美国线形态

趋势分析找出交易的方向，位置分析找出交易进出场的位置，而形态分析则是要确认交易方向和位置有效。趋势分析属于宏观分析，位置分析属于中观分析，而形态分析属于微观分析。形态分析经常被乱用，特别是K线技术，因为很多交易者都倾向于根据K线来预测趋势和交易进出场点，这其实犯了交易的大忌。广义形态分析一般属于局部的东西，趋势属于整体的东西，如果以局部的东西去测度整体，难免挂一漏万，出现根本性的错误。

形态分析的方法有许多，有西方技术形态分析（较大级别的形态，甚至可以当做趋势识别技术来使用），有日本K线技术，有美国竹节线技术，但是交易者往往将它们当做趋势分析工具，比如遇到一个早晨之星就认为下降趋势终结，上升趋势开始。技术分析中妄图“一叶知秋”的做法是错误的，因为技术分析越是偏向局部，越是容易陷入调整反弹走势中而忽略了高胜率和报酬率的主流走势。

太多的形态分析方法让交易者莫衷一是，正如趋势分析的手段太多而无法选择一样，我们需要进行选择和精简，剔除一些形式上的繁复，把握本质，这样就可以万法归宗，做到少而精地运用形态分析。在本章中，我们主要以敛散模式作为推荐的形态分析技术，同时给读者概括一下形态分析技术的特点。我们介绍的敛散模式是在日本K线技术的基础上发展起来的，同时牢牢把握K线技术的二元哲学，以此重新归纳K线技术。

在外汇交易中，整个市场的成交量是难以得到及时数据的，所以成交量一般不作为考虑的对象，但是这并不是说形态分析可以不考虑成交量。形态分析分为两个部分：价态分析和量态分析。价格和成交量都分为两种模式：发散模式和收敛模式。围绕敛散模式来展开形态分析，就能更好地确认趋势和有效位置。

形态分析过于纷繁复杂，单就K线形态而言就存在上百种模式，不光是初学者，即使是入行多年的老手也不认得其中的大部分模式。很多采用K线形态进行行情分析的交易者向我诉说了他们最为头疼的问题：由于记不清楚众多的形态，所以无法在行情走势中准确地识别出它们。如何解决这一问题？毕竟，高效地记忆和识别形态模式对于交易者提高交易效率而言非常关键，化繁为简的同时还能够不降低效率无疑是每个交易者对新形态分析技术的期望所在。敛散模式也许可以在某种程度上满足交易者的这一愿望。

市场走势具有二元性，也就是单边（发散）和震荡（收敛）交替夹杂出现。同时一段走势中成交密集和稀疏状态也交替出现。更为微观地看，还可以发现蜡烛线呈现出大实体和小实体两种类型，大实体意味着发散状态，小实体意味着收敛状态，如图14-1所示。

图14-1　收敛和发散

市场在所有方面都体现出二元性——收敛和发散，如表14-1所示。微观层次的收敛和发散意味着小实体K线和大实体K线；中观层面的收敛和发散意味着成交密集区和成交稀疏区；宏观层面的收敛和发散意味着区间震荡走势和趋势单边市场。收敛和发散是一种形态范畴的因素，形态背后隐藏着参与者的群体心理以及博弈过程。收敛反映了市场的犹豫特征，而发散反映了市场的收敛特征；收敛表明市场参与者在此区域达成了一致性，市场处于均衡状态，而发散则表明市场参与者在此区域分歧很大，市场处于失衡状态。广义的形态分析可以是宏观的（相当于是趋势分析），也可以是中观的（相当于位置分析），当然也可以是微观的（相当于狭义的形态分析）。我们这里主要介绍微观层面的形态分析，这种分析主要用于确认方向和位置的有效性。一种反转形态可能确认了某个R/S水平有效，一个持续形态则可能确认了某个R/S水平无效。一个反转形态往往是由两根K线组成，一个持续形态往往是由单根K线组成，这是大家需要注意的。

