小周期向大周期线的传递性

　　小周期线因获取数据的时间周期较短而对价格变化相对敏感，所含信息更多，但这些信息中有很多具有随机、短时甚至瞬时性，即系统因受到作用时间很短的力的作用而产生的波动比较频繁。只要这个作用时间或产生效果的时间短于其他相对长周期线的单元时间，而长周期线因获取数据的时间周期较长自然会忽略很多细节，所以这些信息就不会在长周期线中反映出来，至少不会影响长周期线的原有趋势。

　　另一方面，如果系统受到作用力的持续时间延长一些，长到足以被相对长周期K线在获取数据的时段内捕捉到，则这些信息就会传递到并显示在相对长周期的K线上。这就是不同周期K线之间的传递性，通常均由短周期向长周期K线进行单向传递。

　　任何外力对系统的作用，将首先体现在实时图上，只要这个作用力足够强且作用时间足够长，就会由短至长地在各大周期K线上逐渐反映出来。之所以如此强调短周期向长周期的传递性，主要出于长周期K线能够更多、更好地反映未来更长时段内趋势的考虑。只有传递到了长周期K线，系统运行的连续性才可以得到保障，不然均属短时波动甚至瞬时热涨落所致，不会影响系统长周期运行的趋势。

　　没有额外力量作用的系统将保持相对窄幅而平稳的运行特点，而新的外力作用将导致价格出现变化，必然会影响相关参数，以下分别从反映K线的三个主要参数——能量、均线及MACD指标进行阐述。

一、能量传递

　　周期越长的K线系统的刚性和惰性越强，要使其运行趋势发生变化所需要的条件更加苛刻，所需时间也会更长。体现在系统能量方面，长周期K线的运行需要更多能量的支持，而这些能量均来自短周期K线的不断积累。如果短周期向长周期K线的能量输送达不到后者运行所需能量的力度和总量，则长周期K线将无法运行起来，此时可以判定这个能量没有得到有效传递。

　　举例来说，假设某只个股的周K线上的成交量在一段时间内仅维持在1 500万股左右，而K线向上突破的能量需求是5 000万股，此时若分解到日K线上，便要求成交量由原来的日均300万股增加为1 000万股。于是，总量5 000万股的结果可以体现为多种不同的分布(如表10-1所示)：

表10-1相同成交量的各种不同分布(单位：万股)

种类

星期一

星期二

星期三

星期四

星期五

合计成交量

1

2 000

1 200

800

600

400

5 000

2

300

2 500

1 200

700

300

5 000

3

400

600

800

1 200

2 000

5 000

4

300

400

600

1 200

2 500

5 000

5

300

400

350

550

2 500

4 100

6

300

400

2 000

1 200

800

4 700

　　表10-1中给出了分布于一周内5个交易日的6种不同的假设成交量情况。那么，面对这些不同的成交量分布，如何去解读其中隐含的内在信息呢？既然该股面临突破，说明K线已经运行至股价极其收敛的时候，只等成交量的放出即可。但是，放出方式的不同，将严重影响日K线向周K线能量的传递。以下分别解读表10-1中的六种情况：

　　(1)周一突然放出2 000万股，已经超越前一周的成交量，给人以咄咄逼人之势，但随后四日连续缩量。虽然全周仍然合计放出了周K线所需的5 000万股，但周四、周五的日成交量已经恢复到上周的水平，说明周一的成交量纯属消息影响，并不具有连续性。次周的成交量又将完全恢复到之前的缩量水平，说明该股突破的条件尚未成熟。如此量能分布，只能理解为日K线上的热涨落现象，不会由日K线传递至周K线，且周末时的价格往往已经回落到上周水平，本周的K线必然留下长长的上影线。

　　(2)周一还与过去的几周别无二样，周二突然放出巨量，很快于周五恢复平常，似乎什么也没发生。此情况与第一种类似，周K线上仍然具有较长的上影线，日K线能量无法传递到周K线，不会引起周K线的突破走势。

　　(3)周一就已经表现出与往周的不同，成交量出现温和放大的迹象；周二、周三均继续温和放大，充分说明多头氛围逐渐变浓，这种连续温和放量的情况往往对应着连续小阳线。周四的成交量已经十分可观，周五达到本周高潮，收盘价往往对应本周的最高价区，属于多头气氛及成交量均顺势走高的情况。这种表现的特点是周五收盘即为各参数达到最高的情况，五个交易日的成交量将直接传递到周K线上，次周将在惯性作用下继续保持交易活跃的良好走势，周K线的突破已经成功；若是能够吸引更多多头参与，第二周仍将收出继续放量的大阳线。

