刻享有股票发行公司的各项权益，同时也要履行相应的义务。A、B股的买卖步骤大体上是相同的。

一、A、B股购买的具体步骤

1. A股买卖交易的步骤

图1-7

2. B股买卖交易的步骤

图1-8

二、购买B股的具体事项

1.可以购买B股的人群

B股作为一种特殊的股票，哪些人可以投资买卖B股呢？

（1）外国的自然人、法人以及其他法定组织。

（2）中国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人等。

（3）海外侨胞。

（4）境内的个人居民，但不对机构开放B股。

2.开设B股保证金账户应注意的问题

（1）凭有效的身份证件以及进账凭证到证券机构开立B股资金账户，其最低金额为1000美元。

（2）境内的居民购买B股的入市资金为1000美元或是7800港元，如果是其他的外币应通过外汇银行转换为美元或港币后进行交易。入市的资金没有最大金额的限制。

3.如果B股开户资料出现差错时如何进行修改

（1）投资者需要持有本人身份证、股东代码卡、证券账户注册资料变更申请表到证券营业部办理。

（2）投资者如果是代理办理，则需要出示代理人的身份证以及授权委托说明书。

（3）填写《交易账户密码更改申请表》和《投资者开户资料变更表》。

（4）当有关人员检查无误后，输入股东代码方可有效。

4.如果投资B股要撤销户头，怎样办理

（1）提供本人身份证、股东代码卡以及填写注销账户申请表。

（2）当有关人员审核无误后，送主管部门审批。

（3）然后清算股东所有的资金及股份，办理销户手续。

（4）投资者上交股东卡，以及代表自己身份的证明书。

5.港澳台胞以及外籍的海外侨胞如何设立B股账户

（1）持有中国香港、中国澳门、中国台湾以及外国公民的身份证，并且具有外国护照、绿卡的中国公民办理时写明护照号码。

（2）办理汇款，并写明“新开户”及姓名。

（3）开户后在5个工作日后，凭银行汇出的汇单传真件及复印件到开户的证券部查询资金是否入账。

（4）当资金入账后，即刻可以办理开户手续。

（5）开户者一般在T+3后领取资金卡及B股账户卡。

买卖股票需要缴纳手续费吗

股票买进和卖出都要缴纳交易费用也就是通常我们所说的手续费。交易费用是指投资者在委托买卖证券时应支付的各种税收和费用的总和，通常包括开户费、印花税、佣金费、过户费、其他费用等几个方面的内容。

一、股票的费用介绍

1.开户费

对于投资者初进股市，缴纳的第一笔费用便是开户费。每个投资者进行开户时，首先要到证券登记结算公司缴纳40元的开户费，才可进行其他的手续办理。

2.印花税

对于初进股市的投资者，如果没有买到新股，便可到证券公司营业部买股票。而在买卖的过程中必须缴纳印花税。

我国截至2007年，印花税的税率已经达到3‰，但为了降低交易的成本，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。

那么，缴纳印花税，要如何计算呢？

例：股民老张买进10000股10元的股票，印花税的税率为1‰，那么老张要缴纳多少印花税？

印花税：（10000×10）×1‰= 100元

3.佣金费

新股民对证券交易所买卖股票的各种程序并不是非常的了解，大多数是通过证券交易部进行股票的买卖。

证券公司则按照股票成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易佣金不满5元按5元收取交易佣金费。在国外，佣金费可以按照买卖股票的数量、成交的规模等计算。而我国不论交易量的大小都要按照一定的比例计算。

一般情况下，券商对大量资金交易的客户会给予降低佣金率的优惠，因此，资金量大、交易频繁的客户可自己去和证券部申请。另外，券商还会依客户是否采取电话交易、网上交易等提供不同的佣金率，一般来说，网上交易收取的佣金较低。

对于个人投资者一般都是按3‰的比例收取，最低优惠到2‰。对于证券管理公司及买卖大户，缴纳的佣金费用最低可降到3酃。相比来说，个人投资者交易的成本要高于大户10倍。2007年沪市缴纳佣金费用30万亿元。深市缴纳15万亿元，而个人投资者缴纳则是1350亿元。

