趋势性质的预测

行为分析是外汇交易者最为重视的部分，也是最没有“技术含量”的部分，行为分析属于技术分析的一个发展阶段，一个总括技术分析基本要点和工具的阶段。技术分析的圣杯归结为一点就是：区分单边走势和震荡走势。但是，这个圣杯却是技术分析本身所不能追求到的，所以说“技术分析的最高功夫在技术分析之外”。但是，要做到较好地控制和管理风险，同时最大化利润，则必须在技术分析上下工夫。行为分析是一个十分庞大的体系，无论怎样我们掌握这个体系都必须区分重点，同时把握住最根本的要素。

任何关于汇价运动行为的分析都可以归结为三个要素：势位态，所以任何技术指标的分析都是针对这三个要素展开的。趋势是市场的主流方向，调整走势是非主流方向，技术分析中有鉴别过去和当下趋势的工具，比如直边趋势线、移动平均线等，这些我们后面会详细地加以研究。趋势分析的关键围绕着是单边走势还是震荡走势展开，这个问题的行为分析可以告诉你过去的走势是什么，但是对于未来的走势更多是一种试探和估测，甚至连概率都谈不上，这就是行为分析本身的限制之处。“顺势而为”就行为分析而言，更多地可以理解为对把握趋势的无可奈何，不能主动去把握，只能被动去跟从。请看表11-1，我们着重运用的趋势分析工具放在了工具一栏下，后面会有部分涉及，其他没有涉及的理论可以从我们系列丛书中去寻找，比如“外汇交易中的波浪理论与实践”。

表11-1　行为分析的三要素和相应的工具

位置主要是指阻力和支撑水平位置，当交易者知道了趋势之后，必然对操作方向有了具体的意见，接下来寻找的是进场位置，当然隐含的出场位置也在初步评估之中，这时候位置分析就显得非常重要。有哪些位置分析工具呢？其实这个比趋势分析简单，凡是能提供潜在支撑位置和阻力位置的工具都可以为我们所用，后面会详细地分析一些广泛采用的位置分析工具，当然表11-1中提供的工具则是我们主要采用的位置分析工具。

找到了持仓方向和潜在的进场点，接下来就需要确认这些进场点（顺带也就确认了持仓方向）的有效性，于是广义的形态分析就发挥作用了，这里面用得比较多的形态分析工具是蜡烛图，也就是通常所谓的K线。如果你从事股票交易的话，成交量的形态也是确认工具之一，当然成交量也属于心理分析的层面。

任何技术分析工具都属于“势位态”三要素分析的特定领域，当然也可以跨越其中。如果你明白了一个工具的用处，当然也就是知道了它在行为分析中的具体价值，这样你就不会为无数的技术指标和工具所迷惑，你也不会不遗余力地追求更多的指标，因为你会发现只要能构建一个全面分析势位态三要素的策略就能取得较好的交易绩效。如果你采用了几十个指标，但是却没有涵盖住势位态三要素的分析，则你的交易策略效率必然是很低的。如果你采用了两个技术指标（一个指标技能作为趋势分析工具，又能作为位置分析工具是常见的情况），但是却能够涵盖住势位态三要素分析，那么你这个交易策略的效率必然非常高。本章我们将先介绍一下行为分析的一些总括性要素和特点，从十二章开始连续三章我们将分别介绍趋势分析、位置分析和形态分析。

行为分析是一般水平外汇交易者的最重要的行情分析工具，甚至是唯一的工具，在整个外汇交易中，行为分析的地位如表11-2所示。驱动分析可以告诉你大行情出现的概率和大致的主流趋势方向，但是驱动分析离开行为分析之后，交易者就很难控制最小风险和获取最大化利润，很难赢足行情控制亏损。驱动分析找出了一段时期的最大驱动因素之后，还不能马上料定市场会对此驱动因素展开适当的注意。驱动因素要最终形成行情，必然透过参与者的心理决策，只有通过心理分析这个环节才能真正把握“大行情的实现”。行为分析为具体的仓位管理提供了前提，没有阻力支撑线，我们根本无法进行所谓的交易进出。由此看来，行为分析是整个交易的枢纽，而心理分析则是整个行情分析的枢纽。

