经济增长的来源分析

四、经济增长的来源分析

从图5－3中可以进一步发现，经济增长有两个来源：一个是国内来源，它表示为IB曲线的右移；另一个是国际来源，它表示为EB曲线的上移。IB曲线和EB曲线相对移动幅度不同，也会造成均衡物价P和均衡汇率e的位置不同。为了便于分析，我们将IB曲线、EB曲线移动速度不同的两种情况分别作图。

在图5－5（a）中，IB曲线的移动大于EB曲线的移动，它要求物价水平P的上升大于汇率e的上升，即ΔP＞Δe。在图5－5（b）中，IB曲线的移动小于EB曲线的移动，它要求物价P的上升小于汇率e的上升，即ΔP＜Δe。

图5－5

在经济的实际运行中，物价和汇率的变动不一定会与经济增长来源的变动方向一致，但这样的不一致会引发自动的调节。譬如，当来自国内的经济增长相对较快，即IB曲线移动大于EB曲线移动幅度时，若本币的贬值幅度反而大于本国物价上升幅度，此时，本币的市场汇率被低估，对应图5－5（a）中的点A。市场汇率的低估会引起出口增加及EB曲线的加速移动，从而使汇率恢复到均衡水平。反之，当来自国外的经济增长很快，但本国物价上升幅度大于本币贬值幅度时，市场汇率被高估，对应图5－5（b）中的点B。市场汇率的高估会使EB曲线的移动减速和IB曲线的移动加速，从而使物价恢复到均衡水平。当市场力量因种种原因而不能对汇率和物价进行自发的有效调节时，政府的干预就成为必要。

由此，可以将不同来源的经济增长与物价、汇率水平的关系总结在表5－1中。经济增长不同来源的分析告诉我们，对于中国这样一个人口众多的国家来讲，世界市场是极为重要的，因而汇率水平的合理确定也是十分重要的，中国居民收入水平的增长已经并且将越来越依赖于世界市场。这一点，在制定人民币汇率政策时必须予以充分考虑。

表5－1　不同来源的经济增长与物价、汇率的关系