　　(4)虽然表面上看成交量的放大比第三种延迟了一天，但最终实际成交完全类同于第三种，且周五的放量非常可观，导致结果不逊于第三种，次周的表现将非常良好。

　　(5)周一至周四交易均无异常，但周五突然放出巨量，通常收出大阳线甚至封住涨停板。虽然总成交量只有4 100万股而没有达到5 000万股的要求，但也已经比之前每周仅有的1 500万股增加了很多，如此爆发性的量能将直接传递到周K线上，为次周的继续放量上涨奠定基础。

　　(6)这种情况也是盘面上经常见到的。周一、周二与平常别无两样，周三突然放量拉出大阳，且周四和周五的成交量虽有萎缩但也保持远大于之前日均300万股的活跃交易。这样一来，当周的成交量已经明显放大，离5 000万股并没有太大的差距，虽然周四、周五的缩量可能压低了一些股价，但周K线的放量突破已经有了很大可能。如何确认本周成交量是否已经成功传递到了周K线呢？必须密切关注次周一、周二的表现，只要成交量保持远大于300万股的活跃态势，就说明周三的放量大阳线已经将盘面完全激活，周K线的突破已经可以确认，逢低介入的风险已经极小。

　　为使读者更好理解量能的传递性，现以大连控股(600747)于2011年3月中旬的表现为例加以说明。

　　图10-6所示为大连控股(600747)于2011年1月18日至3月21日的日K线图。该股2月1日的放量大阳线一举穿越5根均线，宣布了中期调整的结束，在所有均线上方盘整一个半月时间期间，主要与短期均线进行缠绕，且日均成交量不足1 000万股。对于这种形态，读者已经可以预判：该股要向上突破，必须对缠绕区之外位于下方的中长期均线进行回踩，以寻求均线的反向能量支持。

图10-6　大连控股(600747)日K线上成交量的堆积与传递

　　3月15日(星期二)该股对下方的60和120日线构成的均线区域进行回踩并与120日线发生了单针触摸式弹性碰撞，在获得巨大能量之后于次日——星期三突然放出远比之前日均成交不足千万股的7 113万股的巨大成交量，同时将多头场指标DIF立即拉起来，且加速度也由负方向转为正方向。面对该日突然放出的巨量，由于以涨停板价位报收，当然可以理解为系统获得了巨大外界能量。由于该日为星期三，日K线上的能量能否传递到周K线，使日K线上良好的技术形态传递到周K线上而激发一波中级行情，便成为关注者需要密切注意的事情。

　　考虑到此刻该股周K线上的实际情况，该股信息从日K线传递到周K线的概率极高，于是作者从3月16日晚上开始连续数日在新浪微博上向粉丝们强力推介，将其归入“短线+中线”潜力个股。在接下来的星期四、星期五，该股均出现连续震荡走势，成交量也分别放出4 386万股和2 082万股，均远远高于启动前日均不足千万股的数量，为周K线成交量的大幅增加提供了持续性的保障。而这部分能量一旦在周K线上得以沉淀，且日K线成交量仍然维持在十分活跃的水平，那周K线级别的行情就已经启动，此时逢低介入成为不可迟疑的选择。

　　次周一继续震荡，但成交量仍然维持在1 415万股。经过一天拉升、三天震荡之后，从次周二开始，股价出现连续大幅上扬走势(如图10-7所示)，累计涨幅达58.16%，这就是量能由日K线传递到周K线之后的结果。

图10-7　大连控股(600747)日K线量能向周K线传递成功后的强势上涨走势

　　之所以能够出现如此强的反应，本质就是日K线的形态很好地传递到了周K线上，系统的未来趋势已经转换到由更长周期的K线来控制，而长周期K线的力度和刚度均比短周期K线的强，可以确保日K线上的走势方向更加明确，走势的力度更强。为此，可以参看该股当时的周K线情况(如图10-8所示)。

图10-8　大连控股(600747)日K线上量能传递至周K线上的情况

　　日K线上的行情能否延续，必须参看周K线上的情况，而该股在2011年3月中旬成功地将日K线上以成交量为主的多头信息传递到了周K线上，此时周K线不管从量能放大、均线系统，还是从MACD指标方面，均表现出千钧一发的态势。周K线的良好形态将反过去促使日K线走出一波力度很强的走势——正因为周K线具有较大的上涨潜力，作者在微博介绍该股时才同时将其列入了中线的范畴。

