长期底部的操盘技巧

投资者在某只股票底部区域的操作中常常存在一种投资误区：认为底部是某一个最低价，或是某一个拐点，这是不正确的。因为真正的底部是指一个区域，并不是某一特定拐点或价位，不能把底部区域的买入理解为对某一拐点的买入。

在实际操作中，普通投资者是很难买到最低价的。即使从概率角度出发，无论是在下跌末段买入，还是在启动初期买入，操作的成功概率均远远大于在拐点处的买入。所以，把底部的买入理解为是对某一特定价位买入的投资者，将必然面对踏空的风险。投资者在实施底部区域的买入操作时必须转变思维：底部区域的买入不需要一定买到最低价或拐点位，只要能在相对低位买到具有上升潜力的个股就是成功的。

一、底部区域的买入时机

投资者要参考筑底中心区域，因为反复震荡的筑底行情往往会自然形成某一中心区域，大盘将会围绕这一中心区反复盘旋。当指数上涨过急时，大盘就会重新跌回中心区；当指数下跌过度时，大盘也会反弹回来。投资者可以根据这种特性，选择在大盘下跌、远离其筑底中心区时，积极买入个股。

此外，大盘在底部区域时，个股成交量太少或者是放地量时，均不是最佳的买入时机。因为这说明该股以目前的价位，对外围资金仍没有吸引力，所以还不能确认一定止跌企稳。即使大盘出现一轮行情，这类个股也会因为在低位时缺乏主流资金的入驻，而制约了它们的上涨空间和上涨速率。因此，在底部区域选股时要选择在前期曾经出现过地量，目前随着股价的下跌，量能正处于温和放大过程中的个股。

二、底部区域买入股票的选择标准

底部区域买入股票的主要选择标准如下：

（1）选择经历过一段时间的深幅下调后，价格远离30日平均线、乖离率偏差较大的个股。

（2）个股价格要远远低于历史成交密集区和近期的套牢盘成交密集区。

（3）在实际操作过程中，要注意参考移动成本分布，当移动成本分布中的获利盘小于3时，要将该股定为重点关注对象。

一旦大盘和个股出现止跌企稳迹象后，投资者可以在符合以上选股标准的个股中逢低择优建仓。

投资实例：天利高新（600339）股价远离30日均线，与高位套牢成交密集区也相差近1倍的价格，个股的移动筹码分布显示，盘中几乎不存在获利筹码，此后，该股在此构筑阶段性底部，并由此展开新一轮行情（见图6－1）。

图6－1

三、技术指标要出现背离走势

技术指标按指标的分析要素可以分为价格类指标、量能类指标、量价类指标；按应用功能分为趋势类指标、反趋势类指标、超买超卖类指标、压力支撑类指标、摆动指标、强弱指标等。研判指标的背离不能仅仅依靠一两种技术指标，这样比较缺乏可靠性。最可靠的底部区域应该是大量的不同类型指标和不同周期指标在同一段时间内产生同步背离现象，这时才是战略性建仓的最佳时机。

四、巧妙应用相反理论

大多数投资者都认可的底部往往仅是一处并不坚实的阶段性底部，这时不要完全满仓或重仓介入，而且还要注意及时获利了结。只有在多数人不敢轻易言底和大多数投资者都不敢抄底时，真正适合战略性建仓的底部才会来临。

我国沪、深股市的股票还没有做空机制，对于个股的投资行为最终都可以归结为一条原则：“低买高卖”，所有的投资者都是以低买高卖作为获利手段。买的价位低就等于成功了一半；买的价位低就意味着已经处于“进可攻、退可守”的有利地位；买的价位低就可以更好地把握市场的主动权。因此，如何成功地抄底是每位投资者梦寐以求并积极追寻的重要操作技巧。

