国际化助推人民币稳步升值

内容摘要:人民币已经成为全球第8大交易最活跃的货币，市场占有率提高至1.49%，支付货币排名为全球第12位。可以说，汇率机制的形成与货币国际化存在着互动关系。人民币国际化会推进人民币形成机制的改革，有利于建成有管理的灵活的浮动汇率制度，同时，人民币形成机制的改革又会加快人民币国际化进程。

2013年10月，人民币升值步伐再次加快。除去外部因素和国内其他宏观因素外，人民币汇率升值与人民币国际化进程有一定相关性。一方面，政策导向对人民币汇率有着一定的积极影响，另一方面，国际结算地位的提高等因素从需求方面正面影响了人民币的汇率变化。

从国际经验看，货币价值稳定、保持相对强势，是一国货币成为国际货币的基本条件。可以说，我国在推进人民币汇率形成机制改革的过程中，人民币始终保持着稳中升值趋势，就已经考虑到了人民币国际化的长远战略。

从最近一波升值情况看，2013年9月起，在市场汇价保持稳定的同时，央行中间价不断高开，市场升值预期重新增强，最终导致10月份即期市场人民币升值速度突然加快，年内升幅达到2.12%。可以发现，自汇改以来，央行始终默认人民币升值的趋势，同时有意改变之前盯住某一平台区间震荡的模式，令市场双向波动，为日后扩大汇率波幅等其他汇改政策提供基础。

另外，近年来人民币国际结算地位提高，从客观上推升人民币市场需求，促进境外资金更加积极购买和持有，对汇率升值影响积极。

截至2013年8月，人民币已经成为全球第8大交易最活跃的货币，市场占有率提高至1.49%，支付货币排名为全球第12位。到目前为止，央行已经和20个国家的中央银行或储备银行签署了各类货币互换协议。各类货币互换协议的签订，降低了人民币使用的成本，提高了市场需求。上海自贸区近期成立，自贸区内人民币资本项目下开放的预期升温。上海自贸区与其他离岸人民币市场相辅相成，有利吸引国际投资者投资以人民币计价的金融工具，降低交易和管理成本，提升人民币的国际吸引力与市场信心。

可以说，汇率机制的形成与货币国际化存在着互动关系。人民币国际化会推进人民币形成机制的改革，有利于建成为有管理的灵活的浮动汇率制度，同时，人民币形成机制的改革又会加快人民币国际化进程。

但需要注意的是，人民币汇率的决定因素更主要的还是国际金融环境等外部因素以及我国贸易顺差和国际收支平衡，如果过快推行人民币国际化，可能会引发人民币过快升值，并可能导致汇率剧烈波动。因此，人民币走向国际化应该是一个循序渐进的过程。

【注释】

[1]本文发表于《中国证券报》2013年11月8日。