例：假设你买3000股人民银行的股票，成交价格是15元，佣金率是3‰。我们来计算一下你的费用：

成交的金额为：3000×15 = 45000元

佣金费用：45000×3‰= 135元

4.经手费用

经手费用是指投资者缴纳一部分费用给证券公司，而证券公司还要拿出一部分上交给交易所。沪市按照成交金额的1.1酃双向计算，深市按照成交金额的1.475酃计算。

5.过户费用

深圳交易所不缴纳过户费用，上海交易所要缴纳过户费用，每1000股收取1元的过户费，不足1元时按照1元上交。

如果投资者买进×公司的股票1000股，按照每股0.5元计算，需要用500元，按1‰缴纳印花税是5角钱，但是缴纳的过户费用则是1元，要比缴纳的印花税多。如果投资者手中有零股，除了缴纳各种费用外还要扣除1元的过户费，其所赚的金额到手后已经所剩无几。

6.监管费用

除了给国家缴纳印花税、给交易所缴纳经手费、给证券公司缴纳开户费和过户费之外，投资者还要给中国证监会缴纳一定的交易监管费、证券监管费等，在2003年以前，监管费用按照0.045‰收取，由交易所缴纳。在2003年以后，降低到0.04‰。

7.委托费用

这笔费用主要用于支付通信等方面的开支，一般按笔计算。

8.转托管费

此项费用是办理深圳、基金转托管时所要支付的费用。它是按户计算，每户转托时需要向转出方的券商支付30元。

二、手续费计算

看完以上的交易费用，一笔股票的买卖成交之后，到自己手中的钱有多少呢？

例：王某到招商银行买了1000股股票，以10元的价格成交，我们计算一下王某股票买卖过后的赢利。

成交金额：1000×10 = 10000元

印花税：10000×0.001 = 10元

佣金费：10000×0.003 = 30元

过户费：1元

合计：10 + 30 + 1 = 41元

清算金额为：10000 + 41 = 10041元

每股成本的价格：10041÷1000 = 10.041元

那在什么情况下卖出才不会出现亏损而赢利呢？

如果以x元卖出，那费用合计为：4x+2；清算金额为：1000x + 4x + 2 = 1004x + 2；卖出的清算金额等于买进的清算金额。

1004x + 2 = 10041

则x = 9.99元

所以，王某只要所卖的股票的价格大于9.99元，便可以赢利。

由以上我们可以看出，在进行股票交易时要缴纳多种费用，投资者在选择股票时一定要选择服务较好的券商，以减少不必要的手续费用。

买卖股票的时间及地点

一、股票买卖的时间

股票买卖的时间为：星期一至星期五上午9：30～11：30，下午1：00～3：00。双休日和交易所公布的休市日休市。

上午9：15～9：25分为集合竞价时间，投资人可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间，9：30前委托的单子，在上午9：30时撮合，由集合竞价得出的价格便是所谓“开盘价”。

万一你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。

二、股票买卖的地点

对于股票买卖的地点，大多数投资者尤其是新股民都无权进入交易所进行股票的买卖，他们大都通过证券商报告给证券交易所的信息完成股票的交易。

股票交易的地点大多数包括营业部现场交易、在家或是单位电话委托交易、网上交易、手机交易、交易所交易等。

投资者到现场进行股票买卖是由营业部提供操作磁卡，还可以和周围的人一起交流沟通，得到更多的股市信息，一般选用到此处交易的大多是老年人。

在电话中进行股票的买卖，根据电话的录音即可完成，但是使用此种方式交易的人很多，一旦电话业务出现忙碌的状态，会给投资者的交易带来一定的影响。

如果你拥有一部计算机，并且有优越的条件上网，便可以通过上网进行股票的买卖。不论是营业部还是证券大厅都会提供上网交易的网址，下载交易资讯软件即可使用，这主要针对的是有经验的老股民而言。

利用手机炒股是最近新流行的一种炒股方式，但这并不是所有的营业部都提供。但这对于经常出差的投资者来说是一种不错的选择，通过手机上网直接了解股市的信息，完成股票的买卖。

