餐饮企业投资决策

9.3　餐饮企业投资决策

一、投资对餐饮企业的意义

1.投资的意义

从广义上来说，餐饮企业的投资包括固定资产投资及金融资产投资。企业引进先进设备、建设厂房都属于固定资产投资，企业利用一部分资金购买股票、债券属于金融资产投资。投资的重要性体现在以下几个方面：

（1）企业要壮大，没有投资不行。

我国许多私营公司脱胎于家庭式的作坊生产，如果从公司建立之初就满足于一年几十万元的利润而不继续扩大生产规模，那公司的发展道路只有越来越窄。而公司要扩大生产就必须进行固定资产投资。

（2）企业要竞争就要不断投资。

市场中已存在的和潜在的竞争者到处都是。很多公司迫于竞争的压力而不敢前进一步，怕一着走错，满盘皆输，而这种保守的做法只能保得一时但保不了一世，只有投资才是最终出路所在。公司不断投资，不断进行技术创新，才能站在时代的前列，独领风骚。IBM公司曾花费数亿美元资金进行计算机换代研制，使得利润率降到2%，而当时苹果等公司不断扩大销售，利润率一直在6%以上，但随后的事实证明了IBM决策的正确性：只有投资，才能创造新的辉煌。

（3）企业要发展，没有投资不行。

无论做研究开发，还是做一个新的项目，不投资是不行的。公司在达到一定规模后要想更深入地发展、进一步提高公司的生产效率，没有新的投资是不行的。这时的投资不一定是把摊子铺得更大，而是一种公司内部管理的深化，如更新原有设备、建立流水线、研究开发的成果运用于生产经营。据一项调查显示，美国大公司每年用于研究开发的经费占其利润的20%以上。我国的餐饮企业要发展，没有投资不行。

2.降低投资的风险

既然投资对餐饮企业而言意义重大，为什么许多餐饮企业不愿投资呢？是不是考虑到投资存在的风险呢？实际上，投资本身是一种理念，首先要敢于投资，只有敢于投资才会在市场中寻找各种投资的机会；其次投资实际操作好了，管理严格了，风险自然也就降低了。因此，餐饮企业要想降低投资风险，就要在项目上、管理上下功夫。首先要树立正确的投资理念，既不贪大，也不保守，寻找适合自身的投资项目；其次，加强投资前期、中期、后期的管理。

二、货币的时间价值

资金时间价值是理财方法中一个极其重要的概念，它反映了时间对资金的重要影响。

首先，来关注一个普遍的经济现象：若银行存款年利率为8%，将100元存人银行，一年之后它会变成多少呢？很容易计算出来，一年后可得108元。由此可以发现：一年前的100元和一年后的100元是不一样的，经过一年时间，这100元发生了增值，增值为108元，即现在的100元同一年后的108元是等值的。由这个小例子我们可得到以下几个结论：相同量的资金在不同时点上反映的价值量是不同的；等量的资金随时间推移而增值，越靠前的资金越值钱；时间对资金产生重大影响。由此，我们不难理解什么是资金时间价值。资金时间价值，即资金在使用过程中随时间推移而发生的增值。

有人会问：资金随时间推移而产生的增值是从哪儿来的呢？首先，必须要明确：这笔增值不是节省下来的。同样100元，存在家中或放在单位里，它名义上还是100元，不会有丝毫增值（实际上贬值了）。因此，时间对资金的影响是有条件的。

只有当资金进入资金流通（如存入银行，或用于生产投资，证券投资），参与社会生产过程，资金才会随时间的推移而增值。

因此，投资跟不投资是不一样的，死守钱罐的做法不仅落后，而且对自己极其不利。要想使自有的资财保值增值，就必须将其融入资金流通过程，这也正是对“钱能生钱”的科学解释。

三、关于时间价值的公式应用

而对企业来说，重要的是要接纳资金时间价值的观念，重视时间在资金流通中的影响，选择合理的资金运用方式，使现在的钱“生出”更多的钱。运用资金时间价值可以解决理财过程中不少实际问题。首先，我们要了解几个基本概念和公式。

1.终值与现值

终值，是现在一定量资金在将来某个时候的价值，俗称本利和。例如现在存入银行一笔现金1 000元，三年后利息300元，则现在1 000元三年后的终值是1 300元（1 000+300=1 300元，本利和）

现值，是将来某一时刻一定量现金折合到现在的价值。三年后的1 300元折合到现在应为1 000元，即三年后1 300元的现值是1 000元（1 300-300=1 000元，本金）。