　　对于日K线成交量无法传递到周K线的情况，读者可以参见四川长虹(600839)在2010年8月23~27日当周的情况(如图10-9所示)，虽然周二、周三温和放量，周四放出巨量，但从周五开始直到次周的成交量均迅速回到原有水平，且周K线的上影线过长，导致周K线上无法保持持续的能量输入，当然也就无法走出良好的上涨走势。实际上，之所以日K线无法传递到周K线，主要原因在于周K线本身并不具备良好的技术支持，譬如120周线刚刚走平且尚位于250周线的下方，离K线区域位置也还很远。

图10-9　四川长虹(600839)日K线量能未能成功传递至周K线上

　　限于篇幅限制，此处仅以最常用的日K线向周K线的传递为例介绍，而未将所有周期K线之间的传递性一并列举。事实上，在实际走势中，任何短周期K线均存在向比其周期长的K线进行能量传递的情况，只是大多数时候都未能成功传递至能够彻底改变或支持长期趋势的周K线及以上周期K线中，便已经提前湮没——非常典型的情况是，一些大机构在盘中对某只个股进行大手笔试盘操作，仅在实时图及一分钟K线上留下痕迹，对其他周期的K线几乎不构成任何影响(如图10-10所示)——使得长周期K线不至于动辄就走出单边走势。

图10-10　商业城(600306)盘中试盘的分钟线“天量”未能成功传递至日K线

二、均线传递

　　均线的传递方式与成交量有所不同，主要体现为短周期K线的均线系统比长周期K线系统先行改变。也就是说，如果处于转势期间，将由短周期K线开始不断尝试转势，这个尝试就像从某个源头发出的波一样向长周期K线传播，波的能量太小则会湮没于路途而无法影响更长周期的K线运行；如果波的能量足够大，或虽然每次不大但重复的次数增多，则也会随着时间的推移将累积效果传至长周期，使长周期受到影响而进入转势阶段。

　　换句话说，影响系统大趋势改变的外力，将首先作用于最短周期的K线A上，使其短期均线系统迅速发生变化，一旦这个变化影响它的中期均线甚至长期均线的时候，这个变化就将向着比其长一个时段的周期K线B进行传递，从而影响该长周期K线B中的均线系统。如果A中的作用力仍在继续，则这种传递将继续下去，促使B中的中期甚至长期均线系统也跟随发生变化，于是该变化又将继续传递到比B长一个时段的周期K线C，如此继续下去，将促使C的均线发生改变。只要A中的作用力不消失甚至还在加强，这种传递就会一直进行下去，使所有周期的K线的均线系统均跟随发生改变，一波持续时间很长的行情就轰轰烈烈地展开了。

　　在行情演绎中，空方随时可能出击而阻止多头行情的顺利进行，但只要这个力量不够强或持续时间很短，这个负面影响将只发生在较短周期K线范围而不会传至太长周期K线中，甚至只在短周期K线的短期均线系统发生。于是从长周期时段K线来看，其均线系统得以维持，行情将在短时折腾后继续进行。

　　可见，我们在看图时，一方面要注意相对长周期K线本身均线系统的刚度大小(如是否足够发散，均线间距是否继续增大等)，甄别其自身抗干扰能力的强弱；一方面又要观察短周期K线的表现，审视其均线系统的变化及延续时间的长短，预估其是否具有对长周期K线均线系统带来实质性改变，在上涨途中特别要注意出现调整走势时的调整深度，预估出调整级别的大小。

　　假如我们选择三个周期K线进行观察，从小到大的顺序为A、B、C。观察期间A已经进入持续很长时间的大熊市走势，所有均线均处于极其发散的空头排列形态；B则正在一波下跌之中，所有均线刚刚完成空头排列；C则处于与间距都很大的各大均线进行缠绕的阶段，属于没有明确方向感时段。面对此情况我们该如何处理呢？

　　由于C的形态决定了价格不可能大幅上涨也不可能大幅下跌，于是只需观察A的表现即可。A的大熊市走势不可能无限期延续下去，一旦出现开始由短至长地收复各大均线的情况，且这种表现明显地传递至B的时候，就可以开始逢低入场开多；待B也出现均线开始汇聚的时候，此时A的短中期均线系统已经完全修复，此时开始加仓。如此就可以做一波A上的牛市行情或B上的反弹行情或C上的震荡行情(因为C上发散的均线系统位于上方位置的某条均线将构成很大阻力)。

