索罗斯如何投资

第二十五章　成功人士经典投资经验

巴菲特如何投资

一、股神巴菲特

巴菲特出生于美国内布拉斯加州奥马哈市，父亲是奥马哈市共和党议员，在一家证券公司工作。

巴菲特自小聪颖过人，有着惊人的投资才能。11岁时，他以38美元的价格买入自己的第一只股票，在下跌到27美元时一直持有。随后股价出现反弹，以40美元的价格卖出，赢利6美元。

1947年，巴菲特就读于宾夕法尼亚的沃顿商学院，他对大学枯燥乏味的理论功课深感厌烦。但是，无意间他参读了格雷厄姆《聪明的投资》一书，对于此本书他如痴如狂，并且也坚定了投资股票的信念，决定攻读格雷厄姆的MBA。

师传格雷厄姆，巴菲特很快学到了他的投资精髓。并且格雷厄姆极为欣赏他的才华，授予他最高的评价A+。1951年，巴菲特在哥伦比亚大学毕业后，回到奥马哈。1953年，巴菲特去纽约加入格雷厄姆所创造的公司——纽曼公司，并在恩师的教导下，巴菲特的投资技巧日益成熟。

1956年，格雷厄姆的纽曼公司解散后，巴菲特离开纽约回到自己的家乡。当年26岁的巴菲特创立了合伙企业——巴菲特有限公司，投资10.5万美元，巴菲特自己也投入了100美元。

1956～1969年，巴菲特的投资公司年平均收益率超过道琼斯指数22个百分点。巴菲特在投资的13年内，没有出现过亏损状况，但道琼斯工业指数下跌的次数为5次。

在1969年，美国的股市处于牛市的时候，巴菲特却认为是投机作用的催化，真正具有价值的投资所起的作用越来越小。于是巴菲特做出惊人的决定，解散合伙公司。随后，巴菲特将自己的2500万美元资产买入伯克希尔公司的股票，并取得了此公司的控制权，担任董事长兼首席执行官。

在巴菲特的大力经营下，伯克希尔的公司转亏为盈，并由一家不起眼的纺纱厂转变成庞大的投资金融集团，拥有各类企业约50家。其中最主要的产业是以保险为主的保险业。同时还持有沃尔玛和宝洁等许多大型企业的股票。股票的净值由当初的19美元变为50498美元，增长率为22.2%，并且已成长为资产净值达1350亿美元的巨无霸。投资者如在30年前选择巴菲特的股票，此时定会拥有巨大的财富。

二、投资经验

在投资上，巴菲特主张用放长线钓大鱼的平常心应对股市。他认为在风险投资中有三种操作手法：

1.短线操作

一般情况下，人们会以低于市场的价格从商家手中买进，然后以进价稍高的价格卖出，从中赚取少许的差价。

2.长线操作

运用此种方法，投资市场便很少有人光顾，既看不到商家也看不到投资者。更多时候，投资者被深度套牢，他们害怕市场崩盘无法继续下去，此时的长线投资者可以考虑逐步吸筹建仓，将资金归集，并把投入的资金收网集中，以做好重磅出击的准备。

巴菲特在看好一家公司的发展潜力后，利用放长线钓大鱼的操作手法，其投资最短的时间为3年，最长的为5年。

他在投资中石油的时候，以1.6元的价格买进，在上涨了5%的时候大肆宣扬，结果导致一些中小散户蜂拥而至，造成中石油的股价连创新高，最后以3.225港元收盘，这给他带来了38.6亿港元的利润。

他认为，对于普通的投资者来说，长期持有要比短线进出获利更高，其安全系数也高，但投资也要依具体情况而定。

一般来说，对于大量资金的交易者都会选择长线操作，其原因主要包括：①不像短线操作者一样整天为看盘而奔波；②认为自己是大户，就应该像股神大师一样放长线钓大鱼；③如长线操作的趋势正确，可取得丰厚的利润。

但是长线操作也具有一定的缺陷：汇价来回的波动会使投资者对之前分析的趋势方向有所动摇，时间越长越无法把握。

3.集中投资

巴菲特投资会把注意力集中到几家公司上，其合理的数目在10～15家。如果组合投资得过多，会分身不暇，弄巧成拙。他认为要选杰出的公司，把主要精力都用在分析它们的经营状况和管理素质上，然后选长期表现良好的公司，进行集中投资。

