波澜壮阔的行情已经展开

如果说2014年股市当中的国企改革概念股行情，还是处于炒概念的阶段，是一种短期上涨，那么，从长期来看，随着国企改革效果的浮现、国有控股上市公司质量的提升，股市可能迎来一波较长时期的稳步上涨。

混合所有制改革作为国企改革的重点，很大程度上是国资改革。一方面需要充分利用资本市场平台的价格发现功能，因为混合就会涉及股权定价、资产定价问题；另一方面现今A股面临的主要问题是增量资金不愿入市造成的资金枯竭、股价结构扭曲造成的价值投资缺失。因为长期积弊，指望单一政策在短期内是无法扭转弱势的，需要在治市中形成政策合力，才能为资本市场各项改革赢得中小投资者支持，改变投资者不断离开股市的现状。资本市场新政迭出，其实意在通过制度变革打造强力资本市场，拓展未来资本市场的广度与深度，为新一轮改革提供强力资本平台，引领A股市场走出目前的“囚徒困境”。

随着十八届三中全会总体改革方向的公布，以及各地对国企改革具体措施的推出，2014年即便在经济下行的大气氛之中，国企版块也随风起舞，迎来了一波又一波的上涨。

2013年12月，《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即“上海国资国企改革20条”）正式对外发布，上海新一轮国资国企改革拉开大幕。

依照计划，上海期待经过三至五年的国资改革推进，促成两至三家符合国际规则、有效运营的资本管理公司，五至八家有国际竞争力和品牌影响力的跨国集团，八至十家海外发展，整体实力领先的全国布局性的企业集团，继而力求打造一批批质量技术领先、品牌响亮的高精尖的新兴企业。

至2014年，国企改革又成了“两会”期间最热的主题，沪市则无疑是本轮国企改革的先行者。受此利好预期影响，2014年3月3日沪市相关概念股遍地开花，多达十余只股票涨停。

2014年3月3日，上海国资改革概念股中，上海普天、新世界、益民集团、棱光实业、龙宇燃油、松芝股份、徐家汇、锦江投资、新黄浦、耀皮玻璃、上海九百、上海石化、申达股份等13只个股涨停，还有交运股份、友谊股份等多只个股涨幅超8%。

可见，国企改革的进程加速推动上市国企股票估值增长，尤其是随着“两会”的召开，改革成为“两会”议论的热点，不少投资者的眼光投向了国企股市，使国企股市迎来了新一轮的增长热潮。同样的，当国企改革提出要进行国企管理层持股等一系列相关制度改革时，将释放更多的红利，不少市场机会借机涌现出来。

实际上，本轮国资改革的迹象早已有所显现。2014年2月19日，中国石化便发布公告称，将启动混合所有制改革，引入社会和民营资本，实现混合所有制经营。而3月份召开的全国“两会”以及三中全会后出台的国企改革方案仅仅是推进国企改革进程的两个重要时点。

就上海而言，2013年12月17日，上海市政府正式发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，明确要积极发展混合所有制经济；提出推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者，成为公众公司；充分发挥市场配置资源的功能，推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合。也标志着上海的国资国企改革领先于全国，系统而全面地推进，这或许与上海这个城市庞大的国资规模和大都市的文明程度相关。其他省市如广东、安徽、北京等的国企改革也紧随其后，且思维活跃、力度巨大，为改革开辟了一条宽阔的新道路。

事实上这并非是上海市国资委第一次推行国企改革，早在6年前上海市就已提出过所谓的新国企改革。2008年9月，就已发布过《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》的改革章程，为当时的上海国资市场注入了新一轮的活力。此后上海本地接连多家集团掀起并购重组的热潮，上汽集团、百联集团到建工集团等产业集团纷纷借机上市。

未来，随着新一轮国资国企改革方案的出炉，除了整体上市之外，上海国资旗下的上市平台将会获得更多“出路”，面临更多“选择”。而对于相关概念股，短期内相关板块及个股投资机会涌现，油气改革概念、地方国资改革先行概念和竞争性行业国企概念是掘金国企改革浪潮的三条主要思路。投资者可以通过业绩选择来分享国企改革红利。

2014年7月15日，国务院国资委召开发布会，介绍四项改革，称在国家开发投资公司，中粮集团有限公司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司、新兴际华集团有限公司、中国节能环保集团6家公司开展改革试点。

正如本章开头所述，资本市场受此影响，16日开盘后，国企改革概念股集体暴涨，中粮生化、中粮地产、瑞泰科技、国投新集、际华集团、中粮屯河等6股涨停，中国医药等多股涨逾9%。

而从改革领域与试点地区来看，国资国企的改革机会主要集中在两条链条上，一是已经明确改革方案的地方国企改革，如上海、贵州等；二是分类监管下的机会，主要是竞争性国企转型和垄断性国企改革，如军工、石化、电力、金融以及铁路等领域。

各地的国企改革方案，也都不约而同地将提高证券化水平作为目标之一。无论是上海、安徽，还是无锡、南京，在新一轮国企改革中，混合所有制比重增加，而且多地明确表态要推进资本运营、集团整体上市等。贵州称，要将产权制度作为改革核心和关键，引进战略投资者。另外，重庆、湖南等地也都明确指出将推动国资整体上市。由此，安徽的国元证券、海螺水泥、江淮汽车、安徽合力，贵州的贵州茅台、盘江股份等都是值得关注的投资对象。

如果说2014年股市当中的国企改革概念股行情，还是处于炒概念的阶段，是一种短期上涨，那么，从长期来看，随着国企改革效果的浮现、国有控股上市公司质量的提升，股市可能迎来一波较长时期的稳步上涨。