对于每一位试图成功抄底的投资者来说，首先要明白什么是底，其次是了解底部的特征。什么是底呢？有的投资者可能认为最低价是底，还有的投资者认为行情发生反转的拐点位置是底。其实这些都不正确，实际上，底部既不是最低价，也不是某一个时点，现实的底部是指一个低价区域，在这个区域中的任何时间和价位买入都是正确的。如果将抄底的投资行为理解为是对某一具体时点的追求，并且一心一意地寻找这种底，那么，这位投资者必将面临两种结果：一种是过早地抄底而被牢牢套在漫漫熊途中，另一种是错失最佳的机会而只得追高。

一、底部的种类

按照底部形态的构筑时间，大致可以分为四类：

1．长期底部

用几个月甚至是几年的时间形成的长期底部形态，底部构筑完成后将形成一轮长达数年或涨幅惊人的大牛市行情。

2．中期底部

用几周时间形成的中期底部形态，底部构筑完成后将形成一轮长达数月的中级行情。

3．短期底部

用几天时间形成的短期底部形态，底部构筑完成后将形成一轮长达一周至数周的波段行情。

4．盘中底部

在当天的分时线上形成的盘中底部形态，底部构筑完成后将形成一次持续数天的反弹行情。

二、底部成交量的特征

作为长线资金，大多寻求稳健的投资路径，因此，如何准确地判定一只股票的底部和如何分批投入是一个重要的课题。投资者需要从剖析底部的成交量特征来寻找最佳买入点。底部的成交量特征主要有：

1．跌破平台的放量见底

这类股票大多已经累积一定幅度的跌幅，然后再在低位横盘相当长一段时间，之后突然放量下跌突破平台。大多数股票是跟随大盘一起下跌的，在放出巨量后，底部形成。

2．跌破下降通道的放量见底

股价先是运行于标准的下降通道，然后突然爆发性放量拉高。这类股票大多有明显的下降通道，突然在某天放巨量收阳线，底部形成。这类股票有时还能出现短期“黑马”，但大部分个股拉高后会再作调整。

3．构筑底部形态的成交量变化

这类股票往往经历了在低成交量的水平下长时间运行，升时放量，跌时缩量，平时振幅不大，考验投资者的耐心。一般在形态的左侧成交量比较少，而在右侧突破时成交量比较大。

4．巨量井喷行情

主力资金放量拉升，行情急速上升。这类股票只适合短线资金参与。在巨大的成交量推动下，股价迅速拉高翻番，通常这类行情的背后往往有重大利好消息和题材的支撑。

用几个月甚至是几年的时间所形成的长期底部具有的以下几个特征：

一、普遍亏损

长期底部的最鲜明的市场特征是十分萧条，亏损面非常大。不仅是股民亏损严重，而且券商的亏损也十分普遍。部分庄家和私募资金因为时间成本的压制导致资金链断裂；即使是股评也不愿唱多，反而一再声明：“熊市不言底”。

二、非理性下跌

熊市的末期指数常常会出现非理性的暴跌，这种暴跌产生的背景往往是在股市已经经历过深幅下跌，持股的投资者接近全面亏损，市场中几乎不存在做空动能之时。可是股指却在没有做空动能的情况下，能够连续性大幅度的跳水，这恰恰说明大盘已具备产生长期底部的条件。

三、投资者丧失信心

市场参与者基本上已经丧失信心，投资者大多如惊弓之鸟，稍有获利就立即了结，从股市中退出的资金轻易不愿意再投入股市。并且在市场中，熊市思维十分流行，往往对政策面的利多和市场环境的转暖视而不见，反而将政策动向朝利空方面去理解。

四、恐慌盘蜂拥而出

长期底部形成的最重要标志是恐慌盘是否能涌出。恐慌盘是空头能量的集中释放，只有恐慌盘的大量涌出，大盘才会真正见底。只有连续性放量暴跌，大盘才会出现大的市场机会。但是，由于对恐慌盘的研判没有具体的量化标准，许多投资者无法正确把握。

恐慌盘可以分为获利恐慌盘和杀跌恐慌盘。一般情况下，在股指下跌到一定阶段时，市场中会有部分筹码先恐慌逃出，但是真正的杀跌恐慌盘还没有大举杀出。早期抛售的筹码主要是源自少量的前期追涨盘正在恐慌出逃，它们中有的仍然能获利与保本，这种恐慌盘即为获利恐慌盘。只有等到一些中长线筹码和严重套牢筹码开始不计成本地恐慌杀跌时，即出现杀跌恐慌盘，才说明市场已经临近长期的重要底部。