对于分散投资，他说：“分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没有意义的。”这对散户投资具有很大的借鉴意义。散户投资，一般都是这买一点，那买一点，结果导致自己自顾不暇，当个股出现问题时，他们认为亏点无所谓反正别的股票会赚回来，结果赔钱的不总结教训，赚钱的又没顾上。

如果认真选股，选取一只好的股票，便于注意力集中，操作起来也很容易，赚钱的概率也会大很多。

巴菲特选择集中投资的原因在于：①股市在底部运行，进行集中投资，其投资的价值大，风险小。②股市反复筑底，大盘没有完全探明底部，并且以震荡行情为主，此时集中投资适宜反复炒作，但是一定要持有大量的股票。

三、获利秘诀

巴菲特的获利秘诀大致可以概括为12项投资准则、8项选股标准以及两种投资方式。

1. 12项投资准则

（1）利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

（2）买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

（3）利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

（4）不在意一家公司来年可赚多少，仅在意未来5～10年能赚多少。

（5）只投资未来收益确定性高的企业。

（6）通货膨胀是投资者的最大敌人。

（7）价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

（8）投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

（9）“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

（10）拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

（11）就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

（12）不理会股市的涨跌，不担心经济形势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：①买什么股票。②买入价格。

2. 8项选股标准

（1）必须是消费垄断企业。

（2）产品简单、易了解、前景看好。

（3）有稳定的经营史。

（4）经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。

（5）财务稳健。

（6）经营效率高、收益好。

（7）资本支出少、自由现金流量充裕。

（8）价格合理。

3.两种投资方式

（1）卡片打洞、终生持股，每年检查一次以下数字：①初始的权益报酬率。②营运毛利。③负债水准。④资本支出。⑤现金流量。

（2）当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

四、投资必须要避免的两种错误

（1）不要试图战胜市场，也不要认为今天所看到的东西就会影响其投资的策略。

（2）不要企图认为自己的选股本领比别人强，要尽量避免一次性买入。

巴菲特曾说：“投资者应当在别人贪婪时自己谨慎，别人谨慎时自己贪婪。如果你在别人贪婪时更贪婪，在别人谨慎时更谨慎，那么最好不要做任何投资。”

彼得·林奇如何投资

一、投资经历

1944年，彼得·林奇出生于美国波士顿。其父亲是波士顿学院的数学教授，后来成为汉考克公司最年轻的财务审计师。父亲在林奇10岁时，因脑癌去世。因为家庭的变故，使得年幼的林奇不得不做零工，以维持生计。于是在1955年，林奇被一家高尔夫球场受雇当童工。

在高尔夫球场，林奇经常听到许多关于股票的消息。当俱乐部的球员打完球时，他们都会谈论自己在投资中所赚取的利润。因此，林奇从中学到不少有关投资方面的知识。这在林奇以后回忆中留下了深刻的印象。他说：“如果你想接受有关股票方面的知识，高尔夫球场可以使你通晓有关股票市场交易知识，这是除交易所之外的最佳场合。”

1962年林奇进入波士顿学院学习，专门研究与股票投资有益的书籍。除了必修课外，他选修了心理学、政治学、历史等，并且还学习了大量的玄学、认识论、逻辑学、宗教等学科。

彼得·林奇认为，股票投资需要修好从商所学的课程。就进军股市来说，哲学、历史学要比统计学更有用处。他说：“股票投资是一门艺术，并不是一门科学。对于那些呆板教条分析者，处处都会遇到不利因素。运用数学分析方法确定所选的股票就好比是电脑算命，并不真实可靠。”

在进入商学院学习的第二年，林奇以7美元买入了生平第一只股票——飞虎航空公司的股票。由于看过一篇关于空运前途广阔的文章，并且飞虎航空公司就是一家空运公司，于是他便毫不犹豫地买下此公司的股票。在不到两年的时间里，飞虎的股价由7美元涨到33美元。

林奇利用假期时间，到富达公司工作，获得了理论与实践结合运用的机会。1968年，林奇取得MBA学位。1969年进入富达管理研究公司成为研究员，1974年升至富达公司的研究主管。1977年成为麦哲伦基金的基金经理人，这也是他作为传奇基金经理人的开始。