例如：李某因为公司业务的发展需要，到广东出差，但是对于自己最近新买的A股交易很是担心，经同事介绍可以用手机炒股后，便开通手机上网的功能，不论身在何处可以及时地了解股市信息，完成股票的交易，从中获利。

如何判断股票是否成交

一般情况下，新股民很难进入证券交易所进行股票的买卖交易。他们都是通过证券商获得股票的有关信息，但这并不全面。在变化无常的股市中，如果投资者将股票卖出，如何判断是否成交？

（1）通过证券商的委托系统查询，上面的软件菜单上有一项成交查询，如果记录说明交易成功，则股票已经成交。

（2）可以直接拨打委托电话，根据电话的提示查询股票的交易情况，如果股票已经没有则是卖出，此时查询银行账户的资金是否增加，如果增加则交易成功。要是没有变化，则股票的成交还没有完成。

（3）挂单后出现低于委托买价或者高于委托卖价的即时成交价，必定成交。

（4）盘后还可以通过查询交割单和查询股票数量来看股票是否交易成功。

如何办理、变更全面指定交易

全面指定交易是指在上海证券交易所进行证券的买卖，应当首先指定一家营业部作为委托、交易的办理机构，并由此证券营业部审核投资者的身份证和证券账户并签订《指定交易协议书》，然后该证券营业部向上海证券交易所交易系统申报，指定交易申报一经上证所电脑交易系统确认即生效，上证所于当日闭市后通过成交数据传输系统将已确认生效的指定交易数据传送至相关证券营业部的制度。如果投资者没有输入证券号码系统则会拒绝其交易指令，B股除外。

全面指定交易可以有效地保证投资者的交易安全，也会促进证券商对投资者提供良好的服务。还有助于投资者各类服务的查询，如开户资料、持有人姓名、成交日期、编号、余额等。并且还可以享受证券商为其提供的股票现金红利。

一、全面指定交易的办理

1.如何才能办理全面指定交易？其步骤有哪些

（1）投资者须选择一家证券营业部为指定办理交易的代理机构。

投资者可以借此机会一定要按照自己的实际情况选择一家距离自己的住所较近并且服务、硬件设施良好齐全的证券机构。

（2）投资者应持本人身份证和证券账户到选定的证券交易代理机构，由管理人员审核同意后，签订《全面指定交易协议书》。

（3）由证券营业部向上海证券交易所的电脑交易系统申报投资者证券账户的指定交易指令，经审核通过后，投资者也可以通过证券营业部的电脑自动申报系统自行完成证券账户的指定交易。

在进行证券申报的过程中，证券账户的指定交易指令的申报代码是“799999”，数量是“1”、价格是“1”、买卖的方向是“买入”。

（4）上海证券交易所电脑交易主机接受证券账户的指定交易指令，并实时反馈成交信息，指定交易即时生效。

2.何种情况下无法办理指定交易

（1）投资者的账号刚刚开出，并未生效。

（2）办理的账户被其他的证券营业部错误指定。

3.办理全面指定交易时应该注意的事项

（1）上海证券交易户必须先要输入证券交易指令，才可进行股票的买卖。

（2）办理全面指定交易必须是投资者本人，如委托办理要有委托说明书。

（3）如果还没有办理指定交易的投资者想要查询数据，可先到证券代理机构查询。

（4）办理指定交易的投资者，其证券账户如不慎遗失，应先向其指定交易所属证券营业部挂失，在投资者未办妥挂失、过户等手续前，由该证券营业部监控报失的证券账户，以防止其他人用该证券账户在该证券营业部买卖记名证券。