表11-2　行情分析三步骤和仓位管理

表11-2的第三行表明了外汇交易每个阶段的主要工具或者对象。驱动分析的主要任务是找到基本面中有很大可能发生持续变化的一两个重要因素，而心理分析的主要任务则是找到市场上新兴的焦点，比如一段时期内希腊主权评价下降对欧元走势的影响成为了市场的新兴焦点。一般新兴焦点是由重要因素的结果性变化产生的，也就是说驱动分析可以帮助找出市场的新兴焦点，当然还要通过心理分析来确定，看市场上是不是逐步注意到了这一驱动因素的变化。行为分析的主要目的是找出近期行情走势的关键支撑位置和阻力位置，当然趋势分析和形态分析也很重要，但是行为分析的主要目的是提供进场和出场位置，也就是仓位管理的基础。

在西方技术分析当中，也就是行为分析的母体当中，行情分析往往取代了交易的其他部分，甚至技术分析取代了行情分析，进一步取代了真正的交易过程，这也是国内众多股票所遭遇的现实情况。行为分析的发展有两个正确的方向，这两个方向其实就是淡化技术分析而凸显与之相连的两个交易环节。

行为分析的第一个方向是行为金融学，以形态背后的心理基础为研究对象而不是以形态本身，形态成为表征而不是本体，这就使得交易者的重心由行为分析前移到了心理分析。现在的技术分析特别是一些西方技术形态和指标形态都缺乏坚实的心理基础，如果没有搞清楚形态背后的心理基础则很难做到变通的，很容易为表象所束缚，因为心理基础和技术形态并不是一一对应的关系，如果不深究心理基础，则很容易因为执著于具体的形态而导致糟糕的结果，“凡有所相，皆是虚妄”，你执著于具体的行情现象而忽视背后的本质，这就是追逐不确定的东西而放弃了确定的东西，自然是捕风捉影。

行为分析的第二个方向是概率统计学，以技术形态和策略的统计特征为主要研究对象。形态效率的统计、市场波动特征的统计、交易策略的胜算率和回报率、权益最大下跌幅度等这些都是行为分析发展的第二个方向，这个方向实际上与仓位管理比较接近。如果形态比较复杂，则很难进行统计，如果工具比较复杂，也很难进行统计，这就使得交易者必须从复杂的技术指标和技术形态中走出来，发展更为简单的东西，运用更为简单的东西。

除了上述两个公认的发展方向之外，行为分析本身的系统化也是一个难题，现在的技术分析出现了分裂趋势和复杂化趋势，很多不明就里的初学者一味追求各种技术指标和特别形态，喜欢收集各种技术指标，他们认为掌握的技术指标越多，掌握的形态越多则交易绩效越高，这就是典型的技术分析原教旨主义者。行为分析的系统化必须建立在简洁的基础上，否则又会让学习者步入误区，进入迷宫。本来技术分析或者说行为分析的目的是为了让交易者更清晰地认识市场，结果现在的技术分析本身却让交易者无所适从。我们在后续三章要做的工作就是将技术分析或者说行为分析重新回到一个简洁的框架内，大家可以这样去试着发展自己的行为分析系统，简洁的系统拥有最大的效率，这就是我们在发展行情分析策略时需要铭记在心的一句话。

行为分析与驱动分析和心理分析的焦点存在差别，其分析范围也有差别。行为分析也就是通常所谓的技术分析在运用的时候，非常容易被使用者误用，他们往往将技术分析作为预测工具，焦点放在未来行情的发展上，其实这是非常有害的做法。当交易者以这样的心态和想法去进行行情分析的时候，必然不会做好“备案”，在预测中人们容易丧失概率思维，忽略“墨菲定律”的事情层出不穷（关于“墨菲定律”的详细解释可以参看《外汇交易圣经》一书，对这个原理的最简单解释是：最糟糕的情况最可能成为现实，对于交易者而言，更为现实的心态是“抱最大的希望，尽最大的努力，做最坏的打算”）。

不少市面上的技术分析书籍集中于预测未来行情的涨跌，这种做法既违背了市场的本质，也违背了交易的本质。市场的本质是关乎混沌，确定性在其中并不占有优势比率，撇开内在运动因素，撇开内因，价格的变化在局部表现出随机的特点，这就使得所谓的技术分析预测效能大大降低了。交易的本质涉及仓位与期望值的协调一致，当我们将市场看成可以预测的时候，也极容易忽视了概率的存在，自然也就是将市场看成是确定的，那么仓位管理的原则也无须考虑和遵守了。