2.单利与复利

单利，每期都按初始本金计算的利息。当期利息不计入下期本金，计算基础不变。

复利，每期都按前期本利和计算的利息。当期利息计入下期本金，计算基础改变。

3.实际收付结算中利息与本金的计算

运用单利复利的终值、现值计算，我们可以解决实际收付结算中的利息与本金问题。

为方便计算，先设定如下符号：

I—利息；

P—现值；

F—终值；

i—每一期利率（折现率）；

n-计息期数。

则单利终值计算公式为：

F=P+P×i×n

F=P（1+i×n）

单利现值计算公式为：

P=F/（1+i×n）

即单利现值计算与单利终值计算是互逆的。

4.年金

年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。

年金按每次收付发生的时点不同，可分为普通年金，先付年金和永续年金等几种。在企业经营活动中，保险费、折旧、租金、等额分期收付款等都涉及年金的计算。

（1）普通年金。

普通年金，指一定时期内，每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。

普通年金终值计算公式：

F=A·〔（1+i）n-1/i〕（推导过程略）

其中（1+i）n-1/i记为（F/A,I,n）

普通年金现值计算公式：

P=A·〔1-（1+i）-n/i〕（推导过程略）

其中〔1-（1+i）-n/i〕记为（P/A,I,n）

（2）先付年金。

先付年金是指一定时间内，每期期初等额收付的系列款项。

先付年金终值是其最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。

其计算公式为：

F=A〔（1+i）n-1/i〕（1+i）

先付年金现值计算公式为：

P=A〔1——（1+i）——n/i〕（1+i）

（3）永续年金的现值。

永续年金是指无限期等额收付的年金。永续年金持续期是无限的。因此没有终值只有现值。其计算公式为：P=A/i

例如某公司4年后要偿还一笔1 000万元的债务，为此设立偿债基金，年复利率为10%，到期一次付清。每年应付偿债基金为多少？（偿债基金系数可以根据普通年金终值系数求倒数得出）

A=F·（F/A，10%，4）

=1 000×1/4.641

=215.47（万元）

四、餐饮企业的投资决策

中国虽然有句古话叫“民以食为天”，似乎人们只要找—个地方开个饭馆，就会“宾客盈门”、“高朋满座”。事实是这样吗？如果是这样，有些酒楼的牌子也不用半年换一次了。餐饮业的老板经常面对的问题是：初期投资很多，房租、水电费很高，规格也定得很高，服务也是一流，就是不见客人来，没有现金进账，哪来的钱来弥补初期投资呢？因此，做餐饮业要研究市场，研究客户心理，要投其所好。

1.抓住餐饮经营机遇

市场中的机遇可谓稍纵即逝，有的人说现在市场中已没有什么投资热点了，去做别人的跟班，没什么好处。真的是这样吗？实际上说这种话的人并不善于捕捉市场中的各种信息，也就是说，不善于抓住机遇。那么餐饮经营者如何抓住机遇呢？

（1）市场中已有什么样的产品？

已有什么样的经营方式？投资不能仅被理解为产品、生产线的投资，还可以理解为销售方式、经营方式的投资。餐饮企业首先要有宽阔的视野，了解市场中已有什么样的产品，这些产品对销售者起到什么样的作用；公司的销售方式、管理方式是什么样的，与目前产品的销售是否匹配。

（2）市场缺少什么样的产品？

原有产品的销售方式，公司的经营管理方式需要什么样的改进？在了解了市场“有什么”的基础上，还要了解市场上“缺什么”。而很多新的构想就是在第一步的基础之上产生的。比如互联网产生之后，就有人想到是否可以利用进行产品销售呢？这样不就又增加了一条产品销售的渠道吗？于是电子商务也就应运而生。对餐饮企业而言，了解到市场缺少什么样的产品也并非一件容易的事，需要具备一定的前瞻性。目前产品市场营销存在一条新的理念，如果市场上没有需求，我们就生产出一种产品勾起人们的需求。因为人们的潜在需求有时自己也不太清楚，这就需要有洞察力、有远见的人及时发现了。

例如北京三元桥的“金三元”就率先在互联网上建立了自己的网站，介绍自己的产品，将高科技的产品与传统中国饮食行业巧妙结合起来。还有许多快餐公司，利用互联网进行网上订餐。这种销售方式正好适应了一些工作繁忙的上班族的需要。

（3）如何将缺少的产品转变为现实？

在拥有了很好的构想之后，就需要周密地考虑一下如何将这些美好的构想化为现实。要知道在市场中很可能同时有几个人都有这种构想，接下来的就是看谁动手快，看谁能抢占市场了。当然，有时做第一是要背负很大风险的，而市场的竞争也往往是后来者居上，比如2001年百事可乐全年的销售额就远远高于可口可乐。而这时私营公司就要做一个判断：是做领头羊，还是做跟随者？

抓住机遇思维模式图如下：

2.树立餐饮企业投资理念

当完成了投资的第一步——抓住机遇后应如何继续做好投资的决策呢？为什么有些私营公司抓住了机遇而投资又最终失败了呢？原因很简单，迈好了第一步不等于能迈好第二步，只有一步一个脚印踏踏实实地走下去，最终才能获得成功。因此餐饮企业要进行好投资决策，首先要树立几个理念：

