明确财务分析的内容与方法

任务1　明确财务分析的内容与方法

9.1.1　财务分析的主体与内容

财务分析是以企业财务报告和其他相关资料为基础，采用专门的方法，对企业的财务状况、经营成果、现金流量及发展前景进行剖析、研究与评价，帮助企业财务报告使用者改善决策的一项工作。

1）财务分析的主体

在市场经济条件下，与企业有经济利害关系的相关主体通常都需要对企业的财务状况进行分析。财务信息的使用者出于不同的利益考虑，对企业财务状况有着不同的关注点:

①企业业主或股东。企业业主或股东，作为投资人，必然高度关心其资本的保值和增值，因此，他们对企业的获利能力以及投资风险方面感兴趣。对于企业的股东而言，他们还会关心自己持有的公司股票的市场价值。此外公司的现金流入和流出方面的信息也会吸引他们的注意力，因为良好的现金流转状况既可以使公司的经营活动正常进行，也可以使企业在分红时能考虑分发适度的现金股利。

但是，由于对企业持股比例不同，企业的业主或股东对企业的控制和影响力方面存在较大差异，这种差异可直接导致不同的股东对企业财务状况关注的角度不同。对于有控制权的股东而言，往往关心与企业战略性发展有关的财务信息，如企业资产的结构和质量、企业资本结构，企业长期获取质量较高利润的前景等；而对于一般投资者而言，更关心企业近期业绩、股利分配政策以及短期现金流转状况。

②企业债权人。按照一般分类，企业的贷款提供者可以分为短期贷款者和长期贷款者。拥有不同期限与金额债权的贷款提供者也会关注企业财务状况的不同侧面。短期贷款者一般关心企业支付短期债务的能力，对企业的长期获利能力并不十分关心；而长期贷款者则关心其利息和本金是否能按期清偿。而利息和本金的按期偿还应以具有长期获利能力及良好的现金流动性为基础，因此，尽管长期贷款者并不关心企业的股利分配政策，但他们仍然关心企业的获利能力。

③企业管理人员。管理人员受企业业主或股东的委托，对企业业主或股东投入企业的资本的保值和增值等有责任。管理人员必须对企业经营管理的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，以及时发现问题，采取对策，确保公司能支付给股东与风险相适应的收益、及时偿还各种到期债务，并能使企业的各种经济资源得到有效利用。

④政府管理部门。政府与企业间的关系表现在各种形式上。首先，政府对国有企业投资的目的，除关注投资的社会效应外，还必须对投资的经济效益予以考虑，在谋求资本保全的前提下，期望能够同时带来稳定增长的财政收入。因此，政府不仅需要了解企业资金的使用效率和资源的配置，而且还要借助财务分析，检查企业是否存在违法违规、浪费国家资源的现象；其次，工商部门、税务管理部门主要是通过财务分析来了解企业的纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况、职工收入和就业情况。

⑤商品或劳务供应商。商品或劳务供应商在提供商品或劳务后可能成为企业的债权人，他们必须判断企业能否按时支付所购商品或劳务的价款。因此大多数商品或劳务的供应商很关注企业的短期偿债能力。同时，供应商也希望与企业建立较为持久、稳定的合作关系，因此对企业的长期偿债能力也十分关心。

⑥客户。当企业成为某个客户的重要商品或劳务供应商时，客户关心的是企业能否连续提供自己所需的商品或劳务。因此，客户会特别关注企业的发展前景以及有助于对此作出评估的获利能力指标与财务杠杆指标。

⑦企业雇员。企业的雇员通常与企业存在长久、持续的关系，他们关心工作岗位的稳定性、安全保障程度以及未来发展的前景。因此，他们关心的是企业获利能力和偿债能力。

2）财务分析的内容

尽管对企业财务状况进行分析的主体不同，财务分析的侧重点也不同，但就企业总体来看，财务分析的内容可归纳为4个方面:偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。

第一，即使利润表上有较高的利润，但如果企业将大部分获利分配给投资者或沉淀于长期资产，也会出现利润大而现金不足的状况。所以，在分析企业获利能力的同时还要兼顾偿债能力的分析。通过偿债能力的分析，可以了解企业现金支付能力的大小，判断企业信用状况的好坏。

第二，营运能力是创造经营成果的基础，也是保证债务偿付的前提。能否有效运用资金，是决定企业经营水平的前提。有效的经营可以使企业增加收入，加速资金周转，取得更优的经营成果。因此，通过营运能力分析，可以判断企业生产经营的可靠程度，反映资金运转的效率。

第三，获利能力是企业经济效益的直接体现。因此，企业财务分析的中心应当是获利能力分析。获利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。一般来说，经营良好、管理有方的企业具有较强的获利能力。分析获利能力是判断企业是否具有活力和发展前途的重要内容。

第四，当前市场竞争激烈，风险因素加剧，企业必须在激烈的竞争中求生存、求发展、求获利，才能使企业自身立于不败之地，否则就会被市场淘汰。因此，分析企业发展能力，能促使企业提高扩大再生产的增长速度，增强市场竞争的实力，从而健康成长。

9.1.2　财务分析方法

进行财务分析，通常采用以下几种方法:

1）比较分析法

比较分析法，是通过两个或两个以上相关指标进行对比，确定数额差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。在实务中，对比分析法所进行的比较十分灵活，它可以与上期比，也可以与历史水平比，还可以与同行业中的不同企业比。

