【摘要】：在选择停留假说中，投资者只偏好特定期限的债券，这并不一定是短期债券，也不一定是长期债券，对于其他期限的债券，这些投资者要求更高的收益率。实际上，选择停留假说是市场分割理论与流动性偏好理论的综合。选择停留假说也承认这种可能性，即期限更短的债券可能风险更大。
选择停留假说
在选择停留假说中，投资者只偏好特定期限的债券，这并不一定是短期债券，也不一定是长期债券，对于其他期限的债券，这些投资者要求更高的收益率。实际上，选择停留假说是市场分割理论与流动性偏好理论的综合。在流动性偏好理论当中，投资者并非总是偏好短期债券，还偏好其他期限的债券，这取决于其个人的投资目标。不像市场分割理论所说的投资者完全不愿意放弃其偏好的期限的债券，选择停留假说理论认为投资者愿意购买期限接近的债券，但是只有在利率更高的情况下才会这样做。对于那些期限与投资者偏好的债券期限相关甚远的债券，投资者索要更高的利率，以弥补其可能蒙受的风险。
根据流动性偏好理论，对债券购买者而言，长期债券的风险更大。选择停留假说也承认这种可能性，即期限更短的债券可能风险更大。举例来说，假定某投资者打算投资于10期债券，只关心10期末时投资组合的价值，不关心其他任何日期的价值。对于该投资者而言，投资于1年期债券，到期时再投资于其他1年期债券，这么重复投资的风险要大于直接购买10年期的零息票债券的风险，因为后者可以锁定一个固定收益率。如果这种类型的投资者在市场上非常普遍，再加上投资者是风险规避的，短期利率就要高于长期利率。
选择停留假说与任何形状的期限都相吻合。但是，该理论本身无法解释前面五个经验事实中的任何一个。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