价格线包括K线分为两种形态：第一种是收敛形态（小实体K线），意味着市场在此价位达成均衡，市场参与者比较犹豫，这是一种提醒信号，提醒交易者注意趋势处于停顿状态。第二种是发散形态（大实体K线），表明市场给出了确认信号，确认了某一运动方向是市场新的方向（这个方向可能与停顿之前的方向相同，也可能相反）。

表14-1　敛散二元性

比较常用的K线形态有好几十种，这也是大家比较重视的形态，如图14-2所示。从这个图中可以发现，经典的K线组合都体现出了敛散性，一旦你从敛散性去把握这些K线形态，则可以更好地理解和掌握行情走势，更为重要的是利用它们去把握有效的进出场位置和市场方向。

图14-2　经典K线形态体现的敛散二元性

注：发散是确认进场的信号，收敛是提醒进场即将到来的信号。

市场一般会给出一个提醒信号，然后再给出一个确认信号，但是也可能在一个确认信号之后直接给出一个相反的确认信号。所以，我们可以得到基本的三种敛散模式：第一种是“发散—收敛—反向发散”，第二种是“发散—收敛—同向发散”，第三种是“发散—反向发散”，如图14-3所示。敛散模式一的典型代表是下降三法和上升三法。敛散模式二的典型代表是刺透形态和乌云盖顶。敛散模式三的典型代表是早晨之星和黄昏之星。在下面的详细讲解中，我们将结合具体的实例来阐述这些理论和相应的操作技巧。

图14-3　价态中的三种基本敛散模式

在具体介绍价格的三种基本敛散模式之前，我们先要对敛散模式对应的交易信号进行介绍，这是非常关键的一步，只有经过这一步大家才能在具体的交易实践中恰当地运用敛散模式。在我们的形态理论中，交易信号主要有三种类型：第一种是提醒信号，一般小实体K线是提醒信号，这时候市场处于新方向的选择当中，它提醒交易者注意此后市场的走向。第二种是确认信号，一般大实体K线是确认信号，这时候市场已经选择了一个新的方向，它确认了或者否定了此前趋势分析和位置分析得到的假设。提醒信号和确认信号分别对应着收敛和发散形态（如表14-2所示）。第三种信号是交易信号，通常而言，当确认信号确认了趋势分析和位置分析的假设有效之后（同时符合仓位管理的基本要求），则确认信号的第一根价格线就是交易信号。由此看来，交易信号与价格线的形态没有什么关系，如果其他条件具备，确认信号之后的第一根价格线就是交易信号。

表14-2　敛散性和信号类型

为了便于大家更好地理解什么是提醒信号、确认信号和交易信号，下面我们多给出一些这方面的实例，通过这些实例大家可以更好地将敛散性和交易信号对上号。首先来看第一个实例，请看图14-4，这是欧元兑美元的日线走势图，汇价从高位下跌，跌到一个水平之后开始上扬，上扬途中又出现了再度的下探，这时候出现了小实体的提醒信号，提醒市场方向要重新选择，之后一根大阳线实体指向上升，这是一根确认信号，确认市场的方向向上。如果结合前面的位置分析理论来看，前期的低点在此水平形成了一个支撑，而此提醒信号则在提醒交易者注意汇价在此支撑水平附近“可能”获得了支撑。紧接着的一根大阳线则确认了此支撑水平“确实”有效，这根大阳线就是确认信号。如果趋势分析表明此时的趋势向上，同时敛散信号又确认了支撑位置有效，假定此水平进场的风险报酬率和胜算率也合理，那么在大阳线之后的价格线进场，这根价格线就是交易信号。

图14-4　信号实例（1）

我们再来看第二个实例，请看图14-5，这还是欧元兑美元日线走势图，图中标注了一个提醒信号，这是一根小实体K线，表明市场目前正处于犹豫情绪中，多空的力量对比处于均衡中，这是市场重新选择方向的特征。接着一根大实体阴线表明市场选择了向下的运动方向，这就是一个确认信号，确认市场运动方向向下。