　　如果要出现一波C上持续时间很长的牛市行情，则需A和B反复震荡，不断积累向上的量能，在二者(特别是B)均线系统都逐渐调整好的时候，必然向长周期的C持续不断地传递出有利于均线汇聚的K线形态，迫使C的均线系统由原来的大发散状态向收敛汇聚形态过渡，也只有通过这种传递而达到足以改变C的均线系统的时候，才会爆发真正的大行情，否则都仅属于阶段性的震荡式小行情。

三、指标传递

　　由于技术指标是直接反映K线趋势及强度的参数，故相对而言，本书最看重的MACD指标在不同周期K线传递性方面表现出了很强的参考价值。由于短周期K线的震幅远比长周期K线的小，在长周期K线上的暴风雨尚未降下来之前，从短周期K线上去发现端倪，提前感知出能够传递到长周期的信息，无疑可以做到先人一步地入场或离场，这是投资者时常追求的目标。

　　具体来说，就是充分利用短周期向长周期的传递性，来推知长周期K线的未来趋势，可以在波幅相对较小的小周期K线上找到下单的突破口，从而在波幅较大的长周期上去获取收益。对大多数金融市场来说，K线周期之间的四倍关系显得尤为重要，即15分钟K线推知60分钟K线，60分钟K线推知4小时K线等；对国内股市而言，则为60分钟K线推知日K线，日K线推知周K线。在长周期K线力度已经很强或很弱的情况下，利用比其短周期的K线去预知其未来趋势，尤其是短周期K线出现背离的时候，准确度极高。

　　为此，以作者正在写作此部分内容时(2011年5月5日上午11︰30分收盘后)的上证综合指数走势(如图10-11所示)为例加以说明。

图10-11　上证综合指数日K线图(截至2011年5月5日11︰30)

　　图10-11所示为截至2011年5月5日11︰30分时上证综合指数的日K线图。该指数从2011年1月25日的2 661点反弹至4月18日的3 067点后出现了一波回调，5月5日上午低开12点后最低下探至2 849.91点，然后在低位盘整。面对图10-11所示的半日K线，我们假设此时某位投资者已经熬不住想卖票了，虽然盘面不太好，也来为其探寻一下接下来的大盘在短期内会如何演变。

　　如果仅从日K线上观察，确实很有难度，因为此刻日K线上的均线系统已经完全被破坏，下方唯有一根还相隔较远的250日线，而MACD指标与K线趋势保持相对弱势的同步运行。也就是说，仅从日K线上的形态和表现无法让人得出十分肯定的结论。鉴于此，我们只能将目光转向比其周期小的60分钟线上(如图10-12所示)。

图10-12　上证综合指数60分钟K线图(截至2011年5月5日11︰30)

　　图10-12所示为同期该指数的60分钟K线图。该图显示，当前指数已将所有均线系统破坏，最要命的是已经跌破了250线，转“熊”特征十分明显。但经过此波下跌后，有一个信号已经显现出来，即DIF指标已经到达看图软件中的最低区域位置，属于空头场浓厚的极弱状态，略微令人乐观一点的是该指标已经开始出现底背离的初始形态，如果在未来2~4小时内指数不再下跌甚至缓慢攀升，这个极弱状态下的初次底背离形态就可以得到确认，而60分钟K线的底背离就有望在未来1~2个交易日逐渐传递给日K线，便可出现短时弱势反弹，从而为开始提到的投资者提供出局时机。那么，60分钟K线能够形成底背离吗？很自然地可以从比其周期小的15分钟K线(图10-13)上去寻找答案。

图10-13　上证综合指数15分钟K线图(截至2011年5月5日11︰30)

　　图10-13所示为同期该指数的15分钟K线图。从该图可以清晰看出，指数在4月26日下午开盘后创出2 931.74点的低点时，DIF指标同步到达图中的最低位置；4月29日上午创出“新低”2 871.35点之后，DIF第二次回到最低位置，出现首次底背离；5月5日上午再次创出接近2 850点的“新低”后，DIF又一次来到了最低位置，且截至上午收盘时已经第二次显现出将要底背离的趋势。按照图10-13所示的DIF运行趋势，只要该日下午复市后指数不跌，就会在15分钟K线上成功完成DIF指标的第二次底背离形态。那么，下午开盘后指数能够不跌吗？为此，将视线转入比其周期小的5分钟K线(如图10-14所示)上。