驱动分析的努力方向和作用方向是市场未来的大方向，在行情分析和交易操作中的重点是未来；而行为分析的努力方向和作用方向则是市场当下的状态和走势。趋势技术指标告诉我们的是当下的趋势，而不是未来的趋势，趋势本身具有持续的特征，但是这并不保证当下的趋势会持续到下一个时刻；震荡技术指标告诉我们的是当下的相对位置，由于相对位置具有高低，自然当下的汇价相对于临近的汇价就具有可能的高低之分，但是这种区分却不是可靠的，所以当你拿着震荡指标去预测汇价下一步走势的时候，很可能跌入“只见树木不见森林”的陷阱。

为什么我们要将“技术分析”改称为“行为分析”，原因如下：第一个原因是“技术”一词本来就是褒义词，任何事物贴上技术的标签之后就与“科学”搭上了或多或少的关系，想当初我极力收集尽可能多的技术指标时就是受到了这个词的误导，里面存在一些统计成分，这使得技术指标很容易让交易者产生迷信。技术分析并非基于科学，更像是基于经验和迷信两者之上，它有合理的成分，但是这种成分更多是基于局部和片面的暂时经验，它有迷信的成分，因为它将局部和阶段性的东西当做绝对不变的确定性真理来看待。技术分析其实针对的是现象，而不是本质，这就使得技术分析更多分析的是“价格现象”，而不是驱动价格现象的因素。价格现象其实就是群体行为的表现，“行为分析”当然比“技术分析”更能指示这次含义。

第二个原因是行为金融学和行为经济学的兴起，使得技术分析开始由经验学科向实证科学发展，技术分析的科学形式应该是基于统计学和心理学的，如果忽视了这两个基础，则技术分析永远徘徊在迷茫状态。行为金融学和行为经济学以及投资心理学和交易心理学对技术分析各种指标和形态的内在机理进行了阐释。既然技术分析的学科实质应该归入行为金融学，那么我们就应该将“技术分析”这个似是而非的名字改成“行为分析”这个更加确实的名字，这样才能合理地表示其真正的内涵和实质。

第三个原因是技术分析一直以预测价格方向作为自己的终极使命，而我们认为这个目的在人类的能力范围之内不可能被持续达到，所以为了与这种以预测为目的的图形和指标分析方向相区别，我们以“行为分析”来重新命名，以便于与老的技术分析相区别，使大家能真正看到价格走势分析方法的有效方向。

不能由过去的行为简单地推测出未来的行为，毕竟行为是现象，现象基于特定的原因而存在，如果忽视了原因而只看现象，则肯定不能准确地对未来走势进行预测。现象只表明了当下发生的运动，这是技术分析或者说行为分析人士必须认识到的一个问题。

如果你是医生，则行为分析是让你进行解剖，至于疾病的治疗，必须借助于因素分析法。行为分析的主要作用如下：第一，验证驱动分析和心理分析的结论是否有效，当驱动分析和心理分析认为市场应该形成向下趋势的时候，行为分析是否确认当下的趋势向下？这就是所谓的验证；第二，如果行为分析得出价格出现了出乎驱动分析和心理分析预期之外的运动，则要查看自己的驱动分析和心理分析是否有重大盲点，或者说与大众一样忽略了关键的新兴驱动因素；第三，行为分析可以为期望值分析和仓位管理方案提供基础，如果缺乏行为分析，则我们找不出某个行情走势的交易结构，更不知道这个交易结构相应的风险报酬率和胜算率，当然也无法制定相应的仓位管理方案了。归纳起来，行为分析与驱动心理分析交互参验，也为仓位管理和风险控制提供了基准。无论行为分析发挥哪一种具体的作用，你一定要谨记一点：行为分析着重于当下，而不是未来。即使你采用江恩理论和艾略特波浪理论去分析也应该努力遵守这一原则，江恩理论和艾略特波浪理论提供的更多是有效和较高可靠性的支撑和阻力位置，而不是未来的走势方向。

不过，正是由于江恩理论和艾略特波浪理论这样易于让交易者“走火入魔”的理论使得技术分析被误用为预测工具，而不是解剖工具。

在本章的第一小节中，我们谈到了行为分析在整个行情分析体系甚至交易体系中的作用和地位，这是从大系统的角度来看行为分析。在本小节中，我们要从行为分析的内在成分和结构出发。