（1）今天的钱总是大于明天的钱。

从理论上说，如果今天的钱留到明天花，就损失了今天花钱所带来的多出的那一部分效用，这是西方人的观点。比如彩电两年前买21大概要2 000多元钱，现在买只要1 000多元。如果一个人两年前可以买，但就是要等到现在便宜了才买，实际上他损失了两年看彩电带给他的效用。就实际而言，市场经济中是存在通货膨胀的，今年的一元钱到明年自然也会有所贬值。企业在投资的过程中当然要明白这个道理。“今天的钱总要大于明天的钱”告诉我们，能现在投资的项目不要放在以后再做。如果一项投资在市场机遇、资金配置、管理上都是可行的，那么现在就做；过一两年就不知道市场会变成什么样呢！

投资的回收期越短越好。如果有甲、乙两个项目，其他情况都一样，一个2年内收回初始投资，一个3年内收回初始投资，你会选择哪一项？你当然会本能地选择回收期短的，因为在第3年甲项目就会产生净现金流入，而乙项目还不会。

（2）投资的过程也是管理的过程。

投资的过程是不是上面所列示的过程呢？或许你还有别的见解，但总体思路没有错吧！由上面这一过程来看投资本身也是一个管理的过程，是集计划、决策、运行、后评价为一体的过程。有的人认为投资有钱就行了。这是否片面呢？目前中国的投资现状是：很多企业在投资过程中不缺钱，也不缺项目，但缺乏的是好的管理。管理包含了销售、人事、财务、总务等等各项管理，在投资中也是如此：人员安排、工程进度、财务收支、后勤辅助等等。这都需要与各个单位统一协调。如果仅仅把投资理解为计划、决策的过程就片面了。许多好的项目最终失败的原因可能就在于实际执行与当初设计的事与愿违。

因此在投资决策之时明确“投资的过程是管理的过程”是相当重要的，这可以使决策从一开始就与管理紧密挂钩，加强投资决策的科学性。

（3）投资决策要与筹资计划紧密结合。

有的企业在做投资决策时，筹资安排总是一笔带过，认为“车到山前必有路，船到桥头自然直”。而实际执行过程中，很多项目由于执行中资金不足而在那里闲置一两年，一两年后市场是否还真的需要这个项目呢？还有的投资项目由于资金不足而将公司也拖得破产。

筹资的目的不完全为了投资，但投资的过程绝对少不了筹资。因此公司有必要在进行投资决策之时制订一份详细而周密的筹资计划。

（4）树立正确的风险价值观念和机会成本观念。

任何投资都是存在风险的，只是风险的大小有别罢了。一般规律是：风险越大，要求的收益也就越高；风险越小，要求的收益也就越低。餐饮企业的经营管理者追求什么样的风险价值观，取决于经营者自身的经营习惯与公司的管理理念。

机会成本的概念早就引入了我国的公司管理之中。在进行投资项目决策时，你常会发现这样一种情况，不同的备选方案都能够带来不同的收益，当你选定一种方案而放弃其他方案时，其他方案所潜在的收益便被称之为机会成本。我国很多餐饮集团的老总缺乏这方面的认识，只看一处而不见其余。如果投资时多分析“除了这个项目，我还可以投入哪个领域呢？会有什么样的收益呢？”思路就会开阔许多，也会大大增强资金的使用效率。

五、餐饮企业如何防范投资风险

当你花2元钱买一张体育彩票时，你是否肯定你一定能中奖呢？当然不能。你当然清楚购买彩票是存在风险的，你之所以欣然购买，是因为你认为这点儿风险你还是可以承受的。

什么是风险呢？某一种行为的结果具有多种可能而又不确定就叫做风险。有人片面地将风险理解成为损失是不正确的。风险的存在，可能会超出预期的损失，也可能超出预期的收益。后者在经济学中，往往被称为风险价值（既风险报酬）。

餐饮企业在投资时当然会面临风险，只是大小有别罢了。如果餐饮企业只是沿袭其一惯方式开设分店，只是选址与培养消费群的问题，那么企业面临的风险主要是经营风险；而如果餐饮企业希望投资于其他领域，或者投资于金融市场，则面临的风险就会多种多样。我们首先介绍几种风险存在的方式：

1.投资于金融资产的风险分析

（1）违约风险。

违约风险即债券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，一般而言，政府发行的债券违约风险小，金融机构发行的债券次之，工商企业发行的债券风险较大。

