货币选择与货币组合

一、货币选择与货币组合

1.货币选择与货币组合

进出口贸易中进口方和出口方有三种计价货币的选择方式:(1)以进口方本国货币计价;(2)以出口方本国货币计价;(3)以“第三国”货币计价。一般而言，进出口商争取以本国货币计价，因为用本币收付，不涉及货币的兑换，无外汇风险。

2.出口选硬币，进口选软币

注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算的货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是:当企业出口或构成债权时，应尽量争取使用硬货币，即汇率呈上浮趋势的货币，这样对出口商或债权人有利。当企业进口或构成债务时，应尽量采用软货币，即汇率呈下降趋势的货币，这样对进口商或债务人有利。

3.软硬货币搭配法

软硬货币此降彼升，具有负相关性质。进行合理搭配，能够减少汇率风险。交易双方在选择计价货币难以达成共识时，可采用这种折中的方法。在实践中，有的采用软、硬货币对半，也有把软货币、硬货币和介于这两者之间的另一种货币进行组合，使三者各占一定的比例。

采用这种搭配法，有的货币升值，有的货币贬值，使损失和收益可以互补，从而使交易各方都有可能避免或减少外汇风险。

4.多种货币组合法

多种货币组合法亦称一篮子货币计价法，意指使用两种以上的货币来计价以消除外汇汇率波动的风险。当企业进口或出口货物时，假如其中一种货币发生升值或贬值，而其他货币的价值不变，则该货币价值的改变不会给企业带来很大的外汇风险，或者说因风险分散开来而减轻;若计价货币中某几种货币升值，另外几种货币贬值，则升值的货币所带来的收益可以抵消贬值货币所带来的损失，从而减轻外汇风险的程度或消除外汇风险。

5.平衡法

平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险货币相同货币、相同金额、相同期限、相反方向的外汇流动，力求使货币的收支数额达到或者接近平衡，以抵消或减轻汇率变动的风险。例如:企业预定在未来3个月有100万日元的进口应付款，该企业设法出口同等日元金额的货物，使3个月后有一笔同等数额的日元应收货款，借以抵消3个月后的日元应付货款，从而消除外汇风险。在一般情况下，一个企业的应收、应付款“完全搭配(Perfect Matching)”，是很难实现的。采用这种方法有赖于企业的采购部门、销售部门与财务部门的密切合作。

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另一种意义上的平衡法

实践中还有“另一种意义上的平衡法”，是指对外交易中收、付的币种一致，借、用、收、还的币种一致，以避免或减少外汇风险。例如:企业进口合同1月1日签订，7月1日需付100万美元货款。则企业4月1日出口价值100万美元的货物时，也用美元收汇，并于谈判时讲好也于7月1日收款。当7月1日到来时，100万美元一收一付，正好相抵。再如借款时借美元，购买设备时支付美元，出口创汇也收美元，还本付息时自然有美元可以支付。这一全过程都用一种货币进行，可以避免套汇，消除风险。

6.提前收付或拖延收付法

提前收付或拖延收付法就是根据汇率的变动情况，通过调整或更改货币收付日期即外汇头寸的时间结构，以达到消除或减少外汇风险的目的。以下从两种情况进行分析:

在进出口贸易中，如果企业预测计价货币将贬值或下浮，在进口方面，则推迟向国外购货，或允许外国出口商推迟交货日期，或采用延期付款的方式，这样一来，在计价货币果然贬值或下浮，进口企业就可用较少的本国货币兑换计价货币以对外支付;在出口方面，企业应尽早签订出口合同，或答应进口方提前交货的请求，或要求进口方提前付款，这样都可以达到提前结汇的目的，从而避免风险。因为如果计价货币果然贬值或下浮，出口企业可以抢在贬值之前将外币货款兑换成本国货币。

在进出口贸易中，如果企业预测计价货币将升值或汇率上浮，在进口方面，企业要尽量提前购买，或提前付款(预付货款);在出口方面，企业要推迟交货，或采取允许进口商延期付款的方式。这样企业就可以得到汇率变动的益处。

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7.交易价格或借贷利率的调整

在对外贸易和国际借贷中，当一方不得已接受对己不利的货币作为合同货币时，不利方还

可争取在交易价格或借贷利率上做出有利于己的调整，以弥补因合同货币汇率风险而可能发生的损失。出口商或资本输出方(债权人)可要求适当提高以软货币计价的出口商品价格，或提高以软币计值清偿的贷款利率;进口商或资本输入方(债务人)可要求降低以硬货币计价结算的进口价值，或降低以硬币计值清偿的借款利率。