中央银行与外汇管理

3.6　中央银行与外汇管理

银行业情景

最近，张然听得最多的就是“国际热钱流入”、“通货膨胀”、“稳健的货币政策”这些词。仿佛一夜之间国人关注经济形势由通货紧缩转变成了通货膨胀，视野由国内转向了国外，中国经济大门遇到的挑战仿佛不亚于鸦片战争时惨烈情景似的。张然在想中央银行货币政策的实施必然要和国际市场挂钩，那么中国的外汇管理制度是怎样的？严格吗？对个人和国民经济有哪些影响呢？

外汇管理，广义上是指一国政府授权国家的货币金融当局或其他机构，对外汇的收支、买卖、借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和外汇市场等实行的控制和管制行为；狭义上是指对本国货币与外国货币的兑换实行一定的限制。

《中华人民共和国外汇管理条例》是外汇管理的基本行政法规，主要规定了外汇管理的基本原则与制度。由国务院于1996年1月29日发布，1996年4月1日起实施，根据1997年1月14日《国务院关于修改〈中华人民共和国外汇管理条例〉的决定》修订，2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过。

3.6.1　外汇管理制度的类型

各国外汇管理制度主要有三种类型:①严格型外汇管制，即对经常项目和资本项目都实行管制，实行这种外汇管制的国家通常经济比较落后，外汇资金短缺，市场机制不发达，因而试图通过集中分配和使用外汇来达到促进经济发展的目的；②部分型外汇管制，即对经常项目的外汇交易不实行或基本不实行外汇管制，但对资本项目的外汇交易进行一定的限制；③完全自由型外汇管制，即对经常项目和资本项目的外汇交易均不进行限制，外汇可自由兑换、自由流通。

目前中国外汇管理体制基本上属于部分型外汇管制，对经常项目实行可兑换；对资本项目实行一定的管制；对金融机构的外汇业务实行监管；禁止外币境内计价结算流通；保税区实行有区别的外汇管理等。这种外汇管理体系基本适应中国当前市场经济的发展要求，也符合国际惯例。

3.6.2　外汇管理制度的内容

外汇管理制度根据各国管制力度而不同，一般多分为对外汇资金收入与运用的管制、货币兑换的管制、对黄金和现钞输出输入的管制及对汇率的管理四个方面。

●外汇资金收入与运用的管制

国家对外汇资金收入与运用的管制主要体现在对贸易外汇的管制、对非贸易外汇的管制以及对资本输出输入的管制三个方面。

※对贸易外汇的管制

（1）对出口外汇收入的管制实行比较严格外汇管制的国家，对于出口收汇一般都规定出口商必须将其所得外汇结售给国家指定的银行，也就是说出口商必须向外汇管理机构申报出口价款、结算所使用的货币、支付方式和期限等。在收到出口货款后又必须向外汇管理机构申报，并按官方汇率按管理规定将全部或部分外汇结售给外汇指定银行。此外许多国家为了鼓励出口，实行出口退税、出口信贷等措施，而对一些国内急需的、供应不足的或对国计民生有重大影响的商品、技术及战略物资则要限制出口，通常实行出口许可证制度。

（2）对进口付汇的管制实行严格外汇管制国家，为了限制某些商品进口减少外汇支出，一般采取的措施有:①进口存款预交制，它是指进口商在进口某种商品时，应向指定银行预存一定数额的进口货款，银行不付利息，数额根据进口商品类别或所属国别按一定比例确定；②进口许可证制，它是指进口商只有取得有关当局签发的进口许可证才能购买进口所需的外汇。进口许可证的签发通常要考虑进口数量、进口商品的结构、进口商品的生产国别、进口支付条件等。

※对非贸易外汇的管制

对非贸易外汇的管理一般采取的方式有:直接限制、最高限额、登记制度、特别批准。

※对资本输出输入的管制

资本项目是国际收支的一个重要内容，所以无论是发达国家还是发展中国家都非常重视资本的输出输入，并根据不同的需要对资本输出输入实行不同程度的管理。发展中国家由于外汇资金短缺，一般对资本输入都实行各种优惠政策，以吸引有利于该国经济发展的外资。例如，对外商投资企业给予税收减免的优惠并允许其汇出利润等。为保证资本输入的效果，有些发展中国家采取了如下措施:①规定资本输入的额度、期限和投资部门；②从国外借款的一定比例要在一定期限内存放在外汇银行；③银行从国外借款不能超过其资本与准备金的一定比例；④规定接受外国投资的最低限额等。