五、个股走势恶化

市场中常常出现跌停板个股，表现在个股K线上，比较多见的是跌幅较大，阴线实体较长，经常出现连续性的快速下跌，成交量也会随着股价的下跌而趋于放大。在有段时间内，投资者几乎在任何价位或任何时间买入，都会一买就套、一套就深。这造成投资者不敢轻举妄动，眼睁睁地错失抄底的机会。

六、抗跌股的补跌

在牛市行情中，往往是领头羊及一批热门板块先轮番上涨，然后随着行情向纵深发展，二线股和三线股也会跟随着产生补涨行情，当最后一批滞涨的个股也出现补涨行情时，就说明大盘已经走到了牛市的顶峰。在熊市里也同样如此，在绝大多数股票都已经深幅下调以后，前期一些表现较为抗跌的强势股也开始出现补跌行情时，恰恰说明大盘已经见到熊市的底部。因为抗跌股票的破位下跌，会引发出市场中最后的获利解套盘和止损盘，使做空动能得以彻底释放，加速大盘的快速赶底，使大盘能够更快地见底。

七、彻底的破位

当具有历史意义的重要支撑位被轻而易举地击穿，或者创下历史新低时，这时候往往是投资者感到最恐惧的时候，可是许多重要的长期底部恰恰是在这种情形下完成的。

例如，2005年中，股指击穿了1000点整数关，市场中弥漫着近乎绝望的气氛，有人甚至提出大盘要跌到800点下方。但这时股指却突然停止下跌，迅速构筑底部形态，并爆发出一轮超级牛市行情。

八、融资功能的衰竭与消失

融资功能是证券市场的基本功能之一。非常巧合的是，中国股市历史上数次最重要的长期底部的形成，都与融资功能的衰竭与消失存在密切关系。融资功能的下降往往会促使政策的取向朝着繁荣或发展股票二级市场倾斜。

中期底部的实战技法关键是遵循“四到位”与“四突破”的投资原则。

一、“四到位”

1．成交量的萎缩到位

成交量随着大盘的回落而急速萎缩，并不时出现地量。但值得注意的是：地量不能决定股市一定调整到位，常见的“地量见地价”的说法并不准确。地量只是成交量调整到位前所必须经历的一个过程，而成交量即使见地量，股指也未必能调整到位。此时，如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢地温和放量，成交量与股价之间形成明显的底背离走势时，才能说明成交量调整到位。

2．股指的调整到位

在强势市场中股指调整是否到位，可以通过波浪理论或黄金分割率进行测算，但在弱势调整中，只能通过观察市场做空能量进行估算。当做空动能趋于衰竭的情况下，指数就会到达跌无可跌的地步。

3．技术指标的超卖到位

这是根据多种指标在同一时期在月线、周线、日线上同时发生底背离时进行综合研判的。具体参考的技术指标有：

（1）日线中的随机指标（KD）、乖离率指标（BIAS）、动力指标（MTM）和方向标准离差指数（DDI）。

（2）周线中的异同离差乖离率（DBCD）、随机指标（KD）、变动速率（ROC）指标。

（3）月线中的顺势指标（CCI）、相对强弱指标（RSI）、腾落指数（ADL）和涨跌比率（ADR）指标。

4．热点的冷却到位

这里所指的热点是指前期的主流热点，热点板块的基本调整到位，将会起到稳定市场重心的作用。前期主流板块的成功探底，也有助于调整行情的早日结束。

“四到位”只能说明股指在底部区域基本止跌企稳，这时投资者可以少量试探性地建仓，但如果大举介入，还需要等到底部被彻底构筑完成后、上升趋势被正式确认时，也就是股指完成“四突破”之际才可以战略性建仓。

二、“四突破”

