三、结论与建议
20世纪90年代以来，中国经济实现了长期、稳定、高速的增长，与此同时经常项目顺差也逐年攀升，特别是与美国的贸易顺差不断创造新高。美国认为，导致中美贸易差额的主要原因是人民币币值低估。针对这一指责，本书对人民币实际汇率与中美贸易差额之间的长期关系和短期关系分别进行了研究。研究结果表明，无论是从长期来看还是从短期来看，人民币实际汇率都不是引起中美之间巨额贸易差额的主要原因。从长期来看，中美贸易差额对人民币实际汇率的弹性系数约为0.044 764;从短期来看，人民币汇率变化对中美贸易差额的贡献率只有1.5%左右。这说明:即使人民币大幅升值，也无助于解决当前中美贸易差额不断扩大的问题。因此，美国的指责是没有根据的。然而对美国的指责我们仍然需要高度关注，并加强与之沟通，避免中美之间出现贸易战。需要指出的是，当前人民币升值一方面固然有西方国家不断施压的原因，但更多的却是人民币汇率形成机制改革的结果。我们应进一步自主深化人民币汇率形成机制的改革，使人民币汇率更为准确地反映其价值，从而更好地为我国的经济建设服务。
中美贸易差额与人民币实际汇率变动之间关系的协整检验和脉冲响应分析表明，中国的实际国内生产总值(即中国的国内需求)对中美之间的贸易差额有着重大影响。中美贸易差额与人民币实际汇率之间关系的协整检验结果显示，中国的国内生产总值每增加10%，中美之间的贸易差额将减少10.878 39%。中美贸易差额与人民币实际汇率之间关系的脉冲响应分析结果也显示，中国国内生产总值变动对中美贸易差额的贡献率为65%～80%。这说明，无论是从长期来看还是从短期来看，中国的国内需求都是决定中美贸易差额的主要因素[4]。因此，解决当前中美贸易差额的一种重要方式就是扩大中国的国内需求。目前，中国正在努力实现经济增长方式由外需拉动型向内需拉动型的转变。一旦经济增长方式转型取得成功，中国的内需出现较快增长，中美之间的贸易差额也将会有所缩小。
中美贸易差额与人民币实际汇率变动之间关系的协整检验和脉冲响应分析还表明，美国的实际国内生产总值(即美国的国内需求)对中美之间的贸易差额有着较大影响。中美贸易差额与人民币实际汇率之间关系的协整检验结果显示，美国国内生产总值每增加10%，中美之间的贸易差额将增加1.822 74%。中美贸易差额与人民币实际汇率之间关系的脉冲响应分析结果也显示，美国国内生产总值变动对中美贸易差额的贡献率为17%～33%。这说明无论是从长期来看还是从短期来看，美国的国内需求都是决定中美贸易差额的重要因素。国际货币基金组织认为，美国国内需求过大是导致美国经常账户逆差的主要原因。由于消费过度、储蓄不足，美国不得不依靠吸收国外储蓄来维持本国的经济增长，最终导致巨额的经常项目逆差。因此，解决当前中美贸易差额的一种重要方式就是适当抑制美国的国内需求。当然，这种方式对美国民众而言可能难以接受，但也表明美国应对当前的中美贸易差额乃至全球经济失衡承担较大的责任，而不是一味地去指责别的国家。
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