以前发展中国家都严格限制资本输出，一般不允许个人和企业自由输出（或汇出）外汇资金。但是近年来，随着区域经济一体化和贸易集团化趋势的出现，不少发展中国家开始积极向海外投资，以期通过直接投资来打破地区封锁，带动该国出口贸易的增长，例如拉美国家、东盟各国、韩国和中国近年来的海外投资十分活跃，放松了资本输出的外汇管制。

与发展中国家相比，发达国家对资本输出输入采取的限制性措施较少，即使采取一些措施，也是为了缓和其汇率和官方储备所承受的压力。例如，日本、德国、瑞士等国在20世纪60年代中后期，由于国际收支连年顺差，货币汇率经常处于上升的状况，成为国际投机资本的主要冲击对象；长期的国际收支顺差也导致这些国家国际储备大幅度增长，又加剧了这些国家的通货膨胀风险，因此这些国家便采取了一些限制外国资本输入的措施。如规定银行吸收非居民存款缴纳较高的存款准备金、规定银行对非居民存款不付利息或倒收利息、禁止非居民购买该国有价证券等以缓和该国货币汇率上升的局面。同时，发达国家积极鼓励资本输出，例如日本从1972年起对于居民购买外国有价证券和投资于外国的不动产取消限制。应特别说明:虽然限制资本输入、鼓励资本输出是发达国家的一个总趋势，但根据当时国际收支和汇率变动情况，外汇管制有时宽松、有时严格，应不断进行调整。

●货币兑换管理

货币兑换管理是外汇管理最基本、最主要的内容。实施货币兑换管制的原因主要有:外汇短缺；金融秩序混乱；国内外经济体制不同；国内外价格体系存在差异；等等。

※货币的兑换性

货币按其兑换性分为不可兑换货币、可兑换货币和自由兑换货币。实行严格外汇管制的国家不管是在经常账户下还是资本账户下都严格限制本币兑换成外币和外币兑换成本币，该国货币就称为不可兑换货币；按照国际货币基金组织的定义，一国若能实现贸易账户和非贸易账户下的货币自由兑换，即经常项目下的自由兑换，则该国的货币被列为可兑换货币；自由兑换货币是指在外汇市场上能自由地用该国货币兑换成某种外国货币或用某种外国货币兑换成该国货币，即实现了经常账户和资本账户的自由兑换。

※经常项目下货币可兑换的设计和内容

根据国际货币基金组织的规定，一旦成员国外汇管理制度符合国际货币基金组织协定第八条的要求，其货币就可以称为可兑换货币，也就是实现了经常账户下的可兑换。其主要内容为:

①避免对经常性支付或转移的限制。各会员国未经国际货币基金组织的同意，不得对国际经常往来的付款和资金转移实施汇兑限制。

②不得实行歧视性货币措施或多重汇率措施。

③兑付外国持有的该国货币。任何一个成员国均有义务购回其他成员国所持有的该国货币结存，只需兑换的国家能证明这种结存是由最近的经常性交易所获得的，或者这种兑换是为了支付经常性交易所需要的。

●对黄金、现钞输出输入的管制

实行严格外汇管制的国家对黄金交易也进行管制，一般不准私自输出输入黄金，由中央银行独家办理黄金的买卖和输出输入。对现钞管理习惯的做法是，对携带该国货币出境规定限额和用途，有时甚至禁止携带该国货币出境以防止该国货币输出用于商品进口和资本的外逃以及冲击该国货币。

●汇率的管理

汇率管理有直接管理和间接管理两种方法。直接管理汇率是指一国政府指定某一部门制定、调整和公布汇率，这一官方汇率对整个外汇交易起着决定性的作用，即各项外汇收支都须以此汇率为基础。实行复汇率制度也是直接管理的方法之一。在经济欠发达、市场机制发育不健全、缺乏有效市场调控机制的国家，常常采用复汇率制度等直接带有行政色彩的方式来管理汇率。复汇率的形式有多种，按复汇率使用对象可分为经常账户汇率和资本账户汇率，前者称为贸易汇率，后者称为金融汇率，为稳定进出口和货物价格，政府对贸易和非贸易汇率分别实施干预，使其稳定在目标汇率水平上。复汇率按期适用对象不同还可按行业或进出口商品不同进行划分，比如传统出口商品用一种汇率，高新技术产品出口采用另一种汇率等。复汇率按期表现形式不同又有公开和隐蔽的两种，例如对出口企业创汇实行不同的外汇留成比例，并允许企业按高于指定的结汇价售出，这就形成了事实上的多种汇率。复汇率一般起着“奖出限入”的作用，是经济欠发达的国家或出口创汇能力低的国家调节国际收支逆差的重要手段。但实行复汇率制度，造成管理成本较高、外汇管理比较复杂，还造成价格扭曲不利于公平竞争。

