高速公路的收益稳定性

2.2.5　高速公路的收益稳定性

高速公路产业在我国起步较晚，在设计思想、建设标准、管理规定、风险控制、营运理念和政策环境诸方面正处于调整与完善阶段，加之我国目前对高速公路的收费政策定位和经济属性的确认缺乏一个统一的认识，没有形成一个完善的政策和法律体系，使高速公路资金筹措的难度日趋加大。融资困难的一个主要因素，就是目前高速公路的投资回报率太低，这种低于社会平均投入产出率而又有高风险的投资项目自然使众多投资者望而却步。在我国高速公路的投资中，政府直接的投入大约只有20％甚至更低，其余均为各种国际、国内的借贷融资和各种企业、集团的投资，而高速公路的准公共产品的属性又限制了其在市场经济环境按经济规律来发展自己的空间，这就形成了一个政府无力加大投入，而资金充足的资本市场，融资市场和企业投资者对目前经济效益不好的高速公路却又裹足不前、持币观望的局面。事实上国外和我国的一些高速公路项目已经证明，高速公路应是一个不错的、收益稳定的投资项目。其主要是基于以下几点：

（一）制度性保障

我国的政策法律体系已从制度上确保了高速公路在社会主义市场经济体制的大环境下健康稳步的发展空间。

2004年全国人大常委会通过的《中华人民共和国公路法》第二次修正案；2004年国务院以中华人民共和国国务院令第417号发布的《收费公路管理条例》；2004年交通部发布的部门规章《公路建设市场管理办法》；还有诸如中国农业银行关于《加强收费公路贷款项目管理的若干规定》等行业规定和扶持政策，为高速公路的有序发展，健康成长获取正常利润，营造了一个良好的外部环境，提供了经营收费盈利的法律依据。

交通部、财政部、国家物价局以〔1988〕交通路字28号文发布的《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁隧道收取车辆通行费的规定》和交通部1996年第9号令《交通部关于公路经营权有偿转让管理办法》等文件具体规定了高速公路收费价格、收费期限的办法，标准和程序。按规定高速公路收费期限最长可达30年，实际操作中一般在20年左右，这个时间远远长于某种产品在市场上的盈利期，在知识爆炸、科技更新速度加快的当今，只要能正常运转高速公路20年的获利期的效益是非常可观的。

（二）项目的自然属性保证

高速公路作为一种大型基础设施，它的自然属性就是长期存在，坚固耐用，除非遭遇大的自然灾害或战争等非可控制的人为因素，它是不会像其他社会商品一样被自然淘汰或因技术折旧而退出市场范围。高速公路的一次性投资很大、施工难度大、技术要求高，有的填方、挖方达50～60米，隧道长达6～7公里，几千延米的桥梁已不少见，这些资金和技术、人力的投入实际上作为递延资产分摊到日后长期的营运中了，所以高速公路投资的特点是投得多、用得快、回报慢，但回报较稳定且长期。

高速公路现在的建设标准一般是水泥路面，泥清路面，或水泥泥清路面，按技术标准规定，有效使用年限一般为10年左右，所以高速公路的管理维修费用是不高的，而且十年后大修能整修如新，功能不会有所减退，这是高速公路项目的另一项自然属性保证。高速公路项目有一个营运创收的体系，除了高速公路车辆通行费收入，还有服务区的维修、加水、加油、餐饮和其他一些综合服务项目。路边的广告收入也是一项投入少，获利快的长期稳定的收入来源，另外还有电力、水利、通信等行业共享高速公路资源的收入等在此难以逐一罗列。

（三）经济发展的需要

高速公路是国家现代化的标志和发展经济的需要，高速公路虽然一次性投入大，但收效期长久。据测算投资高速公路一元能带动社会三元的投资，对整体经济发展的促进作用是非常明显的。事实证明高速公路通车后对沿线和本地区甚至对周围的城市带、经济带都有很大的辐射和带动作用，对于人员、物资、信息的流动，对产业结构调整、城镇化推进、提高人们的思想观念，生活水平的改善都很显著。

随着经济的不断发展，人们的生活方式也在不断发生变化，我国私人轿车的保有量不断增加。中国民用的汽车保有量1996年为551.4万辆，1997年为1219.1万辆，2000年为1608.9万辆，其中小轿车1990年为162.2万辆，1997年为531.9万辆，2000年为853.7万辆。^[12]2004年为233万辆，2005年为771万辆，车辆数量跳跃式或几何级数增长，但人均拥有量仍非常低，尚有很大的发展空间。这为高速公路通行量的提高奠定了物质基础，车辆增多出行增多，按世界高速公路的发展规律，高速公路数量和经济总量成正相关关系，所以高速公路推动经济发展，经济发展又促进高速公路产业的健康持久发展和成长，经济发展是高速公路收益稳定性的最重要因素。