加入欧盟后的挑战

四、加入欧盟后的挑战

2004年5月1日，中东欧8个国家，即捷克、匈牙利、波兰、斯洛文尼亚、斯洛伐克、爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚，再加上塞浦路斯和马耳他共同被欧盟接受为新成员国。从加入欧盟的那一刻起，新成员国的商业银行、投资银行和保险公司就可以在整个欧洲自由地设立分支机构，提供跨国界的金融服务。加入欧盟后的CEC5的金融银行业将具有更为广阔的发展前景，但同时，它们又不得不面临一系列的挑战。

加入欧盟后，CEC5国家金融业无疑将受到欧盟同业的挑战，他们将面对一个商品、服务、资本、劳动力完全自由流动的大市场，他们的银行体系必须逐步与欧洲银行体系相融合，银行经营管理的各项标准必须参照欧盟其他成员国要求。另一方面，大量的外汇和FDI将通过银行部门导入，并影响银行资产负债表的结构。在与欧盟银行同业的竞争中，平均规模和质量相对较低的CEC5银行部门并不具有比较优势，而落后的非银行中介系统(股票和债券市场)有可能成为金融不稳定的潜在因素。

因此，加入欧盟后CEC5在金融银行业的发展和引资方面，还必须付出更多的努力。中东欧地区银行和金融系统吸引外资的竞争将进入一个新的阶段。一方面，国与国之间政治改革、经济转型以及社会发展的差距正在逐步缩小，今后，只有依靠完备的市场基础设施建设、良好的投资环境和有力的监督管理体系才能吸引更多的FDI。另一方面，巨额的国际资本流动也对政策制定者提出了挑战。FDI增加了可用的投资资金，给CEC5金融系统的发展带来了许多好处，但同时对中介这些资金的金融机构提出了越来越高的要求，开放的资本账户需要一个稳定、健康的金融体系。

尽管已经成为欧盟成员国，CEC5国金融结构和银行体系在短期内不会发生太大的变化。首先，大型银行仍将占据主导地位，而小型银行将根据特定的产品、服务和部门进行专业化。其次，外资银行将继续扩大其金融地位，通过向国内金融市场提供技术诀窍、介绍新的产品和服务项目、完善经营网络等方法来提高银行部门的整体水平。再次，CEC5银行和非货币金融机构向外扩展的机会不多，但可以通过与战略伙伴的合作进入欧盟大市场。最后，必须警惕金融转型过程中遗留下来的不稳定因素，过快的私有化、过高的外资控股比例都可能隐藏着潜在的金融风险。

【注释】

[1]这里的中东欧转型国家指捷克、匈牙利、波兰、斯洛伐克等国。至2002年底，这些国家外资银行资产占其商业银行总资产的比重均超过70%。数据来源:《Transition Report 2004》，EBRD。

[2]麦挺:《外资银行进入对转型国家银行体系稳定性的影响》，硕士论文，2005。

[3]这里的外资比重是指外资在银行中所占的股权比重。

[4]具体是:保加利亚、塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、马耳他、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克和土耳其。

[5]该效应指经济增长率越高，工资实际增长率也越高，该国实际汇率的上升也越快。

[6]Pelkmans et al.(2000)测算出所有的欧盟候选国“Balassa-Samuelson效应”的平均值为3.8%；而De Broeck and Slōk(2001)对相同的国家得出的结果却是介于0.8%到1.6%之间。因为“Balassa-Samuelson效应”严格依赖于一个假设——名义工资的趋同。也就是说，在劳动力完全自由流动的前提下，非贸易部门的工资会随着贸易品部门工资的增长而增加。当劳动力不能完全自由流动时，“Balassa-Samuelson效应”就会减弱。

[7]资料来源:世界银行，全球金融发展1998年。

[8]资料来源:World Bank，Global Development Finance 1998；Bondware Database，Euromoney；IMF，International Finance Statistics(IFS)July 1998；and Bank for International Settlements(BIS).

[9]这里的资本流入逆转，是指当一国的大规模资本流入突然大幅度减少的情况。

[10]除去斯洛伐克，按照加入欧盟的谈判标准，波兰、捷克、匈牙利、斯洛文尼亚以及爱沙尼亚属于在经济转型上取得较快成绩的，而斯洛伐克与其他国家属于第二档次。这里根据地缘因素将中东欧五国放在一起研究。这种做法在国际上也是通行的。

[11]严格地说还包括IMF援助计划、捐赠以及国际技术合作的配套资金等。

[12]参见Claessens.S，Oks.D and Palastri.R［1998］。

[13]研究外资流入特别是FDI对CEC5金融体系的作用，一般从1994年后外资以各种形式参与这些国家银行部门私有化改造开始考察。

[14]参见Claessens.S，Oks.D and Palastri.R［1998］。

[15]资本流动主要针对外国资本流入，也可以考虑净资本流入指标。本文研究的FDI主要指外国资本以直接投资的方式进入到这些国家，而不是指这些国家对外国进行直接投资。

[16]还包括俄罗斯。

[17]参见Drabek.Z and Griffith-Jones.S［1998］。

[18]这个结论主要针对CEC5银行部门私有化改造阶段，基本上包含在本书观察数据的范围内。

[19]捷克银行系统的资本增长率于1996—2002年在5%—17%变动。

[20]本文采用的统计分析软件为Eviews 4.0。

[21]关于样本截面单元参数非齐性还是时间序列参数非齐性的判断方法参见易丹辉(2002)，本文在置信度为95%的情况下所作F检验结果如下:F2＝44.89，大于同分布临界值(查表)，故拒绝回归斜率系数和截距都相同的零假设；F1＝0.458 7，小于同分布临界值，接受回归斜率系数相同但截距不同的零假设。