间接管理汇率是指政府有关部门利用外汇市场买卖外汇、以影响外汇供求关系、控制汇率变动的方法。采用间接管理方式，需要建立外汇平准基金，运用外汇平准基金买卖外汇干预供求关系，或者直接利用外汇储备干预外汇市场。

3.6.3　中国外汇管理

●职责

外汇管理局是中国人民银行下的一个分支机构。根据国务院“三定方案”，国家外汇管理局的主要职责是:

①设计、推行符合国际惯例的国际收支统计体系，拟定并组织实施国际收支统计申报制度，负责国际收支统计数据的采集，编制国际收支平衡表；

②分析研究外汇收支和国际收支状况，提出维护国际收支平衡的政策建议，研究人民币在资本项目下的可兑换；

③拟定外汇市场的管理办法，监督管理外汇市场的运作秩序，培育和发展外汇市场，分析和预测外汇市场的供需形势，向中国人民银行提供制订汇率政策的建议和依据；

④制定经常项目汇兑管理办法，依法监督经常项目的汇兑行为；规范境内外外汇账户管理；

⑤依法监督管理资本项目下的交易和外汇的汇入、汇出及兑付；

⑥按规定经营管理国家外汇储备；

⑦起草外汇行政管理规章，依法检查境内机构执行外汇管理法规的情况、处罚违法违规行为；

⑧参与有关国际金融活动；

⑨承办国务院和中国人民银行交办的其他事项。

中国人民银行是中华人民共和国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币政策、对金融业实施监督管理的宏观调控部门。中国人民银行的主要职责包括:依法制定和执行货币政策；发行人民币、管理人民币流通；按照规定审批、监督管理金融机构；按照规定监督管理金融市场；发布有关金融监督管理的业务的命令和规章；持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；经理国库；维护支付、清算系统的正常运行；负责金融业的统计、调查、分析和预测；依法从事有关的金融业务活动；作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；承办国务院交办的其他事项；根据国务院规定，管理国家外汇管理局。

●对个人外汇管理

《个人外汇管理办法》已于2006年11月30日经第27次行长办公会审议通过，自2007年2月1日起施行。新的《个人外汇管理办法》从总则、经常项目个人外汇管理、资本项目个人外汇管理、个人外汇账户及外币现钞管理、附则几个方面进行了详尽的阐述。

同时，还废除了之前公布的《关于居民、非居民个人大额外币现钞存取款有关问题的通知》、《境内居民个人外汇管理暂行办法》、《关于自费出境留学人员预交人民币保证金购付汇的通知》等16条相关规定，从而为个人外汇管理提供了一个清晰的框架。这将进一步提高个人外汇管理的透明度和操作的便利，更加方便银行和个人办理外汇业务。

《个人外汇管理办法》对个人外汇收支活动，按交易主体区分境内个人和境外个人、按交易性质区分经常项目和资本项目进行管理。对个人经常项目下外汇收支贯彻可兑换原则，对资本项目下外汇收支进行必要的管理。

此次《个人外汇管理办法》政策调整的重点集中于以下4个方面:

①对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理。年度总额内的，凭本人有效身份证件直接在银行办理；超过年度总额的，经常项下凭本人有效身份证件和相关证明等材料在银行审核后办理，资本项下需经必要的核准。

②对个人贸易外汇收支给予充分便利。从事货物进出口的个人对外贸易经营者可开立外汇结算账户办理外汇资金收付。其中，进行对外贸易经营权登记备案后，可按机构的外汇收支进行管理；进行工商登记或者办理其他执业手续后，可委托具有对外贸易经营权的企业代理部分贸易项下外汇资金收付、划转及结汇。