图10-14　上证综合指数5分钟K线图(截至2011年5月5日11︰30)

　　从图10-14可以看出，图10-13中所示的大盘指数15分钟K线上的三次底背离，其实就是5分钟K线上传递过去的DIF指标的三次底背离。图10-14还透露出一个令人看到曙光的信息：5月5日开盘后不久便已经出现一个很小的底背离形态，使得5分钟K线上呈现DIF的小双底形态；且在随后一上午的走势中，5分钟K线与DIF指标一直呈现出底背离的特征。这些迹象表明，指数在下午的走势中很难下跌，5分钟K线的底背离将迅速传递到15分钟K线上，促使15分钟线顺利完成底背离形态。

　　为进一步证明这个判断，再多此一举地将同期的1分钟K线(如图10-15所示)列出，从中寻找可以支持5分钟线下午走好的依据。

图10-15　上证综合指数1分钟K线图(截至2011年5月5日11︰30)

　　图10-15所示为1分钟周期时段上证综合指数典型的一波熊市走势，所有短、中、长期均线都呈现空头排列形态，尤其是连续两日的跳空低开，对系统的破坏力较大。为此，要判断下午指数能否进入攀升走势，实际上转换成对1分钟K线进行中期底部形态的确认。

　　从图10-15可以看出，自5月4日下午指数创出2 860点低点且DIF指标到达图中最低位置开始，虽然指数一直处于震荡下跌走势，但DIF指标却表现出拾级而上的特征，即DIF指标与K线走势呈现出明显的底背离形态。此外，从均线系统来看，5月5日上午开盘后指数不再继续下探，而是在低位震荡并相继吞噬了60和120线，将其一并拉入缠绕区，直到上午收盘为止，除250线之外的所有均线均已表现出明显收敛汇聚的特点，且K线已经成功站上所有均线。由于唯一在外的250线点位仅比收盘点位高出数点，在下午指数构成的阻力会很小。综合来看，大盘指数的1分钟线在下午将完成底部形态的构筑并走出攀升走势。

　　经过对各大周期K线的分析，我们可以从最短周期的1分钟K线出发进行推理：随着1分钟线底背离的结束，DIF将在下午步入与K线同步上行的走势，这个走势随后将传递至5分钟K线上，促使5分钟K线的DIF也与K线保持同步向上的走势；5分钟K线的上行将使15分钟K线的底背离非常顺利地完成，从而为60分钟K线的底背离创造十分有利的条件。从形态上估计，60分钟线的初次底背离需要2~4小时交易，下午指数的攀升力度将决定其完成底背离的时间。如果力度较强当天即可完成底背离，如果力度较弱则还需等待第二天或更长一点的时间方可完成。

　　通过以上分析我们可以得出关于日K线的结论：不管60分钟K线是否顺利完成底背离，但至少已经处在底背离边缘且无力继续向下，这就是大盘至少已经出现“超跌”的信号，指数随时将进入反弹走势。当然，由于60分钟线的DIF指标太弱，空头场十分强大，此时一次性底背离并不一定达到转势的目的，但至少已经显现出反弹的信号了。因此，对于已经无法忍受下跌痛苦的持股者来说，至少盘面显示不宜在此位置割肉，而应该稍等两天，在反弹后再出局，毕竟这里是分钟线上的“买点”而非“卖点”。

　　注意：此处以底背离形态为例介绍了MACD指标在由小至大的周期K线中的传递特点，读者如果将底背离扩展至顶背离的话同样可以小周期预测出大周期K线的未来趋势。事实上，作者在新浪财经博客中多次利用60分钟线的顶背离预测出大盘将很快出现“大阴棒”走势的情况，其中很典型的一次便是2010年11月3日一篇题为“大盘指数即将以急速方式进入空间调整阶段”的博文，虽然发文后因为美国宣布货币宽松政策使“大跌”延误了几天，但仍然没有逃过以60分钟线推知的日线大跌的结论)，实际上该指标的传递功能远不只这一点，如MACD指标所处的位置、DIF/DEA形态等，均可以在这些不同周期的K线中进行传递。因此，我们在参考长周期K线图时，必须去仔细研究短周期K线，从中探知已经出现但尚未表现出来的有用信息，以免在其真正来临之际显得惊慌失措。