（5）办理挂失、补办证券账户及证券过户等手续时，须经原指定交易所属证券营业部证明其无交易交收违约等行为，方能按规定予以办理。

如果投资者办完所有的全面指定交易后，还可根据自身的需要到指定的证券交易机构办理变更交易。

二、全面指定交易的变更

1.如何办理变更指定交易？其步骤有哪些

投资者撤销指定交易的程序为：

（1）向指定的证券营业部填交“指定交易撤销申请表”。

（2）由证券营业部通过交易人员向上海证券交易所电脑主机申报撤销指定交易的指令。

（3）交易所电脑主机接收撤销申报指令，当日收市后，由上海证券交易所审核通过后，此证券账户的指定交易立即失效。

2.在何种情况下不能办理撤销指定交易

（1）当天股票有成交。

（2）当天委托成交，但没成交的情况。

（3）账户的余额有负数并没有进行处理的情况。

（4）证券撤销后，造成券商席位上总的证券余额出现负数。

（5）正处于新股的认购期间。

（6）证券机构认为不可撤销的情况。

证券机构认为不可撤销的情况主要包括两种：

①在新的一家证券机构办理全面指定交易手续。

②经过多方审核后，投资者便可以进行指定交易。

如果出现被误认为进行了指定交易，则可能是投资者的账户已经被其他的证券商错误指定，此时可拨打服务电话（021）68809608进行咨询。

如何办理委托

问题：赵某是初入股市的投资者，当深圳的证券代码上升至6位数时，他想要办理委托代理，可不知该向何处咨询？一时之间陷入苦恼，对投资也造成很大的影响。

让我们帮助赵某解决这一问题。初入股市的投资者在办理完开户手续后方可进行委托办理。

一、明确委托的内容

（1）投资者的姓名以及股东卡的卡号。

（2）买卖股票的名称。

（3）买进还是卖出。根据交易所的规定，股民在进行买进委托时必须购买整数股；但在委托卖出时可以委托卖出零股，但必须是一次性卖出。

（4）买卖股票的价格以及数量。上证和深证交易所的股票都实行涨跌停板制度，其涨跌的幅度为10%。当日的委托价格不能超过或低于前一交易日收盘价的10%，否则被视为无效委托。

（5）委托的有效期限。

二、委托办理的四种方式

（1）当面委托，又称柜台委托，是指投资者带上自己的身份证件以及账户卡，到柜台前亲自填写买进或是卖出的委托声明书，然后由有关人员审核无误后生效。

（2）电话委托是近几年大规模使用的一种委托方式。投资者自身不用到营业部，只要一部双音频的电话，无论身在何方都可办理委托。

投资者在办理开户手续时一般情况下都会开通电话的委托业务。如开户后，并没有开通电话委托，投资者该如何去做？

①投资者需携带身份证、账户卡到指定的证券代理机构办理开户手续。

②领取电话委托申请，正确填写自身的资料，并由相关人员审核无误后交给你一份《电话委托协议书》以及操作说明书。

电话委托虽然方便灵活，但是如果证券部电话系统较少，则常会出现占线的情况；电话委托是间接的委托，极易产生纠纷以及不必要的麻烦。

（3）电脑自动委托，是指在证券营业部的大厅里亲自输入买进或是卖出股票的代码、价格以及数量，由电脑自动帮你完成委托。

（4）远程终端委托是指通过与证券部的电脑系统联网或是通过互联网进行买进或是卖出的委托。

三、委托的价格又可分为限价委托和市价委托

限价委托是指投资者在进行证券买卖委托时，给出限定的价格。如果是买入委托，证券商则以不高于该价格的价格将证券买入；如果想卖出，证券商则以不低于该价格的价格将证券卖出。但是最终的成交价格则会按照市场实际的价格为准，有可能高于委托者的限价卖出，也有可能不高于投资者的委托买入价成交。

限价委托的好处是：投资者可以预期价格或是比限定的价格更有利成交，可以使投资者实现预期的投资计划，取得更大的利益。

但是限价委托成交的速度较慢，如果投资者进行限价委托，容易错过更有利的时机，进而遭受损失。

市价委托是指当投资者向证券商发出买卖某只股票的指令时，要求证券商按照证券交易所内当时的实际市场价格买进或是卖出证券。

市价委托的优点：并没有价格上的限制，执行时比较容易，成交的速度快且成交率高。

市价委托的缺点：只有在委托执行后才知道实际的执行价格。

如何竞价成交

股票交易的价格并不是交易所本身规定的，是通过买卖双方竞争形成的。股价在竞争的过程中不仅有买者与卖者的竞争，还有证券商交易之间的竞争，通过双边拍卖的方式形成竞争的价格。

