外汇期货合约

第二节　外汇期货合约

不同的期货交易所推出的外汇期货合约在内容上并无太大的区别。我们先来简要介绍IMM早期的外汇期货合约。见表11-1。

简单地说早期外汇期货均是美元报价的。如马克期货，当我们看到的外汇期货报价为0.4298时，这表示实际报价是1马克＝0.4298美元。

关于保证金，各个期货交易所有不同的规定、同一期货交易所在不同的时期也有不同的规定、同一期货交易所对不同的外汇也有不同的规定。一般情形是:当外汇汇率变动幅度较大时，保证金相对于合约金额的比例就大一些，反之，比例就小一些；某外汇汇率变动的幅度较其他外汇大一些，保证金相对于合约金额的比例就大一些，反之，比例就小一些。比如，在IMM1986年英镑期货合约的初始保证金和维持保证金分别是每张合约1500美元和1000美元，但1989年则分别增加到2000美元和2500美元。

IMM早期有7种外汇的期货合约，后来根据市场的需求，有些外汇的期货交易终止了，有些外汇则推出了新的期货合约。新世纪欧元正式启动后，原有的与德国马克、法国法郎有关的期货，在全球所有期货交易所都合并为与欧元相关的期货，但瑞士、英国、瑞典因尚未加入欧元区，所以，各个期货交易所与瑞士法郎、英镑、瑞典克朗有关的外汇期货继续保留。2002年，IMM用美元报价的外汇期货有:澳大利亚元、欧元、巴西币、日元、墨西哥比索、加拿大元、新西兰元、挪威克朗、南非货币、瑞士法郎、瑞典克朗、俄罗斯卢布等。

表11-1　　　IMM外汇期货合约条款

注:＊一个点等于一个最小变动价位。＊＊I表示初始保证金，M表示维持。

在IMM，还有一大类外汇期货不是用美元报价的。我们可以称为交叉货币期货。2002年在IMM交易的交叉货币期货有:用欧元报价的英镑、日元、澳大利亚元、挪威、加拿大元、瑞士法郎、瑞典克朗期货等；用澳大利亚元报价的加拿大元、新西兰元、日元期货等；英镑报价的瑞士克朗、日元期货等；用瑞士法郎报价的日元期货；用加拿大元报价的日元期货；等等。

以下是IMM，若干货币期货合约的主要条款。

表11-2　　　IMM若干货币期货合约的主要条款

续表

注:＊如果现在是2月份，则期货交易所交易的期货合约有今年3、6、9、12月交割的合约，还有明年3、6月交割的合约；如现在是11月份，则期货交易所交易的期货合约有今年12月交割的合约，有明年3、6、9、12月份交割的合约，还有后年3月份交割的合约。＊＊如现在是2月份，则期货交易所交易的期货合约有今年3、6月交割的合约（但今年9、12月份交割的合约还未交易）；如现在是11月份，则期货交易所交易的期货合约有今年12月交割的合约，有明年3月份交割的合约（但明年6、9、12月份交割的合约还未交易）。