1．指数对均线系统的突破

这里的均线系统是指大盘的5日、10日、20日、60日等多条移动平均线，当指数突破这些均线系统的时候，投资者可以重点关注和选择一些优质的个股。

2．成交量对均线系统的突破

由于成交量与指数之间有不同的运动特性，因此，对成交量的均线系统的设置不能照搬指数或股价的均线设置。对成交量的均线设置为3条，分别是6日、12日、24日移动平均成交量线。当成交量突破这些均线系统的压制时，可以积极介入个股的炒作。

3．热点的突破

形成突破的热点不需要一定是前期的主流热点，如果是新兴的热点板块突破也未尝不可，但热点必须符合以下几个方面的特点：

（1）热点具有一定市场号召力和资金凝聚力，并且能有效地激发和带动市场人气。

（2）热点行情具有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力。

（3）热点板块具有便于大规模主流资金进出的流通容量。

（4）热点行情具有持续时间长，不会过早地分化和频繁地切换等特点。

4．技术指标的突破

中期底部的研判，重点参考以下技术指标的突破走势：

（1）随机指标的K值小于20、D值也小于20时形成的黄金交叉突破走势。

（2）趋向指标（DMI）中的＋DI向上突破－DI。

（3）相对强弱指标（RSI）的短期的RSI在20以下的水平，由下往上突破长期的RSI时。

（4）威廉变异离散量（WVAD）指标的5日均线由下往上突破21日均线。

投资实例：沪市的指数和成交量同时突破了各自的多条均线压制后，大盘迅速展开上升行情（见图6－2）。

值得注意的是：“四到位”与“四突破”的研判技巧是针对大盘来分析和研判股指的企稳和突破的有效性。投资者要想获取理想的实际收益，还需要选好个股，这样才能在热点集中的局部牛市中取得不菲的收益。

图6－2

一、短期底部的K线特征

大盘见短期底部时，在K线上通常会呈现出一些规律性的特征：

1．长下影线的见底特征

长下影线的十字星或者下影线的长度远远超过K线实体长度的见底特征（见图6－3）。

2．光头阳线的见底特征

接近于光头的上涨阳线，有时还伴随着放量的短期见底特征（见图6－4）。

图6－3

图6－4

3．锤头K线的见底特征

这种K线是指最高价等于开盘价或收盘价，K线的下影线是K线实体的2倍以上。从走势图上看就像一把锤头在上，锤柄朝下的锤子。这种K线见底形态出现的次数不多，但比较有效。

值得注意的是锤头线和吊颈线之间容易混淆。当这种K线形态出现在上升趋势的顶部时，被称为吊颈；如果当这种K线形态出现在下跌趋势的底部时，被称为锤头线（见图6－5）。

图6－5

4．“早晨之星”的见底特征

在K线组合形态中，“早晨之星”是一种成功率非常高的选股模式。

“早晨之星”的K线形态是指在下降趋势中，某一天出现一根长阴实体；随后第二天出现一根向下跳空低开的K线，且其最高价低于头一天的最低价，与第一天的阴线之间产生一个向下跳空缺口；到第三天出现一根实体长阳线。“早晨之星”就是由这三根K线构成的一种见底回升的反转信号，其可靠性非常强（见图6－6）。

图6－6

5．“曙光初现”的见底特征

“曙光初现”的K线形态是由两根走势完全相反的较长K线构成，前一天为阴线，后一天为阳线。第二天阳线的开盘价低于前一天的收盘价，收盘价高于前一天的收盘价，并且阳线的收盘价几乎达到前一天阴线实体的一半左右的位置，同时，当天的最低价必须是13个交易日以来的最低价。“曙光初现”的见底特征出现的次数不多，但比较准确（见图6－7）。