1977～1990年彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，基金的管理资产由2000万美元增至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一。13年间的年平均复利报酬率达29%，创造了股票市场的一个神话。

当他成为富达公司的副主席，还是富达基金托管人董事会成员之一时，事业正处于巅峰的时候，林奇产生了退出股市的想法。他说：“如果你像我一样幸运，赚取很多钱，但是赚到一定程度时就要面临做出选择，是做财富的奴隶还是让财富为自己服务？”于是在管理麦哲伦基金的13周年时，他宣布退出。

彼得·林奇作为富达麦哲伦基金的基金经理人，曾被美国《时代》周刊誉为“第一理财家”，被美国基金公司评选为“历史上最伟大的基金经理”。并且还著有《战胜华尔街》、《彼得·林奇的成功投资》等投资畅销书。

二、投资经验

彼得·林奇作为成功的基金经理人，买卖过数千只股票，积累了丰富的投资经验，被股市称为“股票天使”。其投资经验具体地概括为以下几个方面：

1.不同公司，不同的选股策略

林奇选择股票的方法便是将股票分为不同的种类，然后根据其特征进行选择。

林奇根据股票发行公司所属的行业运营的规模以及收益可将上市公司分为低增长型、稳定型、快速增长型、周期型、困境转型型、资产运营型六大类。

（1）低增长型。低增长型的公司，其成立时间早，发展规模大，并会定期派发较高的红利。此类公司并不是一开始增长的速度慢，而是与行业的发展具有很大关系。当一个行业的发展变淡，属于该行业的公司也会随之失去发展的动力，发展速度会越来越慢。

林奇认为，当公司的增长不再迅速，其股票的价格也会有较大的增长。于是在他的投资组合中，此类型公司的股票较少。

（2）稳定型。稳定型公司的规模与低增长型的相比还要巨大，其增长的速度较快，年度收益增长率在10%～19%。比如宝洁、可口可乐等都属于稳定型公司。

在林奇的投资组合中，会留有大量的稳定型公司的股票，并在获得30%～50%的利润之后才会卖掉手中的股票。在经济衰退或是行业不景气时，此类公司价格的相对稳定性会给资产的组合提供较好的保护。

（3）快速增长型。林奇对此类公司很是看好。他认为此类公司的规模较小、发展具有活力，年增长率在20%～25%，并且蕴藏着大量涨幅的空间。

快速增长型的公司并非属于快速增长的行业，它只需要一个发展的空间足矣。被称为零售行业之首的沃尔玛公司就是快速增长型。虽然此类型的公司能够带来较大的利润，但是也存在着巨大的风险。林奇认为公司的增长率一旦超过25%，投资者就要提高警惕，因为过高的增长持续的时间不会长久。

林奇对增长率超过50%的热门行业并不看好，因为属于此行业股票的价格会被高估。一般情况下，林奇所找的快速增长型的公司是资产与负债处于正常状态并且又有巨额利润的公司。

（4）周期型。周期型的公司一般属于周期型的行业，其发展的速度总是不断地在扩张与轮回中徘徊。因此，周期型的公司的收入及利润会定期地上涨或下跌。如汽车制造业、航空公司、轮胎公司等。

此类型公司的股票被谨慎的投资者认为是安全的，被粗心的投资者认为是危险的，因此，它极易被误解。

其投资的关键在于你对此公司的发展周期有没有足够的了解，也就是要及时掌握公司发展或是衰退的迹象。当市场的盈率较高时，也许就是买进的时机；当盈率较低时，也许股价已经达到最高点。

（5）困境转型型。此类公司在发展的过程中，由于受到重大打击或是面临破产的境况。如果转型成功，便很快会弥补它的损失。投资此类型公司股票的好处在于它受整个市场的影响最小。

（6）资产运营型。此类公司的资产具有隐蔽性，也许资产价值被你所察觉，但会被众多专家所忽视。林奇认为金属业、石油业、报业等都隐藏着较大的资产。

事实证明，一家公司的增长率不可能长期保持不变，公司的类型也会随着增长类型的改变而变化。如果你不能判断自己所拥有的股票属于哪一种类型，不妨问问证券商然后根据实际情况，确定自己投资的种类。将股票进行分类是投资的第一步。

