股东财富最大化

二、股东财富最大化

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。传统财务思路认为，股东承担了旅游企业全部剩余风险，所以应享受因经营发展带来的全部税后收益，即股东享有“剩余要求权”。正因为股东持有剩余要求权，在业绩良好时，他们可以最大限度地享受收益；在旅游企业亏损时，也将承担全部损失。根据《公司法》建立的股份公司制旅游企业中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。在股票数量一定的情况下，股票价格最大化时，股东财富达到最大化。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受旅游企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险。股东财富最大化也可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。

1.股东财富最大化与利润最大化目标相比的积极方面

（1）考虑了风险因素，风险得到市场评估　因为风险的高低，会对股价产生重要影响。在旅游企业承担了投资者认可的一定风险时，投资者愿意购买股票，股价上升，股东财富增加。如果旅游企业承担的风险较高，超出他们的预期，投资者将转向其他同等利润而风险较低的投资，股价下跌，股东财富减少。

（2）一定程度上克服短期行为　因为不仅目前的利润会影响股价，而且预期未来的利润将对旅游企业股价产生更为重要的影响。

（3）对旅游企业成就的最好衡量，便于考核和奖励　对于上市公司，由于股票市场及时反映股价的变化，股东财富可以随时计算。

2.以股东价值最大化为财务管理目标的缺点

（1）只强调股东的利益　对其他相关利益者的利益重视不够。

（2）外部因素　一些影响股票价格的外部因素不为旅游企业管理层所控制，因此管理层的工作成就无法准确衡量，如经济衰退导致旅游企业盈利下降，造成股票价格下跌。

（3）对于非上市公司较适用　由于没有实际的市场交易价格，难以准确判断管理层的成就。股东财富与利润紧密相关，从利润最大化向股东财富最大化转变，是财务管理目标的飞跃。