以旭升公司为例说明比较分析法，具体比较分析结果见表9－1所示。

表9－1　旭升公司连续两年的利润及比较分析结果　　单位:万元

从表9－1可以得知，营业收入增长13.64%，但由于营业成本增长23.53%，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用，分别增长16.67%，34.78%，7.75%，24.32%，导致营业利润下降11.21%，投资收益增长53.57%，营业外收入增长23.08%，但由于投资收益和营业外收入所占比例不大，使企业利润总额及净利润最终减少的幅度为11.36%。

2）趋势分析法

趋势分析法是指将企业连续数期的财务比率进行对比，通过比较，分析企业各有关比率的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法一般根据对比的基数不同，有两种具体形式:一种是定基比较分析；另一种是环比比较分析。

①定基比较分析。定基比较分析是指将连续数期已知指标当中的某一期作为基期（通常是以最早的年份为基期），将基期数值定为100，其他各年的数据转换为基期数据的百分比，然后比较分析相对数的大小，得出有关项目的趋势。其计算公式为:

【例9－1】假设华伟公司2007年、2008年、2009年、2010年、2011年及2012年的销售净利率分别为10%，6.78%，7.92%，13.57%，15.33%，16.8%，用定基比较分析法进行分析。

【解析】根据上述资料编制定基比较分析表，如表9－2所示。

表9－2定基比较分析表

从表9－2可看出，华伟公司的销售净利率变动趋势，是以2007年为基期的，其他各期都与其进行对比并计算其相应的百分比。从计算结果来看，2008年华伟公司的销售净利率较2007年有所下滑，自2010年以后，企业的销售净利率逐年增长，说明该企业采取了有效的措施。

②环比比较分析。环比比较分析是指将连续数期已知指标中的各指标与前一期指标进行对比的一种相对数。也就是说，这种方法都以上期为基期，连续计算前后不同时期的百分比来进行趋势分析的。其计算公式为:

【例9－2】根据例9－1所示的资料，用环比比较分析法进行分析。

【解析】根据例9－1所示的资料编制环比比较分析表，如表9－3所示。

表9－3环比比较分析表

从表9－3可以看出，如果利用环比比较分析华伟公司的销售净利率的变动趋势，2010年净利润较上年的增长幅度较大，而2011年、2012年较上年的增长幅度有明显的下降。

3）因素分析法

因素分析法是根据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。通过因素分析，可以分清影响分析指标的关键因素或主要因素，有利于突破关键点。

因素分析法有两种:一是连环替代法；二是差额分析法。

①连环替代法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为本期值或实际值）替代基准值（通常为前期值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。

连环替代法的计算程序为:A.列出财务指标与其影响因素的分析公式（因素分解式）。B.确定分析的对象，如财务指标实际值与基期值的差额。C.对影响这项指标的各因素进行分析，决定每一因素进行替代的排列顺序。替代的顺序一般是:先替代数量指标，后替代质量指标；先替代实物量指标，后替代货币量指标；先替代主要指标，后替代次要指标。替代过的因素值用实际值表示，未替代的因素值用基期值表示。D.逐项计算各个因素的影响程度。将各因素替代所获得的指标与该因素替代前的指标相比较，其差额就是该因素变动对这项指标的影响程度。

【例9－3】某企业2012年6月某种原材料费用的实际数是37440元，而其计划数是36000元，实际比计划增加1440元。原材料费用受产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价3个因素影响。现假定这3个因素的数值如表9－4所示，运用连环替代法分析各因素变动对材料费用总额的影响程度。

表9－4　某产品产量及原材料费用的相关资料

【解析】根据表9－4所示的资料，材料费用总额实际数比计划数增加1440元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下:

计划指标:（300×10×12）元＝36000元…………………………………①

第一次替代:（320×10×12）元＝38400元………………………………②

第二次替代:（320×9×12）元＝34560元………………………………③

第三次替代:（320×9×13）元＝37440元………………………………④

产量增加的影响:②式－①式＝（38400－36000）元＝2400元

材料节约的影响:③式－②式＝（34560－38400）元＝－3840元

价格提高的影响:④式－③式＝（37440－34560）元＝2880元

全部因素的影响:（2400－3840＋2880）元＝1440元

②差额分析法。差额分析法是连环替代法的一种简化形式，它利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。

【例9－4】根据例9－3的资料，采用差额分析法计算各因素变动对材料费用的影响。

【解析】①由于产量增加对材料费用总额的影响为:

［（320－300）×10×12］元＝2400元

②由于材料消耗节约对材料费用总额的影响为:

［320×（9－10）×12］元＝－3840元

③由于价格提高对材料费用总额的影响为:

［320×9×（13－12）］元＝2880元

全部因素的影响为:

（2400－3840＋2880）元＝1440元

4）比率分析法

比率分析法是利用财务报表中两项相关数据的比率来揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。采用这种方法能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于深入揭示财务现象的内在联系和矛盾。

比率分析法的指标可以有不同的类型，主要有3类:结构比率指标、效率比率指标和相关比率指标。

①结构比率。它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系，比如存货与流动资产的比率、流动资产与资产总额的比率、流动负债与负债总额的比率、长期负债与负债总额的比率等。利用结构比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。

其计算公式为:

②相关比率。相关比率是指以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障企业营运活动能够顺畅进行。比如计算流动比率可以判断企业的短期偿债能力，计算存货周转率可以判断企业的营运能力等。

③效率比率。效率比率是指某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，评价经营成果和经济效益。如计算成本费用利润率、营业利润率、资本利润率等指标，可以从不同角度衡量企业获利能力高低及其增减变动情况。

想一想:

1.企业在利用趋势分析法、比率分析法和因素分析法进行财务分析时各需要收集哪些资料？

2.在进行财务分析时，企业不同的利益相关者所关注的财务信息是不同的？请举例加以分析。