场内基金可交易基金

第二章　场内基金/可交易基金

“买与卖”、“申购(认购)与赎回”，都是动词，在大家投资基金的时候经常出现。不过，很多人搞不清楚其中的区别所在，因此在投资基金的时候往往会出现这样或那样的失误，并且其本人还察觉不到。在本书中，根据市场的创新发展形势，特别单独将场内基金列出来，以提高大家对于这类基金的关注度。

“买与卖”，是对可以在交易所进行交易的基金而说的，即有些基金可以通过交易所的交易渠道(又称券商渠道)进行交易，其交易行为就是“买与卖”，完整地说就是“买进与卖出”。买与卖的对象，就是“可交易基金”，在某些地方，又被称为“场内基金”，在市场没有统一的说法之前，本书将它们全部都列出来。

“申购(认购)与赎回”是针对非场内交易基金而言的，即大家只要不是通过交易所渠道购买基金，而是通过银行或者其他未来的第三方渠道购买基金，就统称为“场外基金”，或者叫做“场外方式”。

之所以把场内和场外特别地区分开来，这是因为同样是投资基金，但由于所选择的渠道不同，交易的方式也大不相同，相应的，投资基金的策略以及成本也有很大的区别。

笔者有一位好友，曾是某大知名网站的基金栏目编辑，曾经很认真地对我说:通过券商的渠道进行交易，风险太大;使用银行的渠道，风险低。我当时的第一感觉是差点晕倒，第一反应是想暴打他一顿老拳，作为一名资深的基金编辑，竟然有如此的“觉悟”!

这种观念其实是一种错误的、顽固的路径依赖心态，是对券商渠道的误解。投资风险的高与低，与交易渠道无关，风险的本源，在于大家选择的投资品种。这件事情深深地让我感受到，市场的培育、投资者的教育，是多么的任重而道远。

至于有些银行方面的客户经理也在贬低券商的渠道，那就是在故意欺骗投资者、严重误导客户了。

买与卖的对象就是可交易基金。细分之后可交易基金的种类较多，有封闭式基金、ETF、LOF，有创新型基金在封闭期内的可交易(简称“稳健板块”)，有可分离基金中类似于固定收益品种的固收板块和带有杠杆特征的杠杆板块。

人有分类，如不同性别的人、各个国家的人、各个省份的人、各个城市的人、各个民族的人、不同肤色的人、不同信念与信仰的人、不同学历的人、不同职业的人、不同性格的人，等等，有了这些分类，就可以把人群区分为很多个群体，而这些群体之间在不同的层次上又是有很多交叉与重叠的。因此，有了多种分类之后，每一个人就可以带有众多分类的标记，他的特点也就可以因此显现得较为清楚了。

家庭汽车也有分类，如产地不同、品牌不同、颜色不同、排量不同、风格不同、价格不同、款式不同、档次不同、配置不同，等等。有了这些分类的标准，每一辆汽车的特性便会立刻较为鲜明地凸显出来了。

知己知彼，百战不殆，这是军事斗争中的术语，在严酷的投资基金市场上同样适用。如上所述，通过对基金的不断细分，我们可以更加准确地把握住每一只基金的特性，并配之以相对合适的投资策略，进而有望获得良好的投资收益。