图6－7

二、短期底部的市场特征

（1）市场做空气氛弥漫，投资者的炒作热情趋于冷淡，投资心态较为冷静，一般不愿意采用追涨杀跌的激进型操作手法，而多采用一些较为保守的投资策略。

（2）当大盘即将进入短期底部时，指数在盘中的表现多为窄幅整理状态，表现在K线形态上就是K线实体较小，并且以单个或连续性的小阴小阳线结束调整。

（3）盘中热点逐渐沉寂下来，只有少数板块或零星个股表演自弹自唱的行情，但对市场人气起不到聚拢和带动作用。

（4）技术指标大多处于超卖区域，其中随机指标的J值至少低于20，通常是跌为负值；心理线指标的20日移动平均线小于0．4；13日W%R指标线低于－80。

（5）短期底部构筑前，成交量会不断减少，一般情况下，短期底部的量能至少减少到前期峰量的1／3以下，缩量是大盘见阶段性底部的重要标志。此后，成交量会有放大迹象，当短期做空动能显示衰竭后，部分场外资金开始介入，短线反弹随时有望展开。

三、短期底部的投资策略

股市构筑短期底部形态时，投资者适用以下两种投资策略：

（1）当大盘在底部区域反复震荡盘整时，投资者可以适量地参与高抛低吸的小波段操作。

（2）当大盘再次出现急跌走势时，投资者可以选择一些超跌的品种逢低买入，把握机会抢反弹。

值得注意的是短期底部只是大盘下跌动能暂时趋于衰竭，股指短线止跌企稳的底部位置。出现短期底部后，大盘通常会有一波反弹行情，但反弹行情能否演化成反转行情，短期底部能否演变成为更高级别的底部，还需要根据出现反弹行情时的市场环境另行研判。

盘中底部形态的研判主要适用于两个方面：一种是短线职业高手进行盘中“T＋0”等超短线操作；另一种是所有投资者在实施买入操作中必须使用的，通过对盘中底部形态的研判以把握最佳的买入时机。

可能有些长线投资者认为自己是立足于中长线投资，买入的价位高些，问题不大。其实，这种观点是错误的。盘中买点高低的把握，类似于围棋中的收官，其本身的价值可能并不可观，但在高手的比赛中，有时仅仅是一两手收官的失误都将会扭转整局棋的胜负。

股市中的情况同样如此，个股在盘中的震荡幅度通常是在1%～5%之间，假设一位投资者一年中来回操作10次，如果其不在意每次实盘操作中的高低价差，每次都高买3%或低卖3%，那么，一年下来仅仅在实盘操作中就要白白损失30%的利润，如果在牛市行情中，30%可能算不上是什么天文数字，但是要知道巴菲特的每年盈利率也不过是30%左右。

在盘中的实际短线操作中，由于其特殊性，有很多因素是不需要考虑的，如基本面因素、资金面因素、趋势因素，压力区、阻力区、投资者获利程度等复杂因素都可以暂时不需要考虑，因为这些因素在制定具体操作计划时已经被充分考虑过了。在实际的盘中操作中，重点是考虑盘中三要素：价格、形态和即时成交量。其中，盘中的买入操作重点是根据盘中的形态进行分析和参与。

即时盘中底部形态是由股价在每天交易时间内的分时走势而形成，比较类似于由K线组成的形态，但两者在时间和投资要点上有很大的区别。盘中底部的形态主要有以下几种：

一、盘中圆弧底

圆弧底是指股价运行轨迹呈圆弧形的底部形态。这种形态是由于部分做多资金正在少量地逐级温和地建仓造成，显示股价已经探明阶段性底部的支撑。它的理论上涨幅度通常是最低价到颈线位的涨幅的一倍。需要注意的是，盘中圆弧底对个股分析比较有效，但指数出现圆弧底往往未必有同样的涨升（见图6－8）幅度。

图6－8

二、盘中V形底

盘中V形底俗称“尖底”，形态走势像“V”形。其形成时间最短，是研判最困难、参与风险最大的一种底部形态。但是这种形态的爆发力最强，如果把握得好的话，可以迅速地获取利润。它的形成往往是由于主力刻意打压造成，使得股价暂时性过度超跌，从而产生盘中的报复性上攻行情。这属于短线高手最青睐的一种盘中形态（见图6－9）。