（2）利率风险。

由于利息率的变动而引起证券价格波动，使投资人遭受损失的风险叫利息率风险。我们知道，证券的价格是随着利息率的变动而变动的。一般而言，银行的利率下降，则证券价格上升；银行利率上升，则证券价格下降。不同期限的证券其利息率风险也不一样，证券的期限越长，利息率风险越大。举个例子，如果你现在买进10年期债券，假设利率是5%，而10年后市场利率变为15%；或在10年之间，市场利率有几次大的涨幅，则这批债券对你而言，会是一种风险。

（3）购买力风险。

由于发生通货膨胀而使证券到期或出售时所持有的资金购买力降低的风险称为购买力风险。在通货膨胀时期，购买力风险对投资者有着极为重要的影响。在通货膨胀发生时期，变动收益证券比固定收益证券要好很多。因此，普通股被认为比公司债券和其他固定收入的证券能更好地避免购买力风险。

（4）流动性风险。

流动性风险即投资人想出售有价证券获取现金而证券却不能立即出售的风险。如果一种资产在较短的时期内按市价大量出售，说明这种资产的流动性较高；反之，则这种资产的流动性较小。流动性高的资产风险小，流动性低的资产风险较大。比如公司面临偿还大量债务，而公司的资产都表现为非流动资产，变现能力很差，纵然有几亿元资产，也有可能面临破产。

（5）期限性风险。

由于证券期限而给投资人带来的风险，叫期限性风险。一项投资到期日越长，投资人遭受的不确定性因素就越多，承担的风险也就越大。例如，同一家企业的10年期债券的风险要远远大于1年期债券的风险，因为没有人能确切地预测到10年之后这家企业变成什么样。

2.如何防范这些风险

这里所说的投资不仅仅是“开设新店”的问题，而涉及到餐饮企业资本运作的问题。如果富余出来的资金投资于资本市场当然会面临上述的5种风险。这时餐饮业的投资者角色已转变为一个普通的投资者了。应该如何防范这些风险呢？

（1）分析被投资公司的财务状况。

分析一个公司的经营风险有多大，可通过该公司收益率增长的稳定性来判断。如果公司收益率增长的稳定性越大，投资者预期的股息收益就会越准确，公司股票经营风险相对也越小。对公司财务状况进行分析，也是分析该公司可持续发展的潜力。有些上市公司虽然从短期看，股票价格上升很快，但长期运营下去，除非进行有效的资产重组，否则公司的前景并不值得乐观。

此外，在分析财务状况时，还应注意其盈利结构的分析，比如公司的盈利主要由其他业务收入或投资收益获得的，并不能说明在今后几年中这种盈利状态还能保持。总之，对被投资公司财务状况的分析可以列为一个专门研究的领域。

（2）把握价格变动趋势。

金融资产的价格不光受公司财务状况的影响，其中也包括炒作的因素。西方对于单纯股票价格变动规律研究得很多，如K线图、缺口理论等等。通过研究这些理论，把握价格运动的变化规律对于餐饮企业投资于金融资产有一定帮助。

（3）选择合理的投资期。

公司的经营状况从总体上来说呈现一定的周期性。同样，在经济蓬勃发展之时，股市交易活跃；在经济趋于下滑时，股市较为冷清。而且股票市场和其他市场也呈一种反向变化。在中国，当股市繁荣时，大量资金涌入股市，而邮市相对冷清；股市清淡时，大量资金涌入邮市，于是邮市又火起来。餐饮企业要想进行金融资产的投资，首先要选择一个合适的投资时期。

（4）投资结构的合理化。

俗话说“鸡蛋不要都放在一个篮子里”。股票投资亦是如此。在投资时注意对投资的结构进行合理搭配，可有效降低风险。比如在购买高科技公司股票的同时，可以购买一些经营稳健、分红派息稳定的公司的股票，以防止前者股价暴跌时，公司没有其它盈利的金融资产。

3.餐饮企业业务扩张与风险防范

如果餐饮企业的投资目的是为了不断扩大企业自身规模，增加企业影响力，那么它的风险主要来自于固定资产投资风险和经营风险。

（1）固定资产投资风险与防范。

固定资产投资的风险当然不会向金融资产的风险一般变动频繁，但由于固定资产投资占用的资金量大，对公司而言，很可能“一着棋差，满盘皆输。”

固定资产投资的风险是多方面的，如政策风险、行业风险、融资风险、管理风险等等，因此风险的防范也就更具复杂性。到问题真正发生时，再采取措施往往已经来不及了，这就需要在制定投资计划时具有一定的前瞻性：要结合物资设备管理的内容，考虑该项资产对餐饮企业是否适用，能否有其他代替方式，选择该项固定资产的机会成本是什么等等问题，再结合投资回收期、净现值计算，进行投资决策，尽可能在投资之初，就有效地防范风险。

（2）经营风险。

经营风险与餐饮企业的管理紧密结合，这里不仅涉及财务管理，还有组织、人事等等管理。加强管理可以有效地防范经营风险。