2.彼得·林奇选股准则及方法

（1）机构没有持股，分析师不追踪。

（2）公司从母公司分拆出来。

（3）公司处于一个零增长行业中。

（4）公司有一个利基。

（5）人们要不断购买公司的产品。

（6）直接受惠高技术客户。

（7）公司内部人士在买入自家公司的股票。

（8）公司在回购股票。

彼得·林奇不相信股票原理，也不相信股市专家，而更愿在现实生活中寻找投资的线索。他认为，对于业余的股票投资者，可以通过生活常识，仔细观察生活中的各种产品，选择那些自己非常了解的产品的股票，这是成功投资最有利的出发点。

而彼得·林奇正是在日常的生活中留心观察，在最普通常见的产品、服务中发现了一个又一个涨幅巨大的股票。比如，朋友开的沃尔沃车，使他买入了沃尔沃公司的股票；孩子对苹果电脑的喜爱，令他买入苹果电脑公司的股票；等等。他的成功经验告诉我们在日常生活中发现的上市公司要比投资专家的建议更加可靠。

彼得·林奇对于选择股票的时间相当看重，他每周工作六天，每天要花费大量的时间搜集资料并奔赴各地与基金经理进行交谈。

3.买股票的最佳时机

（1）在特定的年底。股价下挫最严重的时期总是出现在一年中的10～12月份。如果你已经列出了一系列公司，并且决定只要其股价下跌，你便对其进行投资，那么年末可能就是期待已久的时机。

（2）每隔几年市场便会出现的崩盘、回落、微跌、直落时期。这个时期，股民对股市充满了惊慌，这个时期如果你能在其他人静观股票的变化时，有足够的勇气在内心喊着“卖出”时仍镇静地买入，你将抓住你曾认为不会再出现的良机。

索罗斯如何投资

一、生平经历

1930年索罗斯出生于匈牙利的布达佩斯。在13岁时，匈牙利被德国军队占领，1946年，又被苏联控制。他逃往西方并出席了西方会议。在1947年移居英国，为了维持生活做过铁路工人和餐厅服务员。1952年获得伦敦经济学院学位，并在一家投资银行获得了他的第一份工作。

1956年，索罗斯移居美国，直到1963年他一直作为贸易商和分析师。在此期间，索罗斯利用波普尔的思想，发展了自己的有关“反思理论”一整套想法，旨在解释思想和现实之间的关系，这是他用来预测金融泡沫出现的理论根据。

索罗斯把他的理论应用于投资方面，并得出结论认为，其在交易方面的天赋远比哲学理论方面高。1967年，他建立一个境外投资基金，1973年，成立了私人投资公司，最终演变成了早期对冲基金之一的量子基金，通过量子基金他积累了大量财富。

1981年6月，索罗斯以“全球最杰出的基金经理人”成为《机构投资者》杂志封面人物。1984年，在家乡布达佩斯成立“索罗斯慈善基金会”。1987年，在苏联成立同名慈善基金会。截至1990年，“索罗斯基金组织”在26个国家设立了89个机构。并著有《金融炼金术》一书。

1992年9月，索罗斯依靠英镑危机，在短短一个月内赚取了15亿美元创下投资纪录。1993年，索罗斯以11亿美元的年收入成为美国历史上年收入超10亿美元的第一人。1993年以“一个能改变市场的人物”成为美国《商业周刊》封面人物。1994年6月，被《华尔街日报》称为“全球金融界的坏孩子”。

二、投资理论

1.盛衰理论

索罗斯认为，进行股票交易本身就是一个自我推进的过程。当投资者看好某家公司时，便买入股票，使其价格上涨。公司可以通过出售股票，增加借贷等获得更高的利润以满足投资者投资的目的。

与此同时，当市场达到饱和状态时，使行业的赢利能力降低。一些盲目跟风的投资者不断推动股价持续上涨，导致股票的价值被高估，直到价格出现下跌。索罗斯把自我推进与自我挫败看成是相互的作用，而正是因为这种相互作用导致市场盛衰过程的出现。

据此，索罗斯将其总结为盛衰理论，发生的原因在于投资的不稳定性。但他认为盛衰现象的出现给市场的发展提供了机遇。因为它使市场处于流动和不定状态，其股票投资就是在不稳定状态上压注，以找到超出预期的发展趋势。在超越预期的事态上下注，在“盛衰”是否开始时下注。

