金融稳定及风险预警系统

一、IMF金融稳定及风险预警系统

国际上每次出现重大经济波动时，几乎都会有IMF的解决方案，IMF的功能也不断地得到扩展，从最初的面临国际收支困难（在固定汇率下）提供临时援助，转向70年代石油危机发生后石油美元的回流，80年代拉美债务危机后提出“管制政策”和“结构调整方案”，90年代初期对指令性经济体制的改造和努力提高国际银行的经营标准，以及90年代后期对金融危机的处理。其传统职能趋于向应付各种金融和经济危机转变。概括起来，IMF关于金融稳定及风险预警系统主要包括以下五个方面。

（一）促进汇率稳定

自成立以来，IMF一直致力于稳定国际汇率，促进贸易，加强国际间经济合作，并监督国际经济和各国经济的发展；通过提供短期贷款，解决成员国国际收支暂不平衡而产生的外汇资金需求。IMF在指导成员国处理汇率政策问题上的第一条原则规定：“成员国有义务不得为妨碍国际收支的有效调整或从其他成员国取得不公平的竞争利益而操纵汇率或国际货币制度。”IMF可以通过下述办法来对成员国汇率实施监督。①要求成员国提供必要的资料，并就有关的汇率政策与成员国进行磋商。②IMF的工作人员同时也根据监管工作的需要，独立地进行有关资料的搜集工作，以便能全面估计会员国的汇率政策。当IMF认为某个成员国汇率政策的修改或者执行情况对其他成员国可能或已经产生重大影响时，它就可以与该成员国讨论补充性监督措施。IMF的汇率监督作用对国际货币金融体制的稳定非常重要。

（二）协调经济政策

IMF共有182个成员国。作为国际经济合作与协商的主要组织机构，IMF主要讨论和决定国际金融体系组织和运作的有关事务，并监督控制决议执行。IMF拥有1000名高层专家人士，专门为会议讨论提供分析资料和参考意见。墨西哥爆发金融危机以后，IMF还将监管的范畴逐渐扩大到银行体系的稳健程序以及管理的效率等方面，并且更加重视成员国之间的经济政策协调。协调的主要措施有：①IMF与成员国之间定期或不定期进行年度双边磋商。在磋商中，IMF对成员国的财政、货币、贸易、外债、汇率等方面的政策取向及其国际收支状况进行全面系统的评估。近年来，磋商的范围还逐渐扩大到地区经济发展、社会发展、产业发展、劳动力市场、收入分配、环境问题等方面。②每两年举行一次的IMF理事会，即世界经济展望会议上的多边磋商。主要是从多边作用的角度来分析和监督成员国的经济政策，并对国际经济形势进行预测和展望的。

近年来，几乎每次出现的国际经济问题都有IMF参与讨论解决。例如，墨西哥金融危机和亚洲金融危机援助行动；为经济转轨提供技术资金援助（如俄罗斯）；解决经济落后国家的债务问题；努力提高国际银行的经营标准；对波黑的经济援助；努力提高信息披露的质量标准；解决日本经济的长期低迷问题等。IMF的主要作用之一是监督国际经济和各国经济的发展，并将结果向执行董事会和成员国政府汇报。此外，IMF每年向各个成员国提交一份总结报告，深入分析该国的经济政策及其效果，并对施政者表示鼓励或批评以促进该国政策的改进。

（三）对成员国经济中存在的风险提出意见

在收集成员国大量的经济数据和对成员国的经济政策进行分析、评价的基础上，IMF对成员国经济中存在的问题，可能出现的风险提出自己的意见，并要求成员国遵照执行。

墨西哥金融危机以后，国际货币基金组织经济学家莫里斯·戈尔茨根据1994年墨西哥金融危机的教训列出了7个危险信号：①短期债务与外汇储备的比例是否失调。墨西哥金融危机时外汇储备与短期债务之比为20%。②经常项目逆差占GDP之比。墨西哥经常项目逆差占GDP之比为78%。③消费比例是否过大。1991～1994年墨西哥经常项目逆差增加额有80%是储蓄率降低与消费增加的一种反映。④财政预算赤字占GDP之比。墨西哥的这一比例为0．7%。⑤资本流入结构是否合理，短期外债占外债总额之比和短期外债占GDP之比是否过大。墨西哥外债的38%是为弥补预算赤字而筹措的短期外债。⑥汇率定值是否适度。墨西哥危机时货币高估约5%。⑦货币供应量增加是否适当。危机时墨西哥的货币供应量比前一年增长23%。这些预警指标对反映一国的宏观经济运行状况是非常有代表性的。

（四）基金贷款

IMF最主要的业务活动，就是向有借款需要并符合规定条件的成员国提供贷款。IMF是以会员国入股方式组成的企业经营性质的金融组织，类似于股份公司。它的资金来源主要来自于成员国缴纳的份额（作为入股基金）、基金组织的借款、成员国的捐款和基金组织的经营收入。目前份额总额已达近2000亿美元。1997年9月，成员国协商后决定将认缴份额提高45%，即大约增加900亿美元，并签订了“借款新安排”，允许IMF在国际货币体系受到威胁时，向由经济发达国家组成的25国集团借款。这一安排使IMF的补充资金力量大大增强，比原先的“借款总安排”增加了一倍。当成员国陷入危机，向IMF寻求贷款时，IMF首先与该国政府协商重新恢复宏观经济稳定的经济计划，为经济的持续均衡发展创造条件。然后，董事会根据该国同意实施的改革计划，决定是否给予贷款援助。最后，结合该国执行计划的具体情况，分步发放贷款。

IMF作为最大的国际性金融机构和国际金融协调体制的核心，已深深卷入了发展中国家的经济生活。50年代，IMF向发展中国家提供的财政援助的比重占IMF所有财政援助的58%；70年代，这一比重提高到65%；80年代，这一比重达到100%（黄素庵，甄炳禧，1996）。也就是说，80年代后，IMF通过短期贷款帮助成员国主要是针对发展中国家暂时缓和国际收支逆差的做法，减轻了因一国经济困难导致连锁反应造成的损失。

（五）提高经济运行情况的透明度

在国际上发生了几次严重的金融危机之后，货币基金组织为鼓励各国政府保持金融透明，于1996年和1997年分别提出了“数据公布特殊标准”（SDDS）和“数据公布通用系统”（GDDS），希望成员国能以此为框架改善统计体系。1997年4月IMF又建立了利用INTERNET查询成员国经济金融数据的HYERLINK设施，鼓励所有成员国提高核心统计数据的质量和透明度。截至1997年7月31日，已经有42个成员国加入SDDS标准，8个成员国或地区联通了“HYERLINK”设施。另外，在信息的透明度方面，从1997年5月以来，通过建立“新闻信息通告栏（PINs）”，使公众能够在IMF对有关成员国进行评估后知晓基金组织对于成员国的评估意见。