关于研究文献的简要评述

（一）关于研究文献的简要评述

以上关于国际收支失衡原因的研究从多个角度入手，给我们很多启示。由于本书研究的重点是国际收支失衡的成因，因此就以上各项关于国际收支失衡的原因作一简要评述。

（1）从以上文献综述中，我们注意到要完全认清当前国际收支失衡的原因不能单纯从一个角度去看问题。正如毕吉耀（2006）所说的，当前全球经济失衡是一系列原因的结果，而非某一方面单独造成。因此，我们在以后的研究中，从新的视角探索国际收支失衡可以有助于我国进一步全面理解当前的经济失衡。

（2）当前国际收支失衡虽然主要表现为“跨太平洋两岸的不平衡”，如美国经常账户的巨额逆差，日本、中国及亚洲新兴工业化国家经常账户的连年顺差。但从全球的角度来看，每个国家都存在国际收支经常账户（资本账户）的不平衡现象，只不过存在程度的差异而已。国际收支不平衡是一种常态，平衡却是短期和暂时的。在一定意义上讲，我们从全球的视角研究国际收支不平衡在各国之所以呈现不同的表现，比单纯地研究“跨太平洋两岸的不平衡”更有普遍意义。跨太平洋两岸的两类不同国家在国际收支上的不平衡是全球经济失衡的一个突出表现，而美国在全球国际收支失衡中起着关键性的作用。

（3）传统的研究国际收支失衡的方法主要对经常账户（尤其是贸易收支）进行分析，对资本账户的失衡就较少涉及。在导论中我们提到，经常账户对应的是一国的实物经济，比如储蓄、投资、生产率、有效需求等等。也就是说，外部失衡是由于一国内部经济结构产生了问题引起。但一国国际收支的资本账户顺差（逆差）究竟又是什么原因引起的呢？以往的研究并没有过多论述。虽然经常账户与资本账户也存在相互促进的因果关系，但这种因果关系并不是绝对的。即，资本账户顺差（逆差）并不完全由经常账户逆差（顺差）引起，它还会受到一些货币性因素的影响。虽然很多经济学家意识到了这一点，比如前面提到的Chen和Khan，以及Chinn和Ito等人开始从资本流动这个角度分析国际收支，但这样的系统性研究并不多。从资本账户的角度研究国际收支失衡是一个值得努力的方向。

（4）从总体上看，全球国际收支失衡本质上是一个结构性问题。外部失衡是内部失衡的反映。一国之所以在国际收支呈现失衡状态，可以从一国的经济结构和金融结构上寻找到原因。经济结构对应的是一国国际收支的经常账户，金融结构对应的是一国国际收支的资本账户。我们知道，美国巨额的国际收支逆差是当前全球经济失衡的一个关键性问题，这一方面是由于美国储蓄率太低，国内需求旺盛引起——这是经济结构的原因；另一方面也与美元在世界上的核心地位，以及美国拥有最发达的金融市场分不开的——而这是由于其金融结构带来的问题。

（5）当前的国际收支失衡有实物性的成分，更有货币性的原因。以往的文献过度地强调了实物性的原因（即使考虑到货币政策和财政政策，也主要是分析它们对实物经济产生了什么影响，进而影响国际收支失衡这样来分析的），而相对忽视货币性的因素。在国际收支理论中，以往的研究更多地是运用了吸收分析法和弹性分析法，很少有人注意货币分析法和结构分析法，这是一个缺陷。而本书将货币分析法用以分析资本账户的失衡，同时将结构分析法作了进一步拓展。以下，作者对国际收支货币分析法和结构分析法作一简要评述。