三、盘中双底

这种形态的股价走势像字母W，又称W形底，是一种较为可靠的盘中反转形态。对这种形态的研判重点是股价在底部的右边时，即时成交量是否会出现底背离特征，如果即时成交量不产生背离，W形底就可能向其他形态转化，如多重底。转化后的形态即使出现涨升，其上攻动能也会较弱。这类盘中底部形态的研判比较容易，形态构成时间长，可操作性较强，适用于短线爱好者操作或普通投资者选择买点时使用（见图6－10）。

图6－9

四、盘中头肩底

这种形态呈现三个明显的低谷，其中位于中间的一个低谷比其他两个低谷的低位更低。对盘中头肩底形态的研判重点是量比和颈线，量比要处于温和放大的状态，右肩的量要明显大于左肩的量。如果在有量配合的基础上，股价成功突破颈线，则是该形态在盘中的最佳买点。参与这种形态的操作要注意股价所处位置的高低，偏低的位置往往会有较好的参与价值（见图6－11）。

图6－10

图6－11

五、盘中平底

这是一种只有在盘中才特有的形态。某些个股开盘后，走势一直显得十分沉闷，股价几乎沿着一条直线做横向水平移动，股价波动范围极小，有时甚至上下相差仅几分钱。但是，当运行到午后开盘或临近收盘时，这类个股会突然爆发出盘中井喷行情，如果投资者平时注意观察或密切跟踪，并在交易软件上设置好盘中预警功能，一旦发现即时成交量突然急剧放大，可以及时出击，获取盘中可观的短线收益（见图6－12）。

图6－12

长期的或者历史性的底部均是出现在股市持续下跌的行情之后，因为投资者如果能在底部买入就可以获取丰厚的利润。所以，当股市正运行于标准的下降趋势通道中时，随着股市下跌幅度的不断加大，不少股评人士开始积极地预测底部，推荐投资者抄底。一些仓位较轻的投资者，或者是在熊市初期曾经成功斩仓止损的投资者也开始跃跃欲试，准备抄底。那么，在市场处于弱市的状况下，投资者到底该不该抄底呢？

概括地讲，在弱市的下跌趋势通道中，只能做战术性的短线抄底，不能做立足于长期持有的战略性抄底。之所以不能在股市处于持续性下跌行情中进行战略性抄底，其主要原因在于股市的底部构筑过程往往是极为复杂，投资者试图准确地预测底部位置也是十分困难的。在熊市的持续下跌行情中，指标超卖以后还能再超卖，钝化以后还能再钝化；股价与指数超跌之后还能继续超跌，破位之后还能再破位；成交量萎缩以后还能再萎缩，地量之后还有更低的量。在这样的市场情况下，投资者很难准确地预测底部，而在无法准确预测底部在什么位置的情况下，盲目地抄底无疑将会招致巨大的风险。因为投资者在事前并不知道大盘见底的确切位置和止跌的具体时间，这时候贸然抄底，就有可能出现这样的情况：投资者抄底的价位或许会远远高于实际的见底价，有时甚至可能成为未来强势波段行情的顶峰价位。

在弱市中，凡是能保住资金账户不贬值的投资者，基本上都是不轻易抄底的投资者，而反观亏损严重的投资者中，除了少部分人是被套在牛市的顶峰以外，绝大多数投资者是在各种各样的抄底操作中被套牢在跌市的“半山腰”。

此外，在没有龙头股的弱市中也不可以抄底，特别是在前期的龙头类个股和热门板块出现构筑头部迹象，新的龙头股还没有形成的时候。因为无法有效地凝聚市场人气，技术指标刚刚转入调整，还存在一定的惯性调整空间。虽然股指下方可能有多重支撑位，但不能以为有支撑位股指就跌不下去，更不能简单地将股指的支撑位设定为抄底价。在下跌趋势形成时，任何支撑位都不是坚不可摧的，只有在市场趋势真正转强时，才是抄底的最佳时机。