技术分析一直倾向于复杂化和分散化的发展，一直较为常见的分类方法是基于形态和指标两个范畴，但是这对于初学者的掌握以及交易老手的运用并无半点益处。技术分析其实无非围绕单边走势和震荡走势展开，在技术指标中，震荡分析指标和趋势分析指标是两种对立而不能相互渗透和代替的基本类型。从技术分析工具本身特点出发进行分类对于交易操作的意义不大，我们这里着重从技术分析的要素和步骤出发来阐述。技术分析是散乱化体系代表，我们将重新整理后的技术分析称为“行为分析”。

行为分析离不开三个要素：势位态，要把技术分析（行为分析）做到极致，就必须遵守这三个要素的要求，要完整地在分析中囊括这三个要素，否则只能功亏一篑。当然，不少交易者都是只重视其中一个要素，而忽略了另外两个要素，所以损失惨重。比如，突破交易者往往重视位置分析，而忽略了趋势分析，特别是形态分析；抢帽子交易者则往往忽视了形态分析，特别是趋势分析，而独独重视位置分析。

那么，行为分析的三要素具体指的是什么呢？我们在本小节中先简单扼要地介绍一下，毕竟三要素分析涉及的具体内涵和外延并不是一个小节所能涵盖的，具体而全面的介绍将贯穿接下来的几个章节。

“势”就是趋势，任何汇价的行为表现都离不开运动方向，有单边的向上走势、单边的向下走势，当然也有各种类型的震荡走势，主要趋势和次级折返之间共同塑造了某一特定的单边趋势。趋势方向上的走势大多以次级的5波构成，而逆趋势方向上的走势则大多以次级的3波构成，这个特点无论是在艾略特理论还是加特力理论都有详细的介绍。这里大家作一定的了解即可，一般而言，艾略特波浪理论倾向于研究和处理单边走势的波浪结构，而加特力波浪理论则倾向于研究和处理震荡调整走势的波浪结构。既然任何价格走势都存在趋势，则对于趋势的分析则是必不可少的。但是，技术在趋势分析上往往只能告诉你当下状态，这使得技术分析很难胜任趋势预测，而更为可笑的是不少交易者正是拿着最不擅长趋势预测的趋势分析去预测趋势。

趋势分析是本书第十二章详述的问题，趋势分析是传统技术分析的主题，这恰恰误导了今天的交易者，特别是外汇交易者。杰西·利莫佛时代的金融市场很少有风险报酬结构极差的特殊调整走势，即使十年前的外汇日内走势也是如此，但是今天各类假突破和不规则调整走势比比皆是，这使得趋势分析的效率大大下降了。趋势分析本身日益丧失了预测的效率，这可能是今天绝大多数交易者都忽视的一个问题。所以，为了更有效地运用趋势分析，大家一定要丢弃依靠技术分析预测趋势的幻想，技术分析只能告诉你当下的趋势是什么。

“位”就是支撑位置和阻力位置，当然在更广义的行为分析中和价值投资中也涉及引力位置。关键位置主要是指支撑位置和阻力位置，而这两者是可以相互转换的，我们一般用大写字母S代表支撑位置，而用大写字母R代表阻力位置，因为两者可以相互转化，我们一般以R/S标注关键位置。支撑位置和阻力位置的确定一般是基于市场特定的走势结构，比如前期高点和低点，以及菲波纳奇水平（包括菲波纳奇回调水平，一般常用0.5到0.618区域，以及菲波纳奇延伸水平，一般常用1、1.618和2.618），甚至江恩分析法和艾略特-加特力波浪分析法提供的“潜在转折价位”。今天的金融市场，特别是日内交易市场中，找出关键位置非常容易，而且这样做也能得到很高的效用，不像趋势分析，吃力不讨好。当然，如果你愿意从驱动分析和心理分析的角度去探究趋势，则可以比技术分析做得好得多。一个超一流的外汇日内交易者，应该以驱动-心理分析来预测市场趋势特征，然后以行为分析印证市场趋势特征，同时用行为分析挖掘关键位置，并进而为实际操作提供仓位管理的基础，最终还需要用行为分析中的态来扣动扳机。今天的技术分析者往往丢开位置分析，而专注于趋势分析，殊不知这是一种最不符合经济原理的做法。学习交易的方向和交易的位置，前者的边际效力是递减的，而后者的边际效力则是递增的，关于这点大家可以参看《黄金高胜算交易》的详细介绍。