图14-5　信号实例（2）

第三个实例，请看图14-6，这幅图中标注了更多的信号，其实图中的每根K线都可以看作是一个信号（要么是提醒信号，要么是确认信号）。从图中左边开始的第一个标注是小实体阳线和小实体阴线，两者都是提醒信号，提醒市场在重新选择市场方向，有可能继续此前的走势，也有可能选择转向，当然也提醒交易者注意此处可能存在一个R/S水平。第二个标注是一根实体阳线，市场在停顿之后选择了向上的方向，这一信号表明其下的支撑有效。第三个标注是两根小实体K线，这两根价格线也是提醒信号，表明此处之上可能存在阻力水平，但是此后的大阳线否定了这两个提醒信号，确认了此处的阻力无效或者不存在，市场继续向上运动。图中最后的两个标注分别是三个连续的提醒信号和一个确认信号。

图14-6　信号实例（3）

第四个实例，请看图14-7，图中只标注了四处，第一处是一根小实体阴线，这是一个提醒信号，它提醒交易者可能此处存在支撑，但是此后的大实体阴线表明此处的支撑无效，市场选择了继续向下的运动方向，（趋势分析和位置分析满足的前提下）确认了做空的假设，而不是做多的假设。此后，市场再度停顿，发出了两个提醒信号，然后再度发出向下的确认信号。这里要强调的一点是图中的每根价格线要么是提醒信号，要么是确认信号，而不仅仅是标注出来的才算得上提醒信号或者是确认信号。

图14-7　信号实例（4）

第五个实例，请看图14-8，价格先是一段上升走势，然后出现了小实体K线，从传统的K线理论来看，这根小实体K线与前后K线组成了黄昏之星。如果从敛散理论来看，这根小实体K线就是一个提醒信号，提醒交易者附近可能存在阻力水平，此后的大实体阴线则确认了此阻力水平的有效，如果趋势分析和位置分析也满足要求，则此后一根K线就是进场做空的交易信号。

图14-8　信号实例（5）

最后一个实例，请看图14-9，欧元兑美元的汇率跌至0.8705附近出现了两根小实体K线，也就是两个提醒信号，提醒了前期低点的支撑可能有效。此后的一根大阳线则确认了此支撑有效，接着一根价格线则是进场做多的交易信号。

图14-9　信号实例（6）

搞清楚敛散形态和信号之间的一一对应关系，就能够在解读K线走势的时候清楚明白，应付自如。下面，我们将分小节介绍敛散形态的三种基本模式，将这三种模式与R/S水平结合起来就可以确认一些有效的可选择进场点和出场点。

前面提到的第三种敛散模式对于见位进场交易者非常重要，因为它们确认了有效阻力和支撑的存在。请看图14-10，左边是一段上升走势后出现的敛散模式，右边是一段下降走势后出现的敛散模式。左边模式确认了阻力有效，而右边模式则确认了支撑有效。假定之前通过趋势分析确认了趋势向下，然后通过位置分析确认了离现价较近的阻力位置，最后通过“向上发散—收敛—向下发散”模式确认了趋势向下和阻力有效，那么进场做空的扳机基本就可以扣动了。假定之前通过趋势分析确认了趋势向下，然后通过位置分析确认了离现价较近的支撑位置，最后通过“向下发散—收敛—向上发散”确认了趋势向上和支撑有效，那么进场做多的扳机也就基本可以扣动了。

图14-10　敛散模式三

K线形态中最为典型的敛散模式三是“早晨之星、黄昏之星和它们的变异形态”。如果在做多交易中，潜在支撑附近出现了早晨之星或者它的变异形态，则表明此支撑的有效性得到确认，如果趋势又是向上的话，则可以见位进场做多；如果在做空交易中，潜在阻力附近出现了黄昏之星或者它的变异形态，则表明此阻力的有效得到确认，如果趋势又是向下的话，则可以见位进场做空。

