七国三边未到忧，十三身袭富平侯（二）。不收金弹抛林外，却惜银床在井头（三）。■树转灯珠错落，绣檀迴枕玉雕锼（四）。当关不报侵晨客，新得佳人字莫愁（五）。
（一）富平侯：汉张安世封富平侯，其后人延寿、勃、临、放相继嗣爵，尤以张放最得成帝宠幸。成帝与放微行出游，常俱称富平侯家人。张放娶妻时，成帝为放供张（陈设帷帐等用具以供宴会），赐甲第，充以乘舆服饰，号为天子娶妇。张放嗣爵，史书未载其年岁。诗中关于他的骄贵宴安的描写，亦出于作者虚拟。
（二）七国：汉景帝时，吴、楚、赵、胶东、胶西、济南、淄川等七国发动叛乱。此喻当时的藩镇。三边：战国时燕、赵、秦三国与匈奴统治区邻接，常须防备匈奴的侵扰。此借指当时吐蕃、回鹘、党项等边患。未到忧：谓七国、三边的可忧之事从未到其心头，暗斥其当忧而不忧。首句逆笔取势，先说“不知忧”，次句再点醒“十三”袭位，若顺说便平直无奇。冯浩说：“此章首七字最宜看重。”
（三）不收金弹（dàn旦）：《西京杂记》：韩嫣好弹（tán谈），常以金为丸，所失者日有十余。长安为之歌谣：“苦饥寒，逐弹丸。”儿童每闻嫣出弹，常随之拾取弹丸。银床：井上辘轳架。“却”为转折词（反而），“不收”、“却惜”一纵一收，“抛”、“在”二字亦宜注意，抛之不收者不惜，安置井头本不致丢者，却深惜而系念之，正贵胄憨愚的表现。冯舒曰：“三四犹谚云‘当著弗著’。第三比无当横赐，第四则膏泽不下也。”
（四）■树转灯：周围环绕灯烛之华丽灯柱。珠错落：形容繁灯如明珠交错照耀。绣檀迴枕：疑指周迴镂刻纹饰之檀木枕。玉雕锼：形容檀木枕刻镂精工，光润如同玉雕。二句皆叙宿处，已暗逗下文新得佳人与当关拒客。
（五）当关：守门的人。侵晨：凌晨，清早。莫愁：古代女子名，洛阳人，后嫁卢家为妇（见萧衍《河中之水歌》）。一说石城人，善歌谣（见《旧唐书·音乐志》）。两句述现象在前，点原因在后，倒置叙述顺序，且拒客之原因不过“新得佳人”，轻重亦倒置，遂显得格外深警。何焯说：“借‘莫愁’字与‘未到忧’相应，言外则所谓无愁有愁也。”
本篇是托古讽今之作。题为富平少侯，而所咏则与张放具体行事无关。抛金弹用韩嫣事已为张冠李戴，末尾用莫愁，更属后世典实。且首句责其“七国三边未到忧”，若所讽对象为本来即仅知玩乐的贵介，亦属无的放矢，必其人居其位当忧而不忧，才可能有这样的要求和谴责。篇末以“莫愁”暗讽其终将有愁，与下选《陈后宫》结句“天子正无愁”，用意也非常相近。所以清代研究家徐逢源、冯浩等举汉成帝微行时自称富平侯家人等事，证所谓“少侯”实即“少帝”，所讽对象为唐敬宗，大体可信。敬宗少年袭位，不知忧念国事，荒淫奢靡，惟以宴游为务，与诗中所咏少侯事正相符合。
李商隐托古的作品颇多，这类托古讽今之作，与他重在昭示历史鉴戒（如《隋宫》）的以古鉴今之作，和重在借古事隐指现事（如《瑶池》）的借古喻今之作不同，它的题面虽似咏古，而内容与题面不相涉，或者故意错易史实，透露假托古事寓讽的蛛丝马迹。读者可以结合具体作品进行体会。
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