我认识若干位大隐于市的日内交易者：第一位纵横于A股，主要依靠权证和大盘股操作发家；第二位则纵横于商品期货市场，习惯于“突破而作”叠加“试探—加仓”手法；第三位则纵横于国际外汇市场，习惯于结合大的驱动因素把握单边行情。三位交易者的共同点是精于位置分析，将精力集中于基于位置分析的仓位管理上。为什么位置分析这么重要和有效呢？第一个原因是位置分析比较容易掌握，对于初学者而言，花一天时间估计就能够掌握常用的位置分析方法；第二个原因是位置分析比较有效，加上K线形态确认更是如此；第三个原因是高效的位置分析在技术分析体系中意义重大，在整个交易体系中的意义更是重大，因为一个交易机会是否值得参与，以多重的仓位参与，需要考虑这个交易机会的风险报酬率和胜算率，而这些都与阻力支撑位置存在相当大的关系，毕竟风险报酬率和胜算率的确定要借助于R/S，当然也会借助于趋势分析，但是后者的可靠性实在是太低了，所以很难“当真”。

如果说找出重要因素的确定性结构变化是驱动分析的关键，找出新兴市场焦点是行为分析的关键，则找出关键的R/S则是行为分析的关键。另外，行为分析还起到承上启下的作用，对驱动—心理分析进行验证，验证它们提出的趋势方向，同时为仓位管理提供基础。

位置分析是行为分析的灵魂，是行为分析的中心，如果你循着这个原则去掌握和运用位置分析则可以做得很好。当然，位置分析不能脱离趋势，因为趋势是全局的，也不能脱离进一步的确认，这就是形态分析。

广义的形态分析包括西方技术形态分析以及单根或多根价格线形态的分析，但是我们用得最多的形态分析则是不超过3根K线组成的反转或者是持续形态。无论是趋势方向还是关键位置，它们在当下的行情是否得到体现都要借助于K线形态来确认。假如你判定趋势向上，那么当下的K线形态应该是阻力处突破向上，在支撑处止跌回升；假如你判定趋势向下，那么当下的K线形态应该是支撑处跌破向下，在阻力处受阻下跌。

一个仓位涉及方向和位置，无论是方向和位置都需要“态”来确认，这就是你要从形态分析中得到的东西，形态分析确认了你在趋势分析和位置分析中作出的判断，使得你的胜算率和报酬比大大提高了。很多外汇日内交易者忽视了形态分析的意义，更为重要的是他们没有恰当地运用形态分析。一种错误的运用是将单个K线形态当做短线交易的趋势指标，这是非常低效的做法。当然，更多的人是完全不重视K线反转形态在确认R/S中的作用，一般而言，如果你能将菲波纳奇线谱与反转K线结合起来研判，则你的技术分析能力将超越好多人。

行为分析的三要素是：势位态，大家务必记住这一要点，当你的行为分析丧失了其中的一点时，则表明你存在继续提高分析效率的极大可能性。如果你的技术分析手段是胡拼乱凑起来的，那么你完全可以根据“势位态”三要素的要求来组织它们。一般而言，一个分析趋势的技术手段，两个分析位置的技术手段，一个分析形态的技术手段是比较合适的搭配。关于行为分析三要素的详细介绍，大家重点把握位置分析，当然对于形态分析也不能疏忽，而趋势分析也是不可或缺的，因为你需要手段来确认驱动—心理分析得出的趋势方向是否“靠谱”。

