东京金融市场是离岸金融市场吗

第一节　国际金融市场概述

一、国际金融市场概念

跨国公司和国际经营的出现促进了国际金融和资本市场的发展，国际金融市场的壮大反过来又进一步促进了跨国公司和国际化经营业务的开展，从而使经济全球化得到更广泛的蔓延。从总体上看，国际金融市场始终保持规模持续扩张的态势，资本跨国流动的影响范围不断扩大，因此，全球化始终是国际金融市场的发展指向和最终目标，并已成为21世纪初期国际资本运动的主要特征之一。

国际金融市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间利用现代通信设备进行国际性金融业务活动的场所或营运网络。狭义的国际金融市场是指各种进行国际金融业务活动的场所，包括国际货币市场、国际资本市场、外汇市场和国际黄金市场等。广义的国际金融市场除上述市场外，还包括新兴国际金融市场，即包括离岸金融市场在内的全球一体化24小时市场。

二、国际金融市场的分类

(一)按性质划分，可分为传统的国际金融市场(在岸国际金融市场)和新兴国际金融市场(离岸金融市场，Off－Shore Finance Market)

1.传统国际金融市场

传统的国际金融市场(在岸国际金融)是指从事市场所在国货币的国际信贷和国际债券业务。交易主要发生在市场所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国的金融法律法规管辖。

传统国际金融市场的形成，有赖于这些地区强大的经济实力。如伦敦、纽约、苏黎世、巴黎、东京、法兰克福及米兰等都经历了由地方性金融市场到全国性金融市场，进而再到国际性金融市场的过程。它一般由各国政府、政府机构、银行与证券公司及客户四个层次的参与者组成。一般而言，传统国际金融市场由国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场及国际黄金市场四个部分构成:①国际货币市场。是指融资期限在一年以内的国际短期资金市场，主要由短期信贷市场、短期证券市场及票据市场组成。②国际资本市场。资本市场是融通长期资本的场所，通常指融资期限在一年以上的长期资金市场。③国际外汇市场。是专门从事外汇买卖的场所。④国际黄金市场。是专门从事黄金交易的场所。目前，伦敦、苏黎世、纽约及中国香港是世界四大黄金市场。

2.新兴国际金融市场

新兴国际金融市场即离岸金融市场，亦称“境外金融中心”。是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。业务活动不受任何国家金融体系规章制度的管辖。离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、中国香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名的离岸金融市场。离岸金融市场是资本追求金融自由化的产物。欧洲美元的产生，使得资金的跨国流动真正全球化了，它从根本上破除了国际金融中心必须依附于经济贸易中心和取自于国内资本供应的传统模式。从而引发了国际金融中心的分散化过程，并导致离岸金融中心的产生。

离岸金融市场的类型包括:一体型离岸金融市场，是指境内金融市场业务与境外金融市场业务融为一体，市场的参与者可以是居民也可以是非居民；经营的业务可以是离岸业务也可以是在岸业务。如伦敦、中国香港。分离性离岸金融市场，是指境内金融市场业务与境外金融市场业务分离。对外资银行和金融机构与本国居民之间的金融业务活动加以限制，只允许非居民参与离岸金融业务，其目的在于防止离岸金融交易活动影响或冲击本国货币政策的实施。如美国(国际银行设施)、日本、新加坡。簿记型离岸金融市场，是指几乎没有实际的离岸金融业务，只进行借贷投资等业务的记账、转账或注册等事务手续，其目的是逃避税收和金融管制。如中美洲的一些离岸金融中心(开曼、巴哈马)。

离岸金融市场主要包括:①欧洲信贷市场。欧洲信贷市场包括短期信贷市场和中长期信贷市场。短期信贷主要指一年以内的银行同业拆借和银行对客户提供的短期融资。中长期信贷市场指银行对工商企业(主要是跨国公司)提供的大额定期贷款和设备投资贷款市场。②欧洲债券市场。欧洲债券是典型的国际债券，是指债券发行国到另一国发行的面值货币为第三国货币的债券，如法国人在法兰克福市场发行的美元债券。③亚洲美元市场。亚洲美元市场简称亚元市场，它是欧洲货币市场在亚洲的延伸，并非独立于欧洲货币市场的一个市场，是亚太地区的离岸金融市场。其参与者主要有:①各国政府，主要是那些对国际金融市场有强需求的发展中国家及转型国家；②政府机构及国际组织，如各国的政策性金融机构(开发银行、进出口银行)、国际货币基金组织、世界银行等；③商业银行、投资银行及证券公司等金融中介机构；④客户，主要包括出口商、进口商、交易商、贴现商、承兑商、投机商及个人。国际大型跨国公司或多国公司则是客户的主体。

(二)按融资期限分，可分为国际短期资金市场即国际货币市场和国际长期资金市场即国际资本市场

1.国际短期资金市场

国际短期资金市场即国际货币市场是指从事期限在一年以内(含一年)的短期资金融通的市场，是国际金融市场的重要组成部分。目前传统的国际货币市场是一个以纽约和伦敦货币市场为中心，以其他发达国家和新兴市场国家货币市场为外围的统一的市场体系。国际短期资金市场是由短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场构成的。其市场的主要功能是为短期资金在国际的转移和融通提供渠道。

2.国际长期资金市场

国际长期资金市场即国际资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金市场。广义的国际资本市场是由国际中长期信贷市场、国际股票市场和国际债券市场三部分构成。资本市场是融通长期资本的场所，通常融资期限在一年以上。而狭义的国际资本市场仅指国际股票市场和国际债券市场。国际证券市场根据证券发行与交易的性质分为一级市场和二级市场。

一级市场，是企业进行证券发行的市场，以企业、券商和申购证券的机构或个人投资者为主要参与者。该市场是由发行证券的企业直接将证券(股票、债券或权证等)抛进市场，所以又称为发行市场。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需的资金，而投资人则购买到了公司的证券而享有相应的权益，实现了储蓄转化为资本的过程。一级市场有以下几个主要特点:

(1)发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所；

(2)发行是一次性的行为，发行价格由发行公司决定，并经过有关部门核准，投资人以同一价格购买证券。

二级市场，是指流通市场或交易市场，是机构或个人投资者在证券交易所对已发行证券进行买卖、交易、转让的市场，以投资者、券商为主要参与者。我们在证券公司买卖的股票是在证券交易所成交的，属于二级市场。二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金，具体包括:

(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金；

(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；

(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会经济发展和变化情况，有助于配置社会资源，支持新兴产业；

(4)维持证券的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的证券一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出该证券，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入证券的价格是不同的。

目前，跨国公司是国际资本市场的主要参与者。跨国公司和国际经营的出现促进了国际金融和资本市场的发展，国际资本市场的壮大反过来又进一步促进了跨国公司和国际化经营业务的开展，从而使经济全球化更加深入。