下面，我们来看一些“正向发散—收敛—负向发散”模式的实例，第一个实例是英镑兑美元的日线走势，请看图14-11。英镑兑美元从低位上涨，涨到前期成交密集区附近出现了“正向发散—收敛—负向发散”模式，确认了前期成交密集区构筑的阻力有效。实例中这个模式就K线组合来讲是典型的黄昏之星，确认了阻力有效，当然也提供了一个很好的见位进场做空机会。

图14-11　敛散模式三实例（1）

第二实例，如图14-12所示，这是一个变异的黄昏之星形态，因为中间的星体是两个而不是一个，即使如此，它仍旧是“正向发散—收敛—负向发散”模式，表明此模式之上存在一些压力，潜在的阻力是有效的。

图14-12　敛散模式三实例（2）

第三个实例，如图14-13所示，这是欧元兑美元的日线走势图，欧元兑美元从高位下跌，下跌之后出现了早晨之星，这是典型的“正向发散—收敛—负向发散”模式，确认了附近的支撑有效，如果能结合趋势分析，则此模式出现之后是一个很好的见位进场做多信号。

图14-13　敛散模式三实例（3）

第四个实例，如图14-14所示，英镑兑美元从高位逐步下跌，跌到1.7500附近出现了变异的早晨之星形态，确认了潜在的支撑有效，这个“正向发散—收敛—负向发散”模式提供了见位进场做多的机会。

图14-14　敛散模式三实例（4）

总之，上涨趋势、支撑位置、“向下发散—收敛—向上发散”三者是紧密联系，而下跌趋势、阻力位置、“向上发散—收敛—向下发散”三者也是紧密联系的。外汇行情分析的三部曲就是趋势分析、位置分析和形态分析。K线形态是我们用得最多的形态分析工具，但是并不排除其他形态分析工具，比如OX图、西方技术分析形态（诸如双顶和双底之类）等。

“正向发散—负向发散”代表了一种缺乏收敛形态的转向模式，请看图14-15，左边是“向上发散—向下发散”，右边是“向下发散—向上发散”。“向上发散—向下发散”确认了阻力有效，而“向下发散—向上发散”则确认了支撑有效。

图14-15　敛散模式二

敛散模式二是非常强劲的反转模式，乌云盖顶和刺透形态是典型的代表，当然敛散模式二并不局限于这两种形式。一种典型的“向上发散—向下发散”模式是“大实体阳线—大实体阴线”，一种典型的“向下发散—向上发散”模式则是“大实体阴线—大实体阳线”。下面我们来看一些实例，第一个实例请看图14-16,英镑兑美元从低位大幅上涨，然后出现了上影线很长的大实体阳K线，然后一根大阴线下挫，这就构成了一个典型的“向上发散—向下发散”模式，确认了潜在的阻力有效，如果趋势分析表明方向向下，则此处是一个很好的见位进场做空点。

图14-16　敛散模式二实例（1）

第二实例请看图4-17，这是美元兑日元走势图，汇价在高位筑双顶后暴跌，跌到94点附近出现了大实体阴线紧接大实体阳线，出现了较为典型的“向下发散—向上发散”模式，确认了潜在的支撑有效，如果趋势分析确认方向向上，则此处就是极好的见位进场做多点。

图14-17　敛散模式二实例（2）

敛散模式二不像敛散模式三那么可靠，所以需要结合更为强劲的趋势以及更为可靠的R/S才能使用，这是大家在实际交易中需要注意的问题。典型的“向上发散—向下发散”与阻力水平和向下趋势密切相关，而典型的“向下发散—向上发散”则与支撑水平和向上趋势密切相关。总体而言，敛散模式二主要用于见位进场点的确认。

敛散模式三和敛散模式二都是反转模式，我们来看敛散模式一，这是一个持续模式，用于确认突破有效，一般与破位进场联系密切。我们来看图14-18，左图是“向上发散—收敛—向上发散”，右图是“向下发散—收敛—向下发散”。当汇价上升后盘整，表明市场处于犹豫状态中，之后再度向上，则表明市场重新选择了上升方向，所以这一模式出现一般表明阻力无效，突破阻力有效；当汇价下跌后盘整，表明市场处于犹豫状态中，之后再度向下，则表明市场重新选择了下降方向，所以这一模式出现一般表明支撑无效，跌破支撑有效。