2.反射理论

反射理论是投资者与市场之间互动所产生的影响，其主要的依据是投资者持偏见的态度入场。当偏见只存在于小部分人时，其造成的影响不大。但是不同的偏见在互动中产生的影响不同，影响巨大的将会引领观念成为主导地位。

其具体的做法是，在不断变化的市场中投入大量的资金以引诱投资者热情买进，从而带动市场价格上涨。当市场行情转衰时，带头抛出做空。因为股价已到达顶峰，已出现的任何举动都会引起恐慌性的卖出继而又加剧了下跌的幅度。投资者只能在涨跌的转点处赚取差价。

三、炒股技巧

投资者要想在股市中获利，首要的就是选择一只正确的股票。选股的方法众多，但是能够赚到钱的就是好的方法。索罗斯认为，在不同的大势环境下，要用不同的选股思路。其主要包括两个方面：

1.顺势选股

顺势而为的选股思路就是选择与大势同步的个股，此方法主要适用于牛市中。由于在牛市环境下，投资者一般都是持股待涨。因此，选择与大盘走势同步的个股，操作性安全，也是投资者在牛市中获取利润的较好方式。

2.逆势而动

此种选股的方法主要是在熊市中进行。由于在熊市环境下，市场的总体趋势呈下跌状态，此时投资者投资的目的就是防范风险，确保资产值。为了实现投资的目标，投资者选股时就要选择与大势相背离的品种。只有相关性系数较小的个股，才能有效地规避市场风险。与此同时，投资者还要依靠生存的本能去判断股市潜在的风险加以制止，并且还要时刻准备修正自己所犯的错误，以应对新的变化。

罗杰斯如何投资

1942年，罗杰斯出生于美国亚拉巴马州的一个普通的工程师家庭。其在5岁时学会了如何赚钱。1964年毕业于耶鲁大学，其后又就读于牛津大学。在1970年与世界金融巨头索罗斯共同创立了著名的量子基金，赢利超过4000%，是美国最优异的基金之一。1980年，离开量子基金会宣布退休，专注于个人投资。退休后在哥伦比亚大学商学院讲学。

1989～1990年两年间，他带着1400万美元进行独立投资，并完成了第一次的环球旅行。从葡萄牙、奥地利、德国到新加坡、巴西，将投资压在国家上，并被列为吉尼斯世界纪录。1998年创立了罗杰斯国际指数，到2003年此指数上涨至119.7%，超过了同期的其他指数。

1999年，他开始了第二次环球旅行，历时三年，经过116个国家，再次打破了世界吉尼斯纪录，并被誉为“投资旅行家”。

此外，他还担任着《华盛顿邮报》、《纽约时报》、《华尔街日报》、《金融时报》、《财富》等平面媒体杂志的撰稿工作。

罗杰斯投资获得如此大的成就，其主要方面便是理性遵循着正确的法则，有着一套固定的投资理念。

一、绝不赔钱法则

对于股票投资，罗杰斯认为：“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。如果你在两年内赚取了一定利润，却在第三年亏损，还不如将其资金投入国债市场。买卖股票最重要的是等待最佳的时机，赚钱之后要马上获利了结，并等待下一次的有利机会。这样你才会成为股市的胜者。所以投资的原则便是绝不赔钱，做自己熟悉的事情，等到发现最佳的时机再投入资金。”

罗杰斯并不是一个善于冒险的人，他在投资之前要做大量的功课。在1968年，由于他涉世不深，将自己的全部资产投进股市，但在1970年的时候，罗杰斯的投资出现亏损，惨痛的经历使他分析原因并总结经验教训。于是当投资者膜拜专家或是分析大师时，他开始独立思考，不盲从市场规则，而专注自己的想法。从此以后便在股市中频频获利，这也就验证了他的说法：“只要清楚了解自己干什么，这样是不会有危险的。”

二、静观其变法则

静观其变投资的法则之一就是袖手不管，等到市场有新状况发生时才采取行动。大部分投资者喜欢在股市进进出出，以炫耀自己的投资是如何的高明。然后又跑去做别的事情，他们极少坐下来等待大势的发展，以致走向倾家荡产的绝路。

