工银瑞信添利

82.工银瑞信添利

续表

2008年末主要资产配置比例

2008年末债券投资组合

点　评

工银瑞信基金管理公司旗下有两只“一级债基”(只可以投资股票一级市场的非纯债型债券型基金)，前一只是工银瑞信增强收益债券型基金。这一老一新两只基金主要有以下三个方面的区别:

(1)在投资债券方面的侧重点。工银瑞信增强收益主要投资债券、中央银行票据、资产支持证券、债券回购、股票以及中国证监会批准的允许基金投资的其他固定收益类金融工具，且投资于债券类资产的比例不低于基金资产净值的80%。这只基金对债券的投资范围比较宽泛。

工银瑞信添利在常规的债券投资基础上，更有相对重点的投资对象，即此基金强调对于“公司债券、企业债券、金融债、短期融资券、资产支持证券等除国债、央行票据以外的固定收益类资产投资比例不低于债券类资产的80%”，对于信用类债券的高度关注，更加切合债券市场近几年正在快速发展、今后还将大发展的市场格局，是该公司在产品设计方面与时俱进的表现。

就现有的同类债券型基金来看，像工银瑞信基金管理公司这样对主要投资标的做到了一定程度的细分的，尚属少数。

(2)对于新股的持有时间。工银瑞信增强收益是一只只做一级市场新股认购的基金，但是这只基金对于认购到的新股的持有时间却没有限定，这就是说，增强收益基金原则上可以长期持有、永远持有认购到的新股，这会在一定程度上放大基金的风险。

工银瑞信添利也是一只只可以做一级市场新股投资的债券型基金，但此基金对于新股票的持有时间有明确的规定，“本基金持有的权益类资产必须在其上市交易或流通受限解除后不超过3个月的时间内卖出”。这种做法在风险控制方面有一定的好处，尤其是在股票市场预期风险日益增大的时候。

(3)赎回费用规定。工银瑞信增强收益的赎回费用标准是:B类持有时间小于1年为0.1%，A类为0，收费标准比较低。

工银瑞信添利的赎回费用标准是:无论A类B类，持有时间小于等于30天为0.2%，大于30天、小于1年才是0.1%。乍一看，收费标准提高了，而且提高的幅度很大，似乎对投资者不利，但这恰恰是该基金的亮点所在。

此前，增强收益由于赎回费用设置得比较低，在预计净值将有较大增长速度的时候，常常会有一些套利资金申购、赎回这只基金，严重影响了原持有人的利益，这也正是该基金在2007年下半年至今经常会暂停申购的主要原因。现在，工银瑞信添利只需要小小地对持有时间少于30天的投资者收取0.2%的赎回费，就可以有效地提高交易成本，限制套利资金的进出。这小小的“0.1%”的费用提高，很好地展现出工银瑞信基金管理公司在保护持有人权益方面的拳拳之心和专业素质。

工银瑞信添利入选本书的原因有以下几个方面:(1)这只基金有良好的公司背景，而该公司又有良好的股东背景。这两个因素综合起来，为这只债券型基金能够获得这样好的收益奠定了坚实的基础。(2)这只基金成立于2008年4月份，股票市场的熊市行情已经肆虐了很长时间。这只基金第一没有像其他很多老的“一级债基”那样受到所持有的以往申购到的新股的困扰，第二是即使申购到了一些新股，但由于市场上已经对及时抛售新股形成了共识，因而在投资股票一级市场方面小有获益。(3)债券市场的牛市行情是在2008年度的下半年，这只基金成立之后不久就赶上了基础市场多年难得的好时光。(4)在好时光里，这只基金运作得当，获益匪浅，充分享受了好时光。