图14-18　敛散模式一

在K线技术中，上升三法是典型的“向上发散—收敛—向上发散”模式，而下降三法则是典型的“向下发散—收敛—向下发散”模式。我们来看一些实例。第一个实例请看图14-19，这是美元兑日元的日线走势图。汇价从低位逐步上扬，在途中出现了“向上发散—收敛—向上发散”模式，这表明市场仍然处于上升过程中，近期继续上涨的可能性很大。

图14-19　敛散模式一实例（1）

第二个实例请看图14-20，也是美元兑日元的日线走势图。汇价从高处下跌，开始跌势较缓慢，然后出现了“向下发散—收敛—向下发散”模式，此后继续下跌的可能性很大，不过在这个实例中汇价在敛散模式一之后又出现了收敛。

图14-20　敛散模式二实例（2）

总之，“向上发散—收敛—向上发散”与突破阻力、趋势向上模式相关，“向下发散—收敛—向下发散”与跌破支撑、趋势向下模式相关。敛散分析是整个行情分析的最后一个工具，敛散三个模式在确认R/S水平是否有效上作用甚大。你可以抛开主流的形态分析手段来运用敛散模式，它可以帮助你更好地认识和采用主流的形态分析手段。在本章接下来的几个小节中我们将简要介绍一下主流的形态分析手段，如果你不愿意采用敛散模式，也可以采用主流形态分析手段。但在采用主流形态分析手段时需要注意一些问题，这就是不能像大众那样将局部的形态分析（诸如三根之内K线组成的形态）当作趋势分析来采用。无论是东方的蜡烛图技术还是西方的图表形态技术，都可以在我们的形态分析中发挥作用，而这个作用主题体现为“确认R/S的效力”，以便为见位进场或者破位进场提供信号。

传统的形态分析手段主要是K线分析、美国线分析以及西方技术形态分析。西方技术形态中一些较大的形态或者是以较大规模出现的形态则属于广义形态分析的范畴，也就是属于宏观趋势和中观位置的范畴。就狭义形态分析而言，我们一般采用K线技术。

K线技术基于K线图。K线图源于日本德川幕府时代（1603～1867年），被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入股市及期货外汇市场。通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来，汇价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同的意义。K线图分析法在我国以至整个东南亚地区均为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。　那么，为什么叫“K线”呢？实际上，在日本的“K”并不是写成“K”字，而是写做“罫”(日本音读kei)，K线是罫线的读音，西方以英文第一个字母“K”直译为“K”线，由此发展而来。还有一种说法是candlesticks chart 的发音是K。

K线图是以每个分析周期的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制而成。以绘制日K线为例，首先确定开盘和收盘的价格，它们之间的部分画成矩形实体。如果收盘价格高于开盘价格，则K线被称为阳线，用空心的实体表示；反之，称为阴线，用黑色实体表示，如图14-21所示。目前很多软件都可以用彩色实体来表示阴线和阳线，在国内股票和期货市场，通常用红色表示阳线，绿色表示阴线。但涉及欧美股票及外汇市场的投资者应该注意：在这些市场上通常用绿色代表阳线，红色代表阴线，和国内习惯刚好相反。　用较细的线将最高价和最低价分别与实体连接。最高价和实体之间的线被称为上影线，最低价和实体间的线被称为下影线。

图14-21　阳线和阴线

用同样的方法，如果用一分钟的价格数据来绘制K线图，就称为１分钟K线图；用一个月的价格数据来绘制K线图，就称为月K线图。绘图周期可以根据需要灵活选择，在一些专业的图表软件中还可以看到２分钟、３分钟等周期的K线图。

Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。关于K线图的各种组合我们在丛书的其他专著中有所介绍，这里就不再赘述，最为重要的是大家要明白K线图背后的哲学，这就是二元哲学或者说二分法，如果能够以二分法的思维去分析市场行情和管理仓位，则与交易大师的境界也就相差不远了，最重要的是离丰厚利润很近了。

