资产报酬率分析

资产报酬率,也称资产回报率或资产利润率,是指企业一定时期内税前净利润与资产平均余额的比值。这个比值可以用来评价公司运用全部资产的盈利能力,也可以衡量公司对资产的运营能力。公司如果能用最少的资产创造出最多的利润,则说明公司资产的盈利能力好。

资产报酬率越高,表明资产利用效率越高,说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果;资产报酬率越低,说明企业资产利用效率低,应分析差异原因,提高销售利润率,加速资金周转,提高企业经营管理水平。

计算资产报酬率的公式为:

资产报酬率=息税前利润/平均资产总额=(净利润+利息费用+所得税) ÷[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

其中,息税前利润=利息费用+所得税+净利润。

资产报酬率可以通过以下三个步骤算出。

第一步:从资产负债表中找出企业上一年年底和本年年底的“资产”总额;

第二步:从利润表中找出“净利润”“利息费用”和“所得税”的金额,并把三者相加;

第三步:代入公式“资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额×100%”

【例7-4】 以贵州茅台的数据为例。

贵州茅台2015年的净利润为1645499.66万元,利息支出为7415.96万元,所得税为554671.83万元,2015年年初的资产总额为6587316.52万元,2015年年末的资产总额为8630146.34万元。

可以得到:

贵州茅台2015年的资产报酬率=(1645499.66+7415.96+554671.83)÷ [(6587316.52+8630146.34)/2]=29.01%。

我们将贵州茅台与白酒行业平均水平进行比较,由2013—2015年资产报酬率对比可知,近年来贵州茅台的资产报酬率虽然都高于同行业一大截,但却在大幅下滑,这说明:要么是这几年资产扩张得过快,而利润没有跟上;要么是创造利润的能力和速度不及从前了,成本和费用需要进一步加强控制。这个信号,需要贵州茅台重视起来。

表7-8 茅台与白酒同行业资产报酬率指标对比

行业不同的公司资产报酬率各不相同,但是同一行业中的资产比率却大致均衡。因此,判断一家公司资产报酬率的高低,可以把公司的资产报酬率与同行业公司的平均资产报酬率进行比较。通过公司与同行业公司的平均资产报酬率相比,我们可以清楚地知道公司盈利能力的高低。当公司能够有效利用资产创造出更多的利润时,公司的资产报酬率则高于同行;当公司不能有效利用资产或资产运用无效率时,公司的资产报酬率则低于同行。

企业还可据此指标与市场资本利率进行比较,如果该指标大于市场利率,则表明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营,以获取尽可能多的收益。通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对企业资产经营的关注,促进企业提高单位资产的收益水平。