金融风险管理的方法选择与实施

4﹒2﹒3　金融风险管理的方法选择与实施

在识别了风险并对风险大小有了定量描述后，风险管理过程的下一个主要任务就是选择合适的风险管理方法来降低风险发生的可能性，减少风险造成的损失。由于风险管理是企业一种有计划、有组织降低风险的系统化工作过程，风险管理方法的选择要具体问题具体分析，选择一种合适的方法，有时应对一个风险往往需要综合应用多种管理方法。

常用的方法有风险回避、风险损失的预防与控制、风险留存、风险转移，下面详细地进行介绍。

1）风险回避

风险回避是指行为人知道有可能发生风险损失，在既不能有效降低风险发生概率，又无法降低风险损失，更无法直接承受风险损失时，采取回避的策略，根本不从事或中途停止可能引起特定风险损失的行动方案。例如，一个公司原来打算在某国投资建厂，但该国与邻国发生了战争，为了避免政治与战争风险，决定中止建厂计划。根据现代投资学理论，因预期收益与风险成正比，因而投资者在选择投资项目时，必须对收益和风险进行全面权衡。采取风险回避方法也会失去获得目标收益的机会，与获得高收益的目标相冲突。因此，一般在如下情况之一时才采取该策略：有别的较低风险的途径实现同样的目标、本身无能力将风险消除或转移、无能力承担该风险或承担风险得不到足够的收益补偿等。例如，银行放弃某些高风险贷款项目；将企业经营方向从高技术领域转向常规型技术领域等。

简单的风险回避是一种消极的风险处理办法，更常用的是通过消除风险暴露来回避风险。

在金融活动中，回避策略可以应用于外汇风险管理。例如，为了规避外汇贬值风险，人们总是力求持有“硬通货”。因此，在对外贸易和对外金融活动中，人们通常遵循这样的原则：在出口或发生对外债权时，应争取用硬通货；而在进口或发生对外债务时，应争取用软通货。

在银行和其他金融机构的金融风险管理中，头寸管理也是一种常用的回避策略。如通过资产结构的调整，缩短资产的平均期限或提高短期资产占总资产的比重等，来规避流动性风险和信用风险。尽量减少外汇持有头寸，以规避外汇风险。

2）风险损失的预防与控制

一个有效的风险管理手段就是防患于未然。风险损失的预防与控制就是为了降低风险带来损失的可能性或严重性，在损失发生之前、之中、之后采取措施。换句话说就是指在损失发生前全面地尽可能地消除其发生的根源，并通过各项措施减少风险事故发生的概率，在损失发生时和发生后减轻损失的严重程度。总之，损失的预防与控制贯穿于风险管理的全过程，其根本出发点就是预防损失发生和减少风险发生后损失的严重程度。

（1）设法降低不利事件发生的概率，甚至彻底消除引起风险发生的诱因。这通常要通过加强教育培训与完善管理来实现。例如，通过防火教育和管理，消除火灾隐患，以降低火灾发生的可能性；加强信息收集、分析处理和研究工作，决策机制上加强决策的民主化和科学化，降低决策失误的风险；在工程上则可增加设计安全系数或加强施工监管，确保施工质量，以降低工程质量风险等。

（2）设法降低风险发生后所造成的损失。具体的策略包括三个方面：第一，设立预防措施或降低损失的行动方案。例如，配置消防设施和组织，以便一旦火灾发生立刻实施灭火，从而减轻损失；又如，准备两种以上的工程施工方案，若一种方案失败，会立刻用另一种方案补上，从而可以减少施工中断时间，以确保进度；第二，降低该项风险行为对组织整体目标的影响。例如，企业通过多元化经营，使其利润目标建立在多个经营方向上，使任何一个方向的风险不足以对总体目标构成决定性影响。第三，减少风险暴露。例如，开发生产新产品是一项高风险经营行为，为降低风险，经营者可以最小的投资组织生产，通过租赁、委托加工等方式组织生产。一旦该新产品在市场失败，经营者的损失是有限的。

