关于个人金融利益

一、关于个人金融利益

在利益冲突的相关规范中，有关个人金融利益的规范最多、最详细，因为职员的个人金融利益最易与传媒利益发生冲突。

1.个人金融利益披露

传媒活动中，职员与所在传媒的利益冲突主要表现在物质利益方面，而金融利益首当其冲。因此，要求职员特别是那些从事相关报道的职员披露个人金融利益是英美一些主流传媒的通常做法。不仅如此，一些传媒对职员的配偶、家人甚至朋友也提出了披露此类信息要求。

（1）职员金融利益的披露

路透社:如果你在某公司中有任何种类的股权或其他金融利益，那么在报道该公司之前，你必须向你的主管或部门负责人通报这些利益。除此之外，路透社记者必须对他们所持有的有价证券做全面的披露。

如果你被认为是商业或工业某个特殊领域的专家，你必须向你的主管或部门负责人通报你在那一领域或行业可能拥有的任何金融利益。

路透社期望记者和编辑全面、诚实地披露任何金融利益，不管是直接的还是间接的利益，只要编辑行为对它的业绩有任何潜在的影响。

《华盛顿邮报》:在商业和金融市场报道中，为避免实际或明显的利益冲突，所有从事商业和金融市场报道的职员都需要向掌管这一部门的总编辑助理披露其金融财产和投资。所有记者和编辑无论他们在何处工作，都需向其部门主任披露其报道或编辑职责中会引起利益冲突或冲突迹象的任何金融利益。部门主任要向总编辑披露他们的金融利益。

芝加哥论坛公司:持有股票或有其他投资的记者、编辑，如果他们写的文章或文章在报纸上被采用的方式会影响其股票或投资的业绩，那么他们应当向主管报告这一冲突，并主动不介入此新闻^[15]。

《金融时报》:（职员）知道某些股份或有价证券的表现与他们或其亲人的金融利益有较大关系，且未向总编辑或执行总编辑报告的情况下，不得撰写相关稿件或做出相关的编辑方面的决定^[16]。

从上述规范看，职员的个人金融利益披露主要可分为两种方式:

一种是常规性的披露。这种披露只是泛泛的要求，没有具体的指向。如路透社规定，记者必须对他们所持有的有价证券做全面的披露；《华盛顿邮报》要求所有从事商业和金融市场报道的职员都需要披露其金融财产和投资。

另一种是临时性的披露。也就是在存在现实或潜在的利益冲突时才要求披露，这种披露是临时的，有指向性。路透社要求在某公司中有任何种类的股权或其他金融利益的职员在报道该公司之前必须向主管或部门负责人通报这些利益。

上述规范也指明了无论是现实的明显的利益冲突，还是潜在的冲突或冲突表象，无论是直接的利益冲突，还是间接的利益冲突，都要披露。

此外，这种披露是具有保密性的披露，只有被授权的个别负责人所知，而非向所有人披露。还有这种披露是有限的披露，如只披露有价证券的名称等，而非所有相关信息都要披露。

（2）配偶、家人和朋友金融利益的披露

职员的配偶、家人和朋友的金融利益与职员的个人金融利益密切相关，也容易引发利益冲突，因此一些西方传媒也对职员的配偶、家人和朋友的个人金融利益提出披露要求。

路透社:如果你的家庭成员在某公司中有任何种类的股权或其他金融利益，那么在报道该公司之前，你必须向你的主管或部门负责人通报这些利益。

《华盛顿邮报》:职员必须向部门主任披露其传统家庭成员或其他家庭成员的商业和职业关系。

《洛杉矶时报》:只要职员的朋友、关系密切的亲属的投资或隶属关系可能造成利益冲突，他们就有责任告知主管。

美联社:雇员如果与其配偶或其他家庭成员在投资和商业利益中分担资金，那么雇员应避免因此产生的任何利益冲突及其表象。他们被期望尽一切努力保证配偶或其他家庭成员没有可能产生此种冲突的投资或商业利益。

根据上述传媒的规范，职员的配偶、家人和朋友应披露以下信息:

·在某公司中有任何种类的股权或其他金融利益；

·可能产生利益冲突的商业和职业关系；

·可能产生利益冲突的投资或隶属关系；

·可能产生利益冲突的商业利益。

显然，传媒没有权力对不为其工作的职员的配偶、家人和朋友的行为做出限制，实际上他们也不可能受传媒规范的约束，但是传媒可以通过职员了解其配偶、朋友或亲属的相关信息，以此来限制职员的职业活动范围，从而达到避免利益冲突的目的。

