“广信集团”分析案例

八、“广信集团”分析案例

1．案例背景资料

广信集团和粤海企业均直属广东省政府。在全国200多家信托投资公司中，广东访华团以其庞大的资产额排在第二位。1998年初就传出广信集团运转不灵，很多银行停止向它提供贷款，甚至由银行向其追讨债务告上法院。1999年1月1日，广信集团总公司及其属下的广东国际租赁公司、广信企业发展公司和广信深圳公司分别向广东省高级人民法院和深圳中级人民法院申请破产。理由是到期债务无法偿还，资不抵债。就是这样一个中国信托业的第二大“巨无霸”公司，忽然在一夜之间就破产了。据其自报，该公司账面总资产358.78亿元，净资产还有17.58亿元。但经资产清理委员会清产核资后的结果是：总资产214.71亿元，总负债361.65亿元，净资产为−146.94亿元。另外还为其他企业提供了141笔折合人民币164.83亿元的债务担保。在上述负债中，境外债券达到了80%以上，境内债权人涉及3万自然人。紧接着广信集团宣传破产的第二天，1999年1月12日，广东省在香港的窗口公司粤海企业公布，截至1998年底，该公司总负债达29亿美元，需于4月底偿还的债务共12亿美元及2.65亿美元的或有负债，其附属上市公司广南集团1998年底总负债3.91亿美元，其中1.15亿美元的短期债务须于1月底偿还，未来三个月内患有4700万美元债务到期，而该公司只有1370万美元，已陷入了严重的财务危机。不得已粤海企业向债权人提出建议：4月底暂停偿还本金，只还利息；要求债权人对粤海企业压后偿还本金行为不采取法律行为；请求各债权银行继续为粤海企业提供循环及贸易备用贷款。

2．案　例　分　析

重视并强化投资风险防范。企业的投资策略要与企业的发展策略紧密的联系起来。一项重大投资的失误，有可能导致整个企业全盘皆输。如粤海企业及旗下公司，因在1997年港股高峰期买下了大量股票，后受亚洲金融危机的影响，港股大跌，至1998年7月9日，其炒买的“南方国际”股价高峰期5.034港元跌至0.275美元，损失惨重。据有关媒体报道，粤海企业仅在股票炒卖上就亏损十亿港元，这是导致该企业陷入财务风险的重要原因之一。因此，建立投资风险控制机制，防范投资风险应引起公司经营者的高度重视。控制投资风险要注意以下几点：

（1）投资决策要科学化、民主化。企业的投资决策要科学化、民主化，必须做到以下几点：首先，公司要有一个良好的治理结构，董事会、监事会、公司经营班子要各司其责；其次，在方案决策前，公司有必要组织财务、技术等方面的专家成立一个临时方案审计评估小组，小组只对方案的各项假设进行公正的审计和评估并提出报告，不对方案的可行或不可行提出任何建议；第三，投资的决策者要根据相关材料独立作出判断。

（2）投资决策权要高度集中。投资决策权高度集中的重要性在成功和失败的公司都得到了充分的证明。公司的每次投资都是站在全局利益上对相关资源的又一次整合。如果投资决策权分散，必然浪费公司有限的财务资源，造成投资力量的分散，不利于公司核心竞争力的提高。

（3）重视投资过程中的风险管理和防范。对影响公司投资的诸因素进行研究分析，尽可能规避经济政策、经济形式变化等系统风险的影响。跟踪投资过程，出现的问题及时采取应对措施，化解非系统风险。