美国线又称柱线图，其构造较K线简单。美国线的直线部分表示了当天行情的最高价与最低价间的波动幅度，左侧横线代表开盘价，右侧横线代表收盘价，绘制美国线比绘制K线图简便得多，如图14-22所示。K线所表达的含义较为细腻敏感，与美国线相比较，K线较容易掌握短期内价格的波动，也易于判断多空双方（买力与卖力）和强弱状态，以便作为进出场交易的参考。而美国线偏重于趋势面的研究。另外，我们可以在美国线上更清楚地看出各种形态，例如反转形态、整理形态等。

图14-22　美国线的构造

图14-23　美元兑日元的美国线图

在美国线形态中，最为重要的是长钉日和关键反转日。长钉日的特征是某日交易区间高过或低于前后数日的价格区间，价格区间很宽，往往经过一段时间后才能发现。关键反转日的特征是当日创出了新高，但收盘时却回到前日收盘附近。美国线的反转形态也可以用来帮助确认既定的R/S水平有效，当你进行完趋势分析和位置分析之后，接着就可以利用美国线来确认既定的R/S水平有效，从而扣动进场的扳机。除了长钉日和关键反转日之外，域内日也是比较重要的美国线形态，它是指在某天的价格运行中，低点高于前一日低点、高点低于前一日高点，即价格波动区间在前一天的价格波动区间范围之内的交易日。域内日与母子形态（喇叭形态的一种）类似，但是仍存在一些区别。另外，域内日与突破交易法的关系比较密切，关于域内日突破交易法的详细内容可以参考《黄金短线交易的14堂精品课》。

西方技术形态也是传统形态分析的主要手段，但更多的是作为中观层面的分析工具，我们这里主要是在微观层次上运用，所以小型的西方技术形态才是我们关注的主题，比如小型的双顶和双底。西方技术形态主要包括反转形态和持续形态，反转形态一般属于“正向发散—收敛—负向发散”或者是“正向发散—反向发散”，用于确认见位进场点，比如双顶和双底就是“正向发散—收敛—负向发散”的代表，如图14-24所示；而持续形态一般属于“正向发散—收敛—正向发散”，用于确认破位进场点。我们主要运用反转形态来分析见位进场点，毕竟持续形态的意义要小得多。

图14-24　双峰形态和“正向发散—收敛—负向发散”模式

反转形态是指汇价走势逆转所形成的图形，亦即汇价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。常见的反转形态有头肩形、双头（底）形、三重顶（底）、圆形、V形、潜伏底等。

反转形态是一种能量转化的方式，是一个艰难的过程，需要充分的时间、空间舞台进行能量的交换。但正如能量守恒定律，时间可以换取空间，反之空间可以抵消时间。反转中既有激烈的单日V形反转，也有耗时颇巨的圆底与圆顶，V形反转直来直去，干净利落，无半点喘息时间。

分析形态存在一些前提，其中之一是市场必须事先存在某种走势，这也是所有反转形态产生的前提。 这里所指的某种走势只是上升或者下降这两种情况，至于横盘整理状况很多市场分析人士把它总结成“无方向”。按照这种理解既然事先不存在走向，那也就谈不上反不反转的问题。当前的走势即将被反转的第一个信号通常是最重要的颈线被有效突破了。 但是必须清楚一点，即使颈线被突破，也仅仅意味着原来的走势正在发生改变，并不能说明走势肯定发生反转，有可能从原来的上升或者下降走势变成横向整理的状况。图表形态规模的大小是从价格波动的幅度和时间这两个方面来区分的。关于西方技术形态更加专业的内容可以参考约翰·墨菲的相关专著，而关于外汇市场图表形态的知识则可以参考《外汇交易进阶》的介绍。形态分析只是一个工具，而不是行情分析的全部，更不是交易的全部，这是大家需要注意的一点。

形态分析的主要技巧和理论我们已经介绍完毕，下一章我们将要进入交易中最为关键的部分，对于纯技术分析者而言更是如此。