2.禁止持有或投资

一些传媒尤其是财经传媒为避免利益冲突，往往禁止某些职员持有或投资股票、证券等某些金融产品。

路透社:禁止有规律采访或直接采访具体有价证券部门的记者、编辑持有其证券，包括共同基金，但不包括随主要市场指数变化的基金。为遵守该规范，记者需要卖出所持有产品的，路透社将承担记者的交易花费（以经纪人的收据为证）。

美联社:禁止定期撰写或编辑财经新闻的美联社职员拥有股票、证券或任何个人金融投资，禁止投资他们为美联社采访的任何公司、企业或产业。暂时被安排这种采访或编辑职责的职员应立即通报主管可能的利益冲突，以确定此安排是否适当。如有必要，职员也许被要求放弃或延迟与其持有产品有关的行为。

固定采访金融市场的编辑和记者不可以在任何公司持有股票。

《金融时报》:（职员）不得拥有他们直接负责报道的公司的股份或证券。当记者已拥有将要负责报道的部门或公司的资产时，应与总编辑或执行总编辑商量应当采取什么样的行动——或者出售这些资产，或者予以“冻结”^[17]。

根据上述规范，为避免利益冲突，记者编辑的下述几种行为会被路透社或美联社禁止:

·有规律采访或直接采访具体有价证券或部门的记者、编辑持有其证券；

·定期撰写或编辑财经新闻的职员拥有股票、证券或任何个人金融投资；

·定期撰写或编辑财经新闻的职员投资他们采访的任何公司、企业或产业；

·固定采访金融市场的编辑和记者在任何公司持有股票。

为什么要禁止某些职员持有或投资股票等金融产品？其实原因很简单，“禁止记者拥有股票的原因（除了拥有他自己的新闻公司外）主要是担心内部交易和记者通过他们的新闻报道从他们所投资的股票中获利。”^[18]

3.禁止买卖

除了禁止某些职员持有某些金融产品外，职员买卖金融产品的行为在某些情况下也被禁止。

道琼斯公司:被委派报道具体行业的新闻职员或与具体行业打交道的广告职员不可买卖相关行业任何公司的证券，任何这类职员的直系亲属也不可以这样做。

禁止新闻和广告职员以及对新闻或广告承担责任的高级管理职员买卖期货或期权。但是，这些职员可以投资普通股指数产品和公开能得到的共同基金或以期货或期权形式投资的集合基金。

路透社:禁止路透社记者直接或通过无所有权的证券登记人或代理商买卖他们最近已报道过的或打算不久要报道的有价证券。为避免漏洞，不具体规定时限。检验标准是:编辑认为对有价证券能连续产生影响。

根据这些媒体的规定，下列职员被禁止买卖某些金融产品:

·被委派报道具体行业的新闻职员或拜访具体行业的广告职员；

·买卖期货或期权的新闻和广告职员以及对新闻或广告承担责任的高级管理职员；

·最近已报道过的或打算不久将要报道的有价证券的职员。

一些西方传媒对违背规范的行为会采取严厉的惩罚措施。比如，《圣匹兹堡时报》曾发现一名负责报道银行事务的记者有空头卖出银行股票的行为后将其解雇。两天后，解雇该记者的编辑本人也遭解雇，他承认自己将退休金账户中的一部分钱投资于一个共同基金，而这个共同基金曾购买了一家银行所属公司的股票。《圣匹兹堡时报》因为股票和投资问题一连解雇了两名职员，可见该报对这类可能导致利益冲突的问题处罚之严厉。

4.内部信息

这里所说的内部信息有两个含义:一个是传媒内部的信息，另一含义是其他机构特别是公司内部的信息。

不当使用内部信息行为最严重的恐怕就是内部交易。根据路透社的定义，内部交易是指在拥有任何公司的资料、非公开信息时，买卖其有价证券。根据相关法律，内部交易在英美等国家是一种犯罪行为。如英国，如果在拥有关于一个公司非公共领域能获得的信息时，职员买卖有价证券或基于此向第三方提供信息，他们卖或持有有价证券，那么职员将会因内部交易或提供内部消息而获罪。因此，职员的内部交易行为不仅与传媒利益严重冲突，而且与法律相冲突。

路透社:禁止职员参与内部交易和/或提供内部信息，因为这些信息对路透社股票或任何其他公司的股票或有价证券的价格可能产生消极或积极的影响。这样做的职员将被解雇。

道琼斯公司:在秘密信息公布前，知道任何此类资料的雇员不可以基于那种信息买卖证券，无论直接还是间接。这些限制将继续有效，直到道琼斯公布文章或广告的第三个交易日。

这些规定当然也适用于我们自己公司的秘密信息。道琼斯公司的雇员不可以披露任何属于本公司的秘密信息给其他人，他们也不可以把这些信息用于为个人或他人谋利益。这种限制不仅适用于雇佣期间，也适用于雇佣之后。

