“黄金高价”的原因不是银币贬值，纸币也不是代表贬值银币

3．“黄金高价”的原因不是银币贬值，纸币也不是代表贬值银币

但是，当时有一个特殊的价格现象，迫使李嘉图在坚持“黄金高价”的原因是纸币贬值的基础上，进一步说明和回答问题。

这个特殊现象是：某一天，标准银的价格是每盎司5先令9．5便士（法定平价是5先令2便士），标准金的价格是每盎司4镑10先令（法定平价是3镑17先令10．5便士）。所以，1盎司黄金约等于15．5而不是15（有关的原文或汉译为18，而计算结果为15）盎司的白银。因此，我们如果用黄金估价银行纸币的价值，就可以看到，它们的跌价是15．5％，因为按照法定平价，1盎司黄金合934．5便士，而现在黄金的市场价格1盎司合90先令，即1080便士，也就是用纸币计算的黄金价格涨了145．5便士，145．5/934．5＝0．1556；如果用白银估价银行纸币的价值，则跌价为12％，因为按照法定平价，1盎司白银合62便士，而现在白银的市场价格1盎司合69．5便士，也就是用纸币计算的白银价格涨了7．5便士，7．5/62＝0．1209。既然纸币贬值导致物价上涨，那么为什么金和银的市场价格上涨幅度不同？或者反过来说，为什么以金和以银的市场价格估计纸币的跌价幅度不同？

李嘉图说，我的质疑者特罗尔会根据这资料指出，如果我们的银币不是由于损耗和削刮而降低价值，却如大家知道的是因为标准重量不足而贬值，所以“黄金高价”的大部分原因和“白银高价”的全部原因，就是由银币这种重量不足所造成的，那么，从上面银价所得出的结论也许是正确的。这就是说，银铸币的重量减轻了，所以在特罗尔看来，就要用更多的银铸币来购买生银，而黄金的高价除了其数量不足之外，还有一个原因就是银铸币的重量减轻即贬值。据此，李嘉图逻辑地指出，根据特罗尔这种论证，用纸币表现的金和银的价格的涨幅所以不同，就是因为银行纸币不是标准银币的代表，而是减色了的银币的代表，因而用代表贬值银币的纸币去表示黄金和白银的价格，其涨幅是金价高于银价，这就说明金价涨幅大于银价涨幅的部分，就不是由代表贬值银币的纸币引起的，而是由黄金自身所特有的原因引起的，这个原因特罗尔认为是黄金缺少。

由于这样，就产生三个结合在一起的问题：（1）“黄金高价”现象是否由银币贬值引起？与此相关的是，（2）当时实行金银复本位制，作为价值尺度（辩论中称价值标准）的是不是白银，尤其是是否贬值的银币？（3）停止兑换的银行券即纸币，是否代表贬值银币？特罗尔对此三者持肯定看法。李嘉图不同意特罗尔的看法，认为黄金是价值尺度，“黄金高价”的原因只是代表黄金的纸币流通量过多。以下逐层论述。