不可不知的成交量陷阱

所谓的真成交量是指在此股的当日交易中，并不存在主力或某些大资金持有者通过对倒，制造假交易数量；而假成交量则相反，假成交量里含有对倒的“水分”。假成交量混迹于真成交量之间，使投资者很难判断真假。经典成交量理论的一个致命之处就是往往将假成交量当做真成交量来用于研判股价未来的走势，由此可能得到完全错误的结论。

只有真实的买卖交易成功了，我们才能把交易的数量计算进成交量之内，这也是为什么经典的股市投资或投机的理论都认为成交量是不会骗人的原因。经典的成交量理论在分析是否有主力参与个股时十分准确，但应用到沪深两市的绝大多数个股身上却很难奏效，因为经典成交量理论并没有把“主力”这个对股价走势起决定作用的因素考虑进去。经典成交量理论用一句话可以概括为“成交量的大小与股价的上升或下跌成正比关系”，我们可以细化一下其实际应用准则，比如：只有量增才能价涨，无量则无价；成交量萎缩则股价就不会大幅下跌，因为成交量的萎缩意味着抛盘的减少，而抛盘的减少正是市场空头行情转弱或结束的标志；长时间盘整的股票带量突破盘整向上涨升时，带量突破意味着上攻行情的出现；股价在高位放巨量后股价一定还会创新高，因为高位的巨量体现股价在高位仍有大量买盘，正是这些买盘的存在，股价才会再创新高。这些观点在理论上是正确的，但在实际情况下有时是片面的，甚至是错误的。如果投资者在投资实践中也把股票成交量的变化作为重要的观察对象，并一度按照经典的量价理论进行操作，就会发现这些成交量理论不仅会骗人，而且常会成为主力设置陷阱的最佳办法，它对一些多少了解一些量价关系、对技术分析似懂非懂的人非常具有欺骗性，使许多人深受其害。主力是如何在成交量方面设置陷阱，投资者应该怎样防备呢？

主力可以在一日内制造假成交量，也可以在多日内制造假成交量。在股价前仆后继的走势中，如果投资者只把眼光局限于最近几个交易日内，则可能会受到主力“造假”的蒙蔽。本书在前面所分析的例子多是从股价的历史走势及当时的成交量情况出发来研判主力目前的意图及动向的，了解并运用这种方法，有助于散户投资者在实际操作中克服经典成交量理论带来的局限，这才能更准确地把握主力动向。

久盘后突然放量突破。所谓久盘有时是指股价在炒高了相当大的幅度后的高位盘整，有的是炒高后再送配股票除权后的盘整，还有的是中报或年报公告前不久的盘整。所谓盘整是指在一个时期内（如两个月、三个月，甚至半年等）股票在一个相对窄小的价格区间进行波动，上行无力，下跌无量，交投极不活跃，不被市场人士关注。这种股票有时会在某一天的开盘后突然挂有大量的买单或卖单，摆出一幅向上拉升的架势。开盘后半小时到一小时内，大量的买单层层叠叠地封挂在买一、买二、买三的价位上，同样，卖单也大批大批地挂在卖一至卖三各价位上。成交量急剧上升，推动股价上涨。投资者会立即发现它的成交量异常变化，不少人甚至会试探性地买入。但是由于买单已经塞得满满的，要想确保成交，只能直接按市场卖出价买进。正是因为这种市场买入的人增多，尽管抛单沉重，股价还是会不断上升，更进一步增强了买入的信心，并产生该股将突破盘局带量上升，展开新一轮升势的联想。一小时左右，股价可能劲升至8%左右，有的甚至以大量买单短时间封涨停。但不久后又被大量卖单打开涨停，回调到涨幅7%～8%左右盘整。盘整时买二、买三的挂单很多，买一的挂单相对少一些。但卖一至卖三的三个价位的卖单并不多，然而成交量却不少，显然是有卖盘按市价在买一的价位抛出。直到当天收盘时，大部分股票都在7%～8%的涨幅一带成交。第二天，该股略为低开，然后快速推高，上涨至5%～7%一带。也有的干脆高开高走，大有形成突破缺口的架势。当许多人看到该股突破盘局而追涨时，该股在涨到5%～7%会突然掉头下跌，大量的抛单抛向那些上午挂单追涨而未能成交又没有及时撤单的中小散户。虽然随后还有反复拉升，但往上的主动买单减少，往下的抛单不断，股价逐渐走低，到收市前半小时跌到前天的收盘价以下。随后的日子，该股成交量萎缩，股价很快跌破前次的起涨点，并一路阴跌不止。此时，如果投资者不及时止损，股价还会加速下跌，将投资者深度套牢。

为什么该股会在突然放量往上突破时又掉头向下，甚至加速下跌呢？这就是庄家利用成交量设置的陷阱。庄家常用的手法是在久盘以后，见强行上攻难以见效，长期盘整下去又找不到做多题材，甚至还有潜在的利空消息。为了赶快脱身，庄家在久盘后，采取滚打自己筹码的方式，造成成交量放大的假象，引起短线炒手关注，诱使人们盲目跟进。这时，庄家只是在启动时滚打了自己的股票，在推高的过程中，许多追涨的人接下了庄家的大量卖单。那些在追涨时没有买到股票的股民，就将买单挂在那里，更加强了买盘的力量，为庄家出货提供了机会。庄家就是这样利用量增价升这一普遍被人认可的原则，制造了假象，达到出货的目的。