大多数在股市遭到亏损的人，一定会设法通过其他的方式将其赚回。罗杰斯认为遭遇这种情况，要静下心来静观其变，等待市场出现新的变化时再采取果断的行动。

三、投资国家的判断准则

罗杰斯通过两次巨大环球旅行并且依靠自己渊博的哲学、经济学知识判断出所要投资国家的风险及机会。其中主要判断的准则为：

（1）此国家鼓励投资，并且市场开放性强，运转良好，贸易较为繁荣。

（2）可以自由地兑换货币，以便于出入境。

（3）人口、货物、信息、资本的流动性大。

（4）国家的经济、政治状况要比预想的好。

（5）股票价格便宜，有上涨的空间。

四、投资要具有一定价值

罗杰斯所认为的价值投资法则是：“如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于会遭到巨大损失。如所买商品的价值不大，则越少的买卖越好，此时要耐心等候投资机会的到来。”

商品的实际价值一般不会因为外界因素的变化而改变或是消失，因此要看准商品本身的价值的重要性，此外还要找准有利时机。因为在这一刻，商品的价值很高；在下一刻却因特定因素的影响变得一文不值。所以，投资者一定要耐心等待，等到股价与实际价值出现明显的差异时再行动。

林园如何投资

林园，一位淳朴、敦厚的西北人，他在1989～2007年创造了以8000元进入股市剧增到20亿元，成为了中国证券市场上的炒股神话，并被中央电视台称为中国股神。

一、炒股策略，确定性投资

确定性投资，就是事先能确定收益的投资。炒股的不确定性在于你很难预测出发行公司在以后几年内的发展状况，其业绩是上升还是下降。但是过去和现在发生的具有确定性，利用已经发生的确定性的事件推测出未来的确定性。

林园对于炒股，给自己制定了一系列准则，只要有5%投资不确定性的股票他都不会买入。其炒股的准则为：选择自己较熟悉的行业；只有跟踪三年以上的企业才可买入；选择能够算清账的公司；不买未来赢利不确定公司的股票。

为了提高投资的确定性，他重点研究的股票不超过30只，并且每年新增加的股票也在5只以内。他认为企业在三年内的年均复合利润增长超过18%即可看成是高增长，如果企业的市盈率在20倍以下时，投资具有极大价值，买入是正确的。

二、投资原则

对于自己看重的行业，林园具有十足的把握才会对其进行投资。他的选股标准是值得众多投资者借鉴的，其概括为以下几个方面：

（1）具有充足的资金。

（2）净资产回报率在15%以上。

（3）毛利率在20%以上。

（4）派息率在5%～6%。

（5）预收的账款越多越好。

（6）每股赢利不低于0.3元。

三、选股技巧

对于选择股票，林园有着自己的一套理论，其具体方法可以概括为以下几个方面：

1.选赢利高的知名品牌企业

只有得到大多数人的认同的公司，股价才能“持续上涨”。选择大家都知道的知名品牌，能够省去宣传的时间，也最容易形成大家共同看好的局面，这样可以“锁死”很多股份，使股价更容易地持续上涨。如招商银行、贵州茅台、五粮液。

2.到“巨人”品牌、“婴儿”股本中去选

一般来说，股本小的公司能够使投资者分享双重收益，即企业赢利本身的收益和股本扩张的收益，而大品牌又能够保障它的扩张性。如云南白药、黄山旅游、瑞贝卡、千金药业、丽江旅游、江中药业、马应龙、同仁堂。

3.选择“底”能够看得见的公司

若能够看见股价的最“坏”结果，便能看见公司的底。此时投资者可以进行无风险套利，如102元的招商银行转债，13.6元以下的上海机场。

4.选择认为10年后依然能够“存在”并发展良好的企业

如果你拥有很差的企业，你应该马上出售，因为丢弃它你才能在长期的时间拥有更好的企业。但如果你拥有的是一家好公司股票，千万不要把它出售。只要公司发展稳定，经营状况良好就应该长期持有。比如，“老品牌”，无竞争对手的企业：机场、高速公路和码头。

5.在行业赢利出现拐点时选择企业

目前的银行业和旅游业的增长率持续上涨，并且超过了30%。比如招商银行、黄山旅游。