美联社:所有雇员不可以利用在为美联社工作期间获得的信息行事或将信息告知任何其他人，除非和直到该信息能为一般公众所知晓。

甘乃特公司:雇员不应利用保密的公司信息为自己谋取好处或收益。雇员不得以任何方式披露保密的公司信息给不需要知道它的任何人^[19]。

《金融时报》:不得利用公开发表前获取的金融信息谋取私利，也不得将这样的信息传递给其他人^[20]。

日本经济新闻社要求记者彻底排除与采访对象的利益关联，并对记者的收入所得信息进行管理（限制内部交易，严禁透露社内未公开的信息）。一旦发现记者利用职务进行交易，马上开除^[21]。

根据上述规范，不当使用内部信息包括两个方面:

·参与内部交易；

·泄漏内部信息。

许多西方传媒对内部交易都有严格的惩罚措施，如路透社明文规定进行内部交易的职员将被解雇。《华尔街日报》的利益冲突政策多年来一直是最强硬的，该报规定，泄露敏感的市场信息是该报政策特别禁止的行为。这方面一个著名的案例是，20世纪80年代，《华尔街日报》的记者福斯特·怀南斯被控证券欺诈。在庭审中，他承认曾将自己撰写的专栏《道听途说》中尚未发表的消息泄露给几个证券经纪人。那些证券经纪人就将他们认为会受到该专栏影响的股票买进卖出。这些交易为他们带来了70万美元的收益。怀南斯和他的同伙得到3万美元。怀南斯因此被解雇。该报的社论说，“如果读者逐渐认为我们的文章不是向公众通报信息，而是被某种不可告人的阴谋玷污了”，该报的可信性就“不能持久”^[22]。怀南斯事件的后果之一是许多报纸开始采用极其严厉的标准，尤其是对商业撰稿人。大部分报纸要求商业撰稿人在购买股票之前向编辑说明，以减少利益冲突的机会。

国内一些传媒也有禁止记者编辑利用内部信息谋取私利的规定，但是这些规定很少被严格地执行。

5.禁止短期交易

传媒职员的短期交易行为也可造成利益冲突或冲突的表象。因此，职员的短期交易行为也在禁止之列。

路透社:禁止路透社记者从事任何类型的短期交易。路透社记者必须持有投资产品最短30天（投资路透社的股票除外）。如果记者想要重新买进刚刚卖出的投资产品，必须首先要过最短30天的时限。唯一的例外是出于家庭困难的原因，而且必须进行通报并获得所在地区部门法律顾问和主编的同意。

美联社:从事金融新闻报道的职员应避免投机或受短线交易或短期利益目标驱动的投资行为；相反，这些职员的个人金融活动和投资必须基于长期和退休储蓄金。为此，受这一政策监督的职员，如果他或她没有获得部门主管的允许并证明其金融利益同讨论的或工作期间获得的信息无关，那么就不应在60天内买卖同一金融产品。这种交易限制不适用于股票指数基金、范围广泛的各种公开能得到的共同基金和商品投资基金。

道琼斯公司:在做个人投资方面，所有雇员必须避免买卖投机及其表象。道琼斯雇员不可以做短期证券出售。

此外，所有高级主管和所有新闻、广告职员禁止从事普通股证券或非投资类固定收入证券的短期交易；这些雇员必须持有此类证券至少六个月，除非为满足一些特殊需要提前出售，但他们要事先得到公司法律部门主管的许可。六个月规定不适用于可公开得到的多种开放式和封闭式共同基金。

禁止短期交易行为，是上述媒体的共同要求。对如何界定“短期”，不同传媒有不同的规定，比如路透社规定最短期限为30天，美联社为60天，道琼斯为至少6个月。在例外情况下，职员可以突破限制提前出售，但都需经过相关主管批准。

为什么禁止短期交易行为？美联社的解释是，因为这种行为可能造成这样的印象——职员在寻求控制市场的因素，或在按公众不能得到的信息行事。

西方传媒关于个人金融利益方面的规定不厌其详相比，国内传媒界普遍缺乏这方面的规约。从我国第一个对外公布采编准则的《广州日报》的准则来看，尽管该报关于利益冲突的规定不算少，但是与个人金融利益问题有关的规定只有一条，即“不得利用《广州日报》所获得的非公开资料做出个人投资决定”，除此之外，没有对报道金融领域职员如何避免利益冲突作出任何具体明确的限制。可见关于个人金融利益引发的利益冲突尚未引起国内传媒界的重视，这与西方传媒形成鲜明的对照。因此，在我国记者、编辑等新闻从业人员买卖股票等金融产品是很正常的事，似乎没有什么疑问。一些从事财经新闻报道的记者、编辑更是近水楼台先得月。