在实战中，通常很难区别主力在洗盘还是在出货，抛早了走了一条大鱼，抛晚了又后悔莫及，恰恰是因为有此区别，才有了种种看盘技巧。当然能够及时发现主力在洗盘是最好的，不过退一步“以其人之道还治其人之身”更是棋高一筹，因为在刻意制造的空头陷阱构筑之后往往也容易成为个股介入的好时机，这就是千金难买价散兵坑。当过兵的人都知道散兵坑是非常安全的，因为炮弹不太可能再次炸在同一个弹坑内，前次炸出的弹坑往往成为老兵们的最佳躲藏之地。在量价研判中有成交量的散兵坑，是指在筑底成功时成交量往往形成一个大坑，在弱如游丝的低迷后呈现出有序的放大。千金难买价散兵坑是指股价处于小幅震荡上行的慢牛趋势初期或中期，成交量有所放大、换手率也小幅增加，突然股价出现快速下挫，但这种下挫不会维持很久，在一至两天或一周左右的时间，股价便又重拾升势，再一次回到跳水前原有的上升趋势中，在图形上形成股价散兵坑形状，就如被炸弹炸出一般，而散兵坑出现之际将是十分难得的买入时机。

这个在上升趋势途中出现的大坑，实质上就是主力在拉升之前凶悍的洗盘，此招一出，把坐在轿子里的大部分浮筹都震了下来。这是个非常有效而实用的空头陷阱，实战中也确实很难识别，因此这里不研究如何识别是否为空头陷阱，而要充分利用之，成为个股的介入机会。对投资者来说，其中有两个买点：一是在价散兵坑之内，因为在股价刚刚有所企稳转强之际，任何风吹草动都会使人失去理智；二是在价散兵坑出现并已重返上升趋势中之际，虽也失去了最低价买入的时机，但却是最有效的，因为股价重返上升趋势使空头陷阱已被确认，“不买地价，不卖天价”，甘蔗的中间段是最甜的，看到趋势的重新确立才该出手时就出手，这是顺势操作的真谛。

实战中的注意事项：一是股价要处于慢牛趋势初期或中期时，最好已有10%以上的涨幅，说明了上涨趋势已初步确立；二是股价突然间无量下挫，止跌位置相对于股价的绝对涨幅不能超过50%，最好在0.382黄金分割回吐位之内，如比例过高，向上的爆发力往往会减弱；三是在短时间内又有能力恢复到原有的上升趋势中，最好在一周内完成，否则时间过长，价散兵坑的爆发力就会减弱；四是在股价回升的时候，成交量应该有所放大，快速的回升预示着爆发力强大；五是重返上升趋势之际，就是介入的绝佳时机。

一般而言，放量下跌是一个危险信号，缩量下跌却显示空方能量不足，危险不大。笔者认为，缩量下跌往往更加不妙。对个股而言，高位持续震荡放巨量，突然再放巨量暴跌，必然有强劲的反弹，之后即逐渐缩量下跌。如果投资者以为此时该股有主力庄家在托盘，成交量萎缩，主力庄家难以出局或许还要托盘，行情还可看好，那就错了。一方面没有理由保证主力资金绝对不会被套牢，另一方面在成交量萎缩之前的高位震荡放量过程中，主力资金到底玩了什么花招还很难断定，因而许多强势庄股在缩量阴跌之后，后期往往跌势漫漫，更重要的是它看起来下跌幅度不大，给人一种下有支撑的错觉，投资者心理上也能够承受这种小幅下跌，不料这是钝刀子割肉，初看起来没什么危险，过一段时间回头一望，已经滑下坡底。因此，对大震荡之后的缩量阴跌的股票要保持高度的警觉。这些股票往往会跌到叫持有者绝望、叫欲买者失望、最终被人遗忘的程度。

无量空涨或者缩量阴跌都代表一种趋势，只要成交量萎缩的特征不改变，行情的性质还会延伸，但是成交量突然之间发生了巨变，则以前所有判断行情的基础条件，比如基本面、技术面、主力资金、市场热点结构等都需重新审视，绝对不能因惰性而沿用前期的判断定势。比如无量空涨之后，再放巨量飙升或者突然震荡放巨量下跌；比如缩量阴跌之后，突然低位放巨量震荡，有此行情必须重新判断，很可能行情的性质正在发生改变，行情已经涨过头或者跌过头。一般而言，行情在漫长的缩量阴跌之后，第一次放量很难扭转颓势，这种成交量也仅是在成交量图上显示出一根长长的红柱，只是相对前期成交量放大若干倍，绝对成交量巨变并未出现，行情还有反复，但如果反复震荡，不断放量，行情在低位持续较长时间，则要将成交量累积起来看。不管上行突破，还是下行突破，这样的行情需要引起注意。成交量趋势不变，行情趋势延伸；成交量改变，行情需要重新判断。这不仅是研究缩量个股趋势的重要依据，也是研究放量个股趋势的重要前提。