③明确个人可进行的资本项目交易，规范了相关外汇收支活动。

④不再区分现钞和现汇账户，对个人非经营性外汇收付统一通过外汇储蓄账户进行管理，对外币现钞存取和携带的管理进行了规范。

新的《个人外汇管理办法》颁布后，国家外汇管理局开始提高境内居民个人经常项目下因私购汇指导性限额，同时大幅简化购汇凭证。对于持因私护照的境内居民个人出境旅游、探亲、考察等有实际出境行为的购汇指导性限额，出境时间在半年以下的，由等值3000美元提高为等值5000美元；在半年（含）以上的，由等值5000美元提高到等值8000美元。这一新的举措是为了适应改革开放和经济发展的需要，充分便利个人贸易外汇收支活动并明确个人资本项目交易，有助于深化外汇管理体制改革和促进国际收支平衡。

放眼看世界

外汇管理局:中国不存在大规模热钱流入

随着美国开始推出第二轮量化宽松的货币政策，也就是超量发行货币，新兴市场国家都面临热钱流入的严峻态势，我国也不例外。热钱多了会惹祸，这是大家的共识，那么我们国家到底在热钱方面是什么态势？到底国内有多少热钱？又该如何应对？国家外汇管理局副局长邓先宏给予了回答。

热钱这个词啊，在国际国内没有统一的定义，那么在资本自由流动的国家和有外汇管制的国家，我个人认为对热钱也有不同的分类。非法的没有真实交易背景的，包括在贸易和投资都没有真实性的交易背景，违背外汇管理法规的，这样的热钱就是我们外汇管理部门打击的对象，我们依法打击这种非法的就是没有真实性交易背景的贸易和投资。我们宏观调控的政策就要弱化市场过度的那种投机性的利益导向。

中国不存在大规模热钱流入。在有资本部分管制的环境里，热钱进来都是披着合法的外衣的，如果它是不合法的，它就进不来，也出不去。因此的话，我只有通过外汇检查、排查才能知道真正的这个热钱有多少，在这里我跟你简单地讲，就是热钱就像散兵游勇，散兵游勇藏在深山老林里面，你一讲这支部队有多少人啊，我只有通过排查搜山我才能知道。当然可能也有漏网的，但我可以准确地告诉你，在我们国家不存在有大规模的热钱流入，这个散兵游勇都不是大规模的，都是分散的。现在社会上关于这个热钱流入进来的话，我们从目前分析来看，存在着大量的净流入，存在着比较大的顺差这个问题，但是我们不能简单地把顺差与净流入与热钱混同一起。经过分析以后，发现很多都是企业对市场利率、汇率以及人民币预期这么一种分析，进行资产负债的一种摆布，那么我们发现就是结汇这一块，基本上是平稳的。但是在售汇和这个付汇，或者讲购汇和付汇这个环节上，都是通过替代来实现的，也就是说，对于进口的东西你该付出外汇的时候，它通过贸易融资，延期付汇，通过内保外贷，通过境外代付、境外融资的方式进行直接支付，这样显得就是外汇有大量的没有出去。

量化宽松使资金泛滥，热钱压力较大。一个现在国际上就是一些主要发达国家，采取的量化宽松的货币政策，使资金流动性泛滥，对于我们国家来讲，我们国家是率先恢复了经济，贸易增长现在也比较快，就产生了一个落差，这个落差就会对利差汇差产生一种预期。因此，就是有大量的资金净流入进来和这个顺差规模加大。这个是有的，我们的压力比较大，但是在这里不能说净流入和顺差全部看成是热钱，刚才讲了，只要真实性的交易的背景的话，我们都看成是正常的经营活动。

热钱主要瞄准股市和楼市。现在一个是对于人民币升值的这个预期，还有一个就是对于股市可能上升的预期，这对于楼市是一个上升的预期，它都是这种预期产生的一种作用所推动，作为它的主要瞄准的对象和目标。

规范银行对防范热钱十分重要。在我们检查中也发现有部分银行没有履行这个真实性审核的义务，就是对于外汇管理这个政策要求，它有些放松这方面的要求，因此使热钱有这么一个有机可乘机会。总的来看的话，就是这几年我们检查发现银行的合格性加强了，我们想通过规范银行来防范热钱，这具有十分重要的作用。为什么呢？因为一家银行严格执行外汇管理政策法规，就等于规范了几千家上万家的市场主体。

