浙江发展中小企业私募债大有可为

三、浙江发展中小企业私募债大有可为

（一）浙江拥有众多的优质企业

浙江有300余万家中小企业，规模以上工业企业3万余家。此外，浙江还有240多家境内上市公司，近200家拟上市公司和一些国有企业集团，这些拟上市公司、上市公司和企业集团的子公司普遍财务运作规范、公司治理完善、经营状况良好，是众多中小企业中的佼佼者。可以说，浙江如此深厚的、优质的企业足以支撑中小企业私募债市场在相当长时期内的稳步发展。

（二）浙江民间资金丰富

根据我们对浙江48万户企业资产负债表的分析，浙江民间信用的规模超过2万亿。如此巨额的资金缺乏一个合法化、阳光化的投资途径，往往流入高利贷或成为投机资金，对经济社会带来了负面影响。中小企业私募债的推出为浙江丰富的民间资金找到并提供了新的投资渠道，从而可以遏制地下钱庄、非法放贷的继续蔓延，使更多民间资本以合法渠道服务于企业发展，服务于实体经济。

（三）区域性场外交易市场的建设为未来中小企业私募债的创新提供了平台

浙江目前正在紧锣密鼓地推进区域性场外交易市场的建设，随着市场满足企业融资需求、丰富投资者投资品种、规范企业运作、提升企业形象功能的逐步发挥，区域性场外交易市场将会集聚众多的优质企业和专业投资者，为中小企业私募债的发行进行了前端企业的首次把关和后端投资者的有效积累，为探索中小企业私募债在区域性市场挂牌、转让奠定了基础，为未来中小企业私募债的创新提供了平台。

有如此良好的发展基础，随着发行企业、中介机构、投资者等相关各方对中小企业私募债认识的不断深化和参与的逐步深入，市场化的中小企业私募债产业链条将逐渐建立，我们相信，浙江完全有可能在各试点省市中率先形成一个由专业中介机构组织运营、专业投资者参与的专业化中小企业私募债市场，并逐步向下延伸，真正发挥金融服务实体经济的作用。

（本报告作者为浙江证监局副局长蔡建春）