投资者务必要记住：一个大多数人都认同的底部绝对不可能是真正的底部，一个人人都敢于抄底的底部更不可能是真正底部。

在跌市中常常能听见散户朋友这样谈论抄底的理由：“这只股票已经跌得很深，再跌还能跌到什么地方去呢？”还有的人认为股价跌去百分之多少就可以抄底，比如有的市场人士就认为：“股价拦腰斩，股民大胆抄”。其实，这都是错误的投资观点。买入一只股票要从多方面研判，在弱势行情中，股价的下跌幅度不是个股止跌的决定性因素。例如，ST银广夏从30多元跌到8元左右时，有16．5亿资金进去抄底，结果，ST银广夏后来跌到2元多。亿安科技历时三年多，从126元跌到股价的一半60多元时，有投资者拦腰抄底；跌到一半的一半30多元时，有投资者大胆抄底；跌到一半的一半的一半16元时，更有投资者蜂拥抄底；结果，亿安科技仍然继续大幅度下跌。要知道，这期间亿安科技的股本没有经历任何变动，许许多多投资者认为亿安科技跌幅较大而进去抄底，结果他们发现原来的抄底价和现价相比简直是天壤之别。

所以说，一只股票前期跌幅无论有多大，并不能完全决定它以后不继续下跌。依据股价已经下跌多少来作为抄底的标准是一种严重的投资误区。

投资者中还普遍存在着一种投资偏见：认为追涨的风险大，而抄底时买的价位低，所以比较安全。实际上，恰恰相反，弱市中抄底的风险远远大于追涨的风险。因为投资者在追涨的时候，往往有较强的风险意识，会事先制定好止损计划和止损标准，一旦发觉不对，立刻止损逃出，即使判断失误，也是只伤皮毛、不伤筋骨。可是，抄底就不一样了，抄底的投资者大都是认为股价便宜才去买的，通常不会制定止损计划和止损标准，反而有可能定下越跌越买的原则。等到发现出错时，往往已是深陷泥潭，无法自拔。这就是为什么在一轮熊市中真正套在行情顶峰的人并不多，很多人是因为抄底而被牢牢套在漫漫熊途中的主要原因之一。

投资者在股市处于萧条时期，不能相信任何所谓的底部或支撑位，一旦市场的下跌趋势形成，任何支撑位都不是坚不可摧的。而且，真正的牛市行情来临时，所形成的上升趋势也是一个渐进的过程，绝非朝夕之间所能完成，只有市场趋势真正转强时，才是最佳的买入时机。否则，过早的抄底只会白白地损耗有限的资金和打击投资的信心。

此外，过早的抄底除了会使投资者遭遇股市继续下跌的风险之外，还会在选股方面出现误差。因为急于抄底的投资者往往是在大盘处于下跌的过程中介入，所以，难以准确预见未来反弹或反转行情中的主流热点，也不容易恰好买进在趋势转强以后出现的市场热点。由于目前中国股市的市场容量已经发生质的飞跃，上市公司数量已经达到1400余家，因此，早年股市中出现的齐涨齐跌现象已经渐渐离我们远去。在以后的强势行情中，如果不能抓住市场的主流热点，不但不会享受到牛市带来的收益，甚至不排除出现亏损的可能。过早抄底的投资者在选股方面将处于被动的地位，这从另一个方面增加了抄底的投资风险。

综上所述，在熊市的持续下跌行情中，投资者不宜抄底。如果投资者进行战略性抄底，则必须等待牛市的到来。而在熊市的持续下跌中，投资者需要密切关注市场发展趋势，并且积极认真地选股，做好资金和操作方面的准备工作，然后耐心地等待适宜的介入时机。等待大盘完成非理性下跌的过程，彻底止跌企稳，而且行情开始正式启动时再介入。有的投资者可能担心，如果这样做是否会因此失去一部分从底部启动到正式介入时的一段利润？是否会出现踏空？答案是肯定的，这种稳健的操作方式确实会失去一部分抄底的利润，但是在持续下跌行情中抄底是十分危险的，而等待弱势彻底扭转、确认大势反转时再介入的操作方式，其安全系数将会很高。至于是否会出现踏空，投资者不必过于担心，对于不打算获取牛市整段利润的投资者来说，即使等到牛市行情启动后再介入也不迟。在股市跌势不止的市场环境中，投资者不要冒抢反弹的风险。