目前，我国上海、深圳的证券交易所采用的竞价方式主要有集合竞价与连续竞价两种方式。

一、集合竞价

1.集合竞价的概念

集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。

集合竞价在一段时间内股票的价格是平等的，不需要按照时间优先、价格优先的原则进行交易，投资者按照买卖申报一次性集中撮合，按照最大成交量的原则定出股票的价格。

对于初入股市的股民，他们买入股票的数量不大，不会影响到股票的集合竞价，但是也要有充足的资金，以防不时之需。

2.集合竞价如何定价成交

（1）将投资者申报的买卖股票进行一次排列。电脑系统买入有效的股票，按照其委托的价格由高到低进行排列。如果股票的限价相同则按照进入电脑系统的时间先后顺序进行排列。

对于卖出的股票则按照申报委托的价格由低到高排列，限价相同的也是按进入系统的时间先后进行排列。

（2）撮合成交。撮合成交是指以参考价为成交的价格，依次按照排列在前面的买入或卖出申报进行撮合成交，一直到不能成交为止。

（3）开盘参考的价格。对高出参考价的买进申报和低于参考价的卖出申报，必须全部成交。

在集合竞价的过程中，如果有一个以上的基准价格同时满足集合竞价的条件则选用基准价格的中间价为成交价。

3.集合竞价应注意的事项

（1）在集合竞价中成交的委托成交的价格，不论高低，其成交价均为开盘价。

（2）沪、深两地股票的开盘价由集合竞价产生，在集合竞价中未能找出符合上述三个条件的成交价格，则开盘价格将在以后的连续竞价中产生。

二、连续竞价

1.连续竞价的概念

所谓连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：

（1）最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。

（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。

连续竞价在集合竞价结束后，交易时间开始时（上午9：30～11：30；下午13：00～15：00），每一笔买卖经过电脑撮合后进行判断处理，能成交的给予成交，不能成交的等待机会成交。依照我国目前的规定，在没有撤单的情况下，委托当日有效，如果遇到停牌，则停牌期间的委托无效。

此外，在开盘期间没有成交的买卖申报，会自动进入连续竞价。深证交易所规定，在连续竞价期间如果没有成交，则自动进入收盘的集合竞价。

在连续竞价的过程中，证券交易所的计算机会对每一种股票按照时间优先、价格优先、成交决定优先的原则竞价成交。

2.连续竞价的原则

（1）时间优先的原则。这一原则是指以口头报价，并且按照经纪人所听到的先后顺序排列。当计算机的终端系统进行报价时，按计算机接收的时间顺序排列。当板牌竞价时，按照中介经纪人看到的顺序排列。如无法区分时，抽签决定。

（2）价格优先原则。此原则是指高买进申报优先满足于低买进申报，低卖出申报优先于高卖出申报。如果是同价位的申报，先申报者优先。计算机终端申报竞价和板牌竞价时，除上述的优先原则外，市价买卖优先满足于限价买卖。

（3）成交决定原则。这一原则是指当以口头报价时，最高买进申报与最低卖出申报的价格等同，即为成交。在计算机终端进行申报竞价时，如买方的申报价格高于卖方的申报价格或是卖方的申报价格低于买方的申报价格，则采用双方申报价格的平均价格。如果买卖双方只有市价申报没有限价申报时，则采用当日最近一次的成交价格。

按照以上的原则，投资者在进行股票的买进时，其竞价一般选择较高于最高卖出申报价的价格；当投资者卖出股票时，其竞价一般较低于最低买入价的价位，这样可以确保买入和卖出成功。

清算交割

清算交割是指在证券交易所，证券的买卖双方进行买卖成交后，通过证券交易所将证券买卖双方的数量和金额分别给予轧抵，差额由证券商确认后，约定时间将证券和价款的收付做出了结的行为。

清算交割反映了投资者证券买卖的最终结果，它是用来确保买卖双方交易顺利进行，维护双方利益的一种手段。

这里我们提到的清算交割主要分为两个部分：一是证券商与交易所之间的清算交割；二是证券商与投资者之间的清算交割。

双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认，也就是买入方付款得到证券，卖出方付出证券获得价款。

一、清算

清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额股票或价款的一种程序。证券交易所如果没有清算，那么每位证券商都必须向对方逐笔交割股票，浪费财力、物力以及时间。