在金融领域，风险损失的预防与控制是一个有效的管理方法。例如，银行为了降低信用风险，要经常对员工进行培训，建立全员的信用风险文化；审批贷款时贯彻优质贷款原则：积极推行抵押、担保等贷款方式；采用与风险挂钩的贷款利率；协助企业挖掘资金潜力，节约使用资金等。当发现借款企业经营恶化时，密切关注，及时采取措施，力争使贷款违约损失降到最低。

在利率风险管理中，利率的限制性条款实际上也是人们常用的风险损失控制策略。例如，采用浮动利率的借款人为了回避利率的大幅度上升，从而使自己遭受重大损失的风险，便事前在协议上写时支付的最高利率条款。日后，若市场利率升到协议规定的利率以上时，则借款人仍支付该利率的利息。

3）风险留存

风险留存也叫自担风险或保留风险，是一种由企业或单位自行承担损失发生后果的方法。当无法避免风险又不能完全控制和预防风险，或者因为预防或控制的成本很高而得不偿失时，或者权衡风险与预期收益发现承担风险有利可图时，风险承担也常常是一种有效的风险策略。实际风险有大有小，预防风险发生和减轻风险损失的措施往往首先要求投入资金。所以在许多情况下人们愿意自己承担风险。事实上人类的每一项经济活动都有一部分风险自己承受了。风险承担只是意味着当风险一旦实际发生时，由行为人承担相应的风险损失，但损失只要在一定的程度内，就不一定是坏事，还可能是商业机会。例如，保险业就是依此为生存的条件。

自我承担有两种类型：一类是消极的或非计划的自我承担；一类是积极的有计划的自我承担。消极的或非计划的自我承担就是将可能的风险损失纳入到日常的营运成本。如果风险损失实际发生则企业的经济效益相对下降。因此，这种风险的可能损失不能太大，一般在企业规模的5%左右。

积极的有计划的自我承担包括：a﹒建立储备或基金。例如，设立原材料的风险库存，以防因原材料供应中断而使生产中断等。b﹒设立风险基金，以便在风险损失实际发生时支付有关费用。例如，职工医疗保险基金；股份公司设立保留盈余以应付偶然的周转困难；国家建立外汇储备也是一种自我保险措施；银行通过预测信用风险发生的概率与损失程度，并根据自身的财务能力，预先提取货款坏账准备金等。

4）风险转移

风险转移是指有意识地将风险或与风险有关的财务损失后果转嫁出去的方法，其目的是将可能由自己承担的风险损失，转由其他人承担。风险转移的实质是将风险出让给别人，这种出让通常是有偿的，即在让别人承担风险时，必须将相应可能的利益也转让给对方，或者向对方支付一定的费用，所以，实际上是一种风险交易。风险转移可以通过套期保值、保险和分散投资三种途径来实现，后面将详细加以介绍。

在完成了风险的识别、度量，以及选择了风险管理的方法后，接下来就是在保证其费用最小化的原则下实施该方案。例如，在选择投保信用保险时，选择保险费率低的保险公司。当有多种风险管理方案时，从中选择综合费用比较低的方案。具体地说，金融风险管理方案的实施必须遵循三项基本原则。

1）成本最低原则

金融风险的管理的根本目的在于减少可能发生的损失。但是，在金融风险管理中，人们往往需要付出一定的代价，就是金融风险管理的成本。

2）效率最高原则

所谓金融风险管理的效率，是指承担一定的风险管理成本，能使自己所面临的金融风险减少或消除的程度。于是，如何准确地估计金融风险管理的成本与效益，以求得各种备选策略的净成本或净收益，是这一原则的重要环节。

3）保护收益原则

金融风险的种类很多，不同的金融风险往往有着不同的性质，也有着不同的特点。一般地说，在其他情况一定的条件下，人们应该尽力选择那些既能避免可能的损失，又能保护可能的意外收益的策略。

在实施金融风险管理方案的时候，人们必须综合考虑以上的原则，从而实现较高的效率。