整体打击地下钱庄。这几年我们就在打击地下钱庄中间摸索出了一些规律性的东西。我们与公安部门有一个联合打击的机制，对打击地下钱庄我们还动用社会力量。今年以来我们总共打击了13家比较大的地下钱庄，过去我们打击地下钱庄都是一个一个的打，今年采取一个整体打击的做法。

依法打击热钱，促进投资便利。在打击热钱中要特别注意要依法行政，就是一方面要严厉打击这个违规违法流入的跨境资金，但另一方面要注意依法来进行，不能因为打击热钱伤及无辜。因此，我们在打击热钱的同时，第一个特别强调依法行政，第二个就是外汇管理部门在打击这个违法违规跨境资金的同时来积极推进改革，促进投资贸易便利化。我们特别要注意，打击与正确处理推进外汇管理体制改革的这个关系。

（资料来源:外汇管理局，中国不存在大规模热钱流入，华股财经，http://money.huagu.com/financing/0000026927.html）

自我测试

一、选择题

1.1983年前的中国采用的是哪种中央银行制度？　　　　　　　　　（　　）

A.一元制中央银行制度　　　　　B.二元制中央银行制度

C.复合型中央银行制度　　　　　D.准中央银行制度

2.下列哪些属于中央银行的负债业务？　　　　　　　　　　　　　（　　）

A.货币发行　　　B.存款业务　　　C.贷款业务　　　D.资本业务

3.中国人民银行在（　　）年建立了存款准备金制度？

A.1979年　　　　B.1983年　　　　C.1984年　　　　D.1996年

4.中央银行对商业银行贷款的形式主要有　　　　　　　　　　　　（　　）

A.直接贷款　　　B.信用放款　　　C.担保放款　　　D.抵押放款

5.中央银行通过（　　）业务，可以确保国家资金的及时收付和准确核算和库款的安全。

A.资本业务　　　B.存款业务　　　C.贷款业务　　　D.经理国库业务

6.中央银行运用货币政策的目标有哪些？　　　　　　　　　　　　（　　）

A.物价稳定　　　B.提高就业　　　C.稳定币值　　　D.经济增长

7.下列哪些属于货币政策工具？　　　　　　　　　　　　　　　　（　　）

A.存款准备金政策　　　　　　B.再贴现政策

C.公开市场业务政策　　　　　D.证券市场信用控制政策

8.现金用（　　）表示。

A.M0　　　　B.M1　　　　C.M2　　　　D.M3

9.我国的货币政策工具有哪些？　　　　　　　　　　　　　　　　（　　）

A.再贴现和中央银行贷款　　　　B.信贷计划和限额管理

C.公开市场业务　　　　　　　　D.存款准备金制度

10.中央银行对商业银行贷款主要有哪三种形式？　　　　　　　　（　　）

A.信用放款　　　B.担保放款　　　C.抵押放款　　　D.承诺放款

11.（　　）是指一国政府指定某一部门制定、调整和公布汇率，这一官方汇率对整个外汇交易起着决定性的作用，即各项外汇收支都须以此汇率为基础。

A.直接管理汇率　　　　　　　　B.间接管理汇率

C.复汇率管理　　　　　　　　　D.单汇率管理

12.采取扩张性货币政策时，下列哪些货币传导过程是符合事实的？（　　）

A.M↑→E↑→Y↑

B.M↑→i↓→E↑→Y↑

C.M↑→i↓→物价水平↑→汇率↓→净出口↑→Y↑

D.MS↑→i↓→I↑→E↑→Y↑

13.为保证资本输入的效果，有些发展中国家采取了哪些措施？　　（　　）

A.规定资本输入的额度、期限和投资部门

B.从国外借款的一定比例要在一定期限内存放在外汇银行

C.银行从国外借款不能超过其资本与准备金的一定比例

D.规定接受外国投资的最低限额等

14.下列属于《个人外汇管理办法》政策调整后的主要内容的是　　（　　）

A.对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理

B.对个人贸易外汇收支严格控制

C.明确个人可进行的资本项目交易，规范了相关外汇收支活动

D.不再区分现钞和现汇账户，对外币现钞存取和携带的管理进行了规范

二、简答题

1.什么是货币的经济发行和财政发行？

2.我国发行中央银行债券的目的是什么？

3.中央银行如何履行“最后贷款人”的职能？

4.货币政策的传导机制主要有哪些？