1.清算的程序

（1）要核对成交单是否准确无误，是否为证券商填写的清单。

（2）买卖价款的清算，应收应付价款相抵后，只计轧差后的净余额。

（3）对买卖股票的清算，对于同一股票应收应付的数额相抵之后，只计轧差后的净余额。

（4）清算的工作由证券交易所组织，而不是由证券商与证券商之间的轧抵清算。

2.清算的规定

（1）建立清算账户制度。证券商在证券交易所进行股票买卖业务，都必须在交易所的清算部建立清算账户，并在此账户中保留一定的余额，以防止在清算交割时划拨价款。但是以我国现在的经济条件，证券商必须到人民银行的营业部建立清算账户。

（2）设立集中保管库制度。各证券商除将自有的股票扣除一部分留作自营业务所需外，将大部分集中寄存在证券交易所集中保管库内，入库时只限于批准上市的股票。若有证券商不参加集中保管造成不能通过库存账目完成交割时，该证券商必须承担送交或提取股票的全部事务。

（3）实行清算交割准备金制度。实行清算交割准备金制度的目的在于保证清算交割能正常顺利地进行，保证清算的连续性、及时性和安全性。

证券交易所规定，在一般情况下，同一日成交者为清算期；证券商不得因委托人的违约而不进行清算。

二、交割

股票在进行清算完毕后，即刻办理交割手续。所谓交割是指卖方向买方交付股票而买方向卖方支付价款的行为。

1.交割方式

（1）当日交割。当日交割又称T+0交割，是指买卖双方在成交后的当天办理付款交付股票的事宜。此种方式可以使买卖双方即刻得到股票或是现款。上海证券交易所目前采用此种方式。

（2）次日交割。次日交割又称T+1交割，指在成交后的下一个营业日（逢假日，延续一天）办理交割事宜。这种方式很少采用。

（3）例行交割。例行交割是标准的交割方式。它是指买卖双方于成交之日后，在第五个营业日之内办理相关的交割事宜。通常，如果买卖双方在成交时未说明交割方式，一律视为例行交割方式。

（4）选择交割。买卖双方自由选择交割的日期，我国目前尚未使用此种交割方式，它一般是在场外交易中使用。

（5）例行递延交割。指买卖双方约定在例行交割后选择某日作为交割时间的交割。买方约定在次日付款，卖方在次日将股票交给买方。

（6）卖方选择交割。卖方有权决定交割时间。其期限从成交后5～60天不等，买卖双方必须订立书面契约。凡按同一价格卖出“卖方选择交割”时，期限量最短者应具有优先成交权。凡按同一价格买入“卖方选择交割”时，期限最长者应具有优先选择权。但是，由于条件的限制，我国目前仍未采用此种交割方式。

2.对于交割，证券交易所的一般规定

（1）在规定交割日的时间内，买方应将价款、卖方应将证券送至清算部。

（2）卖方将证券交付买方时，意味着权利的相应转移。

（3）证券商不得因客户的违约而不进行交割。

（4）证券商违背应尽的义务时，证券交易所可在交割当日收盘前一定时间内指定其他证券商代为卖出或买进。

当价格上出现差额以及经纪人佣金及其他费用时，应由违背交割义务的证券商负担。若交割日收盘前无法了结交易，则应由证券交易所从证券商中选定3～5人为评价人，评定该证券的价格，作为清算的依据。

（5）若证券商违背交割义务时，其经手的已成交但尚未交割的各种其他买卖，可由证券交易所指定其他证券商代为了结。

（6）违背交割义务的证券商所应付的款项，证券交易所可以从其营业保证金与其应付款项冲销。冲销后若尚有余额，将其返还；若余额不足，证券交易所可向违约证券商追偿。

（7）证券商在违背交割义务的案件尚未了结前，不得进入证券交易所进行交易，也不得接受客户的委托。

尤为关注的是，投资者要小心保管好交割单。如果有任何的疑问，投资者最好在成交后的三日内向证券商进行查询。如果在证券成交后的一定期限内，由证券商与客户自身约定日期，若投资者不向证券商进行交割，证券商则会认为是投资者自身对成交结果的认同。此外，投资者还可以要求证券商为自己提供一定时期内的历史对账单。