趋势具有持续性，更具有稀缺性，这是趋势的两种基本特征。单边和震荡则是趋势的两种基本类型。技术分析的三大前提是建立在趋势持续性的基础上，但是却忽略了更为重要的稀缺性，这也是绝大多数交易者永远亏损的根源之一。传统的技术分析和我们发展出来的行为分析都面临这样一个困境：技术分析（行为分析）的圣杯在技术分析（行为分析）之内是找不到的，技术分析（行为分析）的最大梦想无法单靠自己实现。技术分析的最大目标是区分单边走势和震荡走势，单边走势被认为是存在狭义趋势的走势，而震荡走势则被认为是不存在狭义趋势的走势。当一个交易者能够识别下一段走势的类型时，他就可以利于不败之地，如果是单边走势，则采用“设定止损，不设止盈”的策略，采用趋势技术指标分析和操作；如果是震荡走势，则采用“设定止盈，不设止损”的策略，采用震荡技术指标分析和操作。但是，技术分析恰恰发展不出一种手段（指标）可以区分当下走势属于单边还是震荡，所以技术分析的最大梦想是技术分析本身永远无法实现的，这就是纯技术分析者的最大悲哀。

很多交易者都忽视了技术分析的局限性，他们总是假设技术分析可以满足他们的所有要求，而这导致了他们误认了技术分析的能力范围。巴菲特的搭档查理·芒格相当注重“能力范围”对自己的限制，当你在能力范围之内活动的时候，你可以恰当地运用自己的能力和资源，更有效率地达成你的目标；当你超出你的能力范围进行活动的时候，你将犯错误，当然也很难达成你的目标了。技术分析这种手段本身具有很大的局限性，它的三大前提表明了具体的局限所在，很多人不知道这些前提是局限的界碑，反而将前提认作不证自明的公理。技术分析假设历史会重演，假设走势具有惯性，假设一切信息都被价格所吸收，如果市场真的像技术分析的那样简单的话，大家也用不着来看这本书了。

历史重演是技术分析的基础，而技术分析将重演的主要是针对技术形态，也就是所谓的现象。现象的重复出现在自然界也许常见，但在人类参与的事件中，现象的具体外观具有极大的差别，只有现象背后的共同本质才经常出现。技术分析将现象重演作为研究的主体，这误导了交易者，如果双顶和三角形之类的形态简单地重复出现，那么今天的亏损交易者不至于如此之多。市场走势具有二元特征，这种特征体现在趋势的二元类型上，也就是震荡走势和单边走势的交替出现。历史重演其实并不是形态和价位的简单重复，而更多的是震荡走势和单边走势的交替重复，也就是敛散的交替出现，只有从这种更为本质的结构去理解“历史重演”，才能更好地对价格走势进行分析。

走势具有惯性也是技术分析的重要前提，如果走势没有惯性，技术分析的主流分析策略和操作思路将无用武之地——毕竟如何抓住单边走势是传统技术分析和主流技术分析的主要任务和目标。但是，走势的惯性其实只在单边走势中得到体现，单边走势相对于震荡走势而言是稀缺的，难题还不在这里。真正困难的地方在于技术分析很难区分出当下的走势是震荡走势还是单边走势。如果是单边走势，那么走势的惯性就很大；如果是震荡走势就谈不上惯性了，最多只能说“继续震荡的惯性很大”。为什么我们学了这么多技术分析之后还是亏钱，其中一个重要的原因在于我们利用了基于单边走势的传统技术分析去把握不只有单边走势的非传统行情。

价格吸收了一切信息，这并不是技术分析的必然要求，但却是所谓的传统技术分析的重要前提条件之一。用“价格终将吸收一切信息”代替“价格吸收一切信息”更为符合实际，价格对于信息的反应在局部和短期内总是处于偏离理性的状态，这是日内交易者必须明白的一个道理，而这种偏离却是为了更好地贴近实际的价值中枢。简而言之，偏离是为了更好地接近。汇价的走势必然包含了基本面或者说驱动面的预期成分，这个预期是市场情绪和心理对于基本面吸收过后形成的。为什么人们会如此关注价格而忽视了价格形成的因素呢？这是因为大家认为“价格吸收一切信息”是绝对正确的，而技术分析不能与基本分析并存也是不争的事实，其实这个观点根本就是迷信，是一个未经自己反复验证的谬误观点。正是因为这一观点的广泛传播而使得绝大多数人一直都是纯粹技术分析的信徒。但是，他们忽略了一个不争的趋势：像杰西·利莫佛和理查德·丹尼斯这样的纯技术交易者逐渐衰落，一些混合交易者取得了非凡的成功。价格不能及时吸收所有信息，它只是吸收那些当下被市场参与者意识到的信息。当市场中不具分量的人意识到某些信息的时候，价格并不会有显著的走势出现，所以我们要观察价格吸收的对象而由此引发的走势就必须跟踪那些机构交易者的观点和动向。

