汇率政策的含义和内容

一、汇率政策的含义和内容

汇率政策是指政府在一定时期内为实现宏观经济目标而对汇率变动施加影响的制度性安排和具体措施。汇率政策作为一国的重要经济政策，不仅对国内经济有着重要影响，而且对国际收支调整起着关键的作用。一般认为，汇率政策主要包括两个方面的内容:一是汇率制度的选择，二是汇率水平的确定。汇率制度也称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列制度性安排或规定，汇率制度制约着汇率水平的变动。按照汇率变动的幅度不同，汇率制度又可分为固定汇率制度和浮动汇率制度两类^[19]。固定汇率制度是指现实汇率受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度;浮动汇率制是指现实汇率不受平价的限制，可以随外汇市场供求关系变动而自由波动的汇率制度。目前，有的国家(主要是发展中国家)实行固定汇率制度，有的国家(主要是发达国家及新兴工业化国家)实行浮动汇率制度。由于汇率制度的调整是一个长期的过程，需要综合考虑不同国家的经济结构特征、宏观经济目标和政策偏好等各个方面的因素，因此本节将主要讨论汇率水平的确定和变动对经济失衡的调节作用。

汇率水平的确定是一国汇率政策的核心所在。虽然汇率制度的选择制约着汇率水平的调整，但是汇率政策对宏观经济的影响基本上都是通过汇率水平的调整来实现的。作为连接国内外商品市场和金融市场的纽带，汇率的变动一方面取决于一系列经济因素，另一方面又会对其他各种经济因素产生广泛的影响。从理论上讲，影响汇率的经济因素主要有国际收支、通货膨胀、利率、总供给与总需求的对比关系、财政赤字、国际储备以及心理预期因素等。政府往往根据以上经济因素来对汇率水平进行调整。与此同时，汇率的变动又会对一些经济因素，如国际收支、国际储备、通货膨胀等产生影响。可以说，汇率是沟通一国内部经济和外部经济的重要桥梁。在当前经济全球化进一步发展的条件下，汇率政策在调节宏观经济中的作用将更为明显。

汇率政策的主要目标是:维持本国国际收支的平稳，保持汇率制度的有序安排，维持金融的稳定，促进本国的竞争力和经济的发展。汇率政策应经常适当调整，以适应不断发展变化的社会经济环境。一般情况下，一国货币当局可以使用的汇率政策大致有货币升值和货币贬值两种。货币升值将提高出口商品以外币表示的价格，从而减少出口，同时降低进口产品以本币表示的价格，从而增加进口，最终将导致经常项目收支状况恶化;货币贬值将降低出口商品以外币表示的价格，从而增加出口，同时提高进口产品以本币表示的价格，从而减少进口，最终将导致经常项目收支状况改善。值得注意的是，对实施不同汇率制度的国家而言，汇率制度的作用机制可能会有所不同;对实施资本管制和资本自由流动的国家而言，汇率制度的影响效果也可能会有所差异。下面将重点对不同条件下全球经济失衡的汇率调节机制进行分析和探讨。