因果关系检验

二、Granger因果关系检验

Granger因果关系检验实质上是检验一个变量的滞后变量是否可以引入到其他变量方程中。一个变量如果受到其他变量的滞后影响，则称它们具有Granger因果关系。即如果一个事件X是另一个事件Y的原因，则事件X可以领先于事件Y (高铁梅，2008) 。对于资本市场而言，在同一市场内，一个行业指数和另一个行业指数互为对方的Granger原因，可以认为这两个指数是相互紧密联系在一起的。为了进一步验证本书所选指数之间的关系，笔者对上证、深证、工业指数与农业类上市公司日平均价格序列进行了Granger检验，如表3－13所示。

表3－13　上证、深证、工业指数与农业类上市公司日平均价格序列的Granger检验结果(部分)

续表

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通过Granger因果关系检验，发现上证指数、深证指数和工业指数对农业类上市公司股票日平均价格序列变动有一定的因果关系，但是统计上不显著。从农业类上市公司子行业来看，上证指数、深证指数和工业指数与农业类子行业中林业、农副产品加工业、渔业、种植业和畜牧业存在单向的Granger因果关系，即上证指数、深证指数和工业指数是农业类子行业中林业、农副产品加工业、渔业、种植业和畜牧业的Granger原因，但是在统计上不显著。

农业类上市公司各子行业中，畜牧业与渔业、种植业、林业、农副产品加工业存在互为Granger因果关系，即畜牧业与渔业、种植业、林业、农副产品加工业的股票价格存在显著的相关关系，同涨同跌。

在考察其他指数关系时，还发现畜牧业上市公司股票日价格是农业类上市公司股票日平均价格序列的Granger原因，农业类上市公司股票日平均价格序列是种植业等上市公司股票日价格序列的Granger原因。