纯粹的技术分析不能告诉我们如何判断历史是否会重演，因为价位重现的基础更多是基于驱动—心理因素的同等程度的再现；纯粹的技术分析不能告诉我们如何判断走势是否会持续，因为价格走势的持续更多是依赖于驱动—心理因素的持续发展空间；纯粹的技术分析不能告诉我们价格吸收了哪些信息，但是结合驱动—心理分析我们可以知道价格究竟为哪些因素所推动，即将为哪些因素所推动。总而言之，纯粹的技术分析很难告诉我们趋势的性质，这就是技术分析的短处所在，不过技术分析可以为我们提供其他的东西，这些东西对于交易而言也是必不可少的。

行为分析不是一些系列的图表形态和指标读数所能涵盖的，行为分析作为技术分析的进一步发展，必然朝着整体化和高效化的方向发展。“势位态”作为这种尝试的代表出现在本系列丛书中，整体化和高效化要求我们不能忽略了“势位态”三者的任何一个，但是我们仍旧需要有所重点地进行分析。行为分析的重点和枢纽就是“位”，行为分析的整个过程都必须牢牢把握住位置分析，正如驱动分析的整个过程必须牢牢把握住重要因素结构性变化，心理分析的整个过程必须牢牢把握住市场新兴焦点一样。

关键位置的确认是行为分析的核心所在，为什么呢？第一，相对于趋势分析而言，位置分析更为可靠，同时也更易于产生实际效果，对于交易者而言的意义更大，虽然形态分析的可靠性也很高但是意义要小得多，而趋势分析虽然意义很大但是可靠性很差。第二，关键位置能够为交易者提供潜在的具体进场位置和出场位置，而进场位置和出场位置是计算风险报酬率和胜算率的基础，而风险报酬率和胜算率则是决定持仓量的关键，所以关键位置涉及交易与否和交易多少的问题。第三，关键位置尤其是特别重要的高点和低点，以及部分成交密集区都与重要的驱动实践和市场情绪有关系，历史上的顶部和底部背后都有特定的驱动面和心理面强度。（其实，推广而言，每个历史价位后面都有特定的驱动面和心理面背景，如果能够理解到这个背景，就能为汇价在今天驱动面和心理面背景下的走势判断找到基准。）

我见识过很多失败的外汇日内交易者，也结识了屈指可数的几个成功外汇日内交易者，后者同前者的主要区别在于他们更倾向于在可靠的R/S处进场和设定止损单。风险控制是交易者面临的首要问题，如果你在交易中因为少数几笔交易就亏损了大半资金，那么你全盘皆输也是铁板钉钉的事情了。风险控制的关键在于必须为每笔交易设定“证伪点”也就是止损价位，而这往往要依靠关键位置来提供。对于止损的设定最简单的要求是：做多交易中，止损点放置在支撑线之下；做空交易中，止损点放置在阻力线之上。关于止损设定的细节可以参看本部分“位置分析”一章的相关章节，当然你也可以参考《外汇短线交易的24堂精品课》相关章节，特别是关于交易可证伪性的章节。

任何交易都由“进出”完成，对于什么条件下进场，如何进场大家了解得一般并不多，对于什么条件下出场，如何出场大家了解得更是屈指可数。绝大多数交易者花在进场上的时间是出场时间的10倍以上。但是，如果你忽视了交易在“出场”之后才结束，那么你就会把交易搞砸，因为你没有把握到交易的实质和精髓所在。大多数交易的重点步骤都是“出场”，如果你不知道如何出场，你就不能进场。何谓交易？“进出加减”是也！那么进场和出场的主要相关因素是什么呢？关键是位置！如果你不知道关键位置，你就不知道如何找到高胜算的进场点，也不知道如何找到有保障（高效止损点）的进场点，当然也不知道什么价位出场是高效的。在本部分的第三章，我们将要详细地介绍帝娜进场三式和出场三式与关键位置的关系，这些与大家的实际交易过程都是有重大直接关系的技巧，由此看来关键位置在行为分析中的地位是无可替代的。

总体来看，行为分析中三个部分都是必不可少的，而位置分析是最需要下工夫的，形态分析的确认作用也是要重